美国现货 Bitcoin (BTC) ETF 在 2026 年前八周出现近 45 亿美元净流出，据 SosoValue 数据，这是这些基金自推出以来最为持续的一轮机构赎回期。
损失主要集中在从 1 月下旬到 2 月下旬的连续五周内，这一时间段单独就从这 12 只基金中抹去了约 40 亿美元资金。
全年目前只有两周——第一周和第三周——录得净流入，总计约 18 亿美元，仅能部分对冲上述流出。
资金流向何处
贝莱德的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）在这五周的资金外流期中流出超过 21 亿美元，这是其自 2024 年 1 月上市以来持续时间最长的一次资金撤离。
富达的 Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）在同一时间窗口中损失超过 9.54 亿美元。
CryptoQuant 分析师 J.A. Maartun 称，自去年 10 月创下历史高点以来，比特币 ETF 的累计净流出已达 83 亿美元，这是该类基金有记录以来最疲弱的阶段。更广义的 ETF 组合在 2025 年 11 月至 2026 年 1 月期间单独就流出约 61.8 亿美元净资本。
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为何重要
这一资金外流模式与宏观层面资金自风险资产轮动撤出高度吻合。黄金及黄金主题 ETF 在过去三个月中吸引了约 160 亿美元净流入，在宏观不确定性加剧以及美元走强的背景下，资金正回流传统避险资产。
比特币价格较不到四个月前创下的历史高点已回落约 38.5%，撰稿时交投于 8 万多美元区间。
CryptoSlate 数据显示，从 2025 年 11 月到 2026 年 1 月，整体现货比特币 ETF 组合共计流出约 61.8 亿美元净资本——这是这些产品推出以来持续时间最长的一轮净流出期。
彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 指出，从结构上看，目前的整体状况依然明显强于早期预测。行业在 ETF 上市前普遍预计其首年流入规模为 50–150 亿美元，而实际总额远超这一区间，为当前调整开始前提供了更高的资金“基线”。
不过，目前这波赎回速度究竟只是暂时性的去风险周期，还是反映机构对比特币长期配置需求正在重新定价，仍然是 2026 年围绕比特币 ETF 需求结构的核心悬而未决问题。
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