金价在5月29日至6月2日期间上涨3%，达到3,360美元，创下三周以来新高， 而比特币则保持在105,000美元以上。 两种资产的同时强势反映出对美国财政政策的担忧和美元走软， 正迫使投资者寻找替代品。
需要了解的是：
- 美元指数跌至六周低点，表明对美联储政策的信心减弱， 以及对债务可持续性问题的担忧加剧
- 比特币ETF自5月15日以来录得 30亿美元的净流入，而黄金ETF尽管价格上涨却显示净流出
- 美国潜在的1718亿美元黄金储备出售可能为战略性的比特币购置提供资金， 使美国在中国估计持有19万个BTC的情况下处于领先地位
美元指数跌至六周最低，表明投资者正在减少对美元的曝险。 这一趋势通常反映出对美联储货币政策信心的下降或对美国政府债务可持续性问题的加剧担忧。
财政部长斯科特·贝森特在5月1日的CBS采访中承认这种不利情况，他称该国“永远不会违约”，同时补充称“我们正处于警告轨道上”。 他的评论是继摩根大通首席执行官杰米·戴蒙发出警告之后做出的，此前众议院代表提议额外增加4万亿美元的债务上限。
较弱的美元指数鼓励持有31.2万亿美元未偿还联邦债务的人寻找其他回报。 固定收益投资提供了可预测的回报，但是美元波动性带来了不确定性。 基于外币的投资提供更高收益，可能会吸引资本远离美元资产。
战略储备影响
尽管黄金作为避险资产具有传统吸引力，但多种因素可能限制未来投资者需求。 美国政府持有世界上最大的黄金储备，这意味着财政部可以出售部分以强化其财政状况。 回购政府债务，尤其是长期债券，可能会提供对美元的支持。
即便出让17%的美国黄金储备，按当前价格也将产生大约1718亿美元， 保持美国在全球排名中领先100%以上。然而，这笔金额也仅能覆盖三周的联邦赤字支出， 使得此类努力减债的效果相对有限。
这同样的1718亿美元如果投资于比特币，将会在数字资产领域确定美国的主导地位。 这一情景在总统唐纳德·特朗普于2025年3月签署战略比特币储备行政令后获得可信度， 可能轻松超过中国估算的19万个BTC持有量。
尽管持有最大储备，美国在黄金开采方面缺乏生产优势。 世界黄金协会的数据将中国、俄罗斯、澳大利亚和加拿大列为主要生产国， 使美国在持续的贸易争端和地缘政治紧张局势下促进更高黄金价格的激励很少。
市场动态有利于比特币
交易所交易基金流量揭示出两种资产间截然不同的投资者情绪。 尽管近期价格上涨，黄金ETF记录净流出，而现货比特币ETF自5月15日以来吸引了30亿美元资金净流入。 这种差异不一定反映出从黄金直接迁移到加密货币， 但它反映出对黄金短期潜力的信心减弱。
黄金已演变成一个22.7万亿美元的资产类别， 相比于股票和另类投资，要达成显著的百分比增长越来越困难。 而比特币2.1万亿美元的市值表明其增长和价格上涨的空间更大。
黄金和比特币之间的关系不一定是竞争性的。 两种资产在对美国财政稳定性和美元走软的担忧中受益。 比特币正在定位为一种互补的储值手段，而不是贵金属的直接替代。
市场参与者正在响应超出短期价格波动的基本经济压力。 财政政策担忧、货币政策不确定性以及战略储备考量的交汇创造了一个环境， 在该环境中，诸如比特币等替代资产可能表现优于传统避险资产。
最后思考
当前的宏观经济状况表明，比特币尽管在短期内相对黄金表现不佳， 但可能会经历显著的动能。美元疲软、财政问题和战略政府政策的组合为加密货币作为机构资产类别的采纳创造了有利条件。