Bitcoin 的价格企稳以及交易所交易基金资金流趋于平衡，显示投资者降低风险的过程可能接近尾声。JPMorgan 的分析师追踪了既无恐慌亦无明显修复迹象的最新市场走势，发现市场正转向双向交易活动。
事件概览：ETF 资金流
摩根大通研究指出，随着比特币 ETF 活动呈现资金流入与流出大致平衡，而非单边压力，2025 年末的加密抛售正在失去动能。
1 月 9 日，比特币交投于约 90,944 美元，较前一周上涨 2.6%；Ethereum 徘徊在 3,100 美元附近，同期涨幅超过 3%。
2026 年前两个交易日，比特币 ETF 吸引了 12 亿美元资金流入，其中，1 月 2 日单日流入 6.97 亿美元，为去年 10 月以来最大单日净流入。
随后走势急转直下。1 月 3 日 ETF 净流出 2.43 亿美元，1 月 8 日又流出 4.76 亿美元，形成市场观察者所谓的“双向资金流”格局，即买卖双方均保持活跃。
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为何重要：风险偏好
摩根大通将 2025 年末的下跌定性为“去风险”（de-risking），而非结构性崩塌——在宏观不确定性升温之际，投资者减少了对股票和数字资产的敞口。
这种区分很重要，因为由恐慌驱动的抛售与由基本面问题引发的抛售，其结束方式往往不同：当前者发生时，当投资者情绪发生转变，价格往往会在反弹前先企稳。
比特币当前仍远低于近期高点，如 ETF 再度出现大规模资金流出，价格仍可能进一步下跌。
该行指出，加密市场依然对经济冲击高度敏感，包括利率变动以及疲弱的就业数据等。投资者在当前环境下应保持谨慎，控制仓位规模，并以较长投资周期为主，而非进行大额短线押注。
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