比特币 (BTC) 要想确认新一轮牛市开启，日线收盘必须突破并站稳 81,700 美元， 即便在此之前，链上数据分析机构 CryptoQuant 仍将当前整体市场结构定性为偏多格局。
要点概览：
- 过去两周，比特币已反弹约 24%，但仍未触及 CryptoQuant 视为“牛市确认线”的 81,700 美元。
- 上方技术与链上阻力集中在 81,700、83,600 与 88,700 美元附近；下方则在 70,000 美元以及 62,000–65,000 美元区间存在重要支撑。
- 长线持有者在一个关键供给区间抛售多达 539,000 枚 BTC，并在更深一档支撑区域回补约 476,000 枚 BTC。
比特币阻力带分布
根据 CryptoQuant 周五发布的研报，比特币在过去两周累计上涨约 24%， 但在 76,000–82,000 美元区间遇阻震荡。报告发布时，比特币价格在 77,000 美元附近徘徊。
CryptoQuant 研究负责人 Julio Moreno 指出，77,100 至 80,200 美元上方区间，是当前价格之上的最近且最密集链上供给带。 今年某段 30 天窗口期内，长线持有者在该区间内累计抛售高达 539,000 枚 BTC。 “趋势依然偏多，但上方有一道厚重的抛压墙需要消化。”Moreno 表示。
下一个关键技术位位于 81,700 美元附近——这是比特币的 365 日移动均线。 在 Moreno 看来，这条均线在历史周期中往往对应“日线有效突破后牛市正式拉开序幕”的关键点位。 若比特币迟迟无法有效突破并站稳这一平均线，市场可能继续在当前箱体内来回震荡。
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CryptoQuant 的牛市信号
一旦突破 81,700 美元，CryptoQuant 认为下一道重要阻力在 83,600 美元附近， 这一水平源自其“3 倍梅特卡夫带”(3x Metcalfe band) 模型—— 该模型基于活跃地址等网络活动衡量比特币的估值上限。 此后，88,700 美元附近的价格区间，或将对应另一轮集中抛压， 该位接近该机构交易者“实际成本模型”(trader realized price model) 的上沿。 “上轨往往是历史上交易者开始集中获利了结的区域。”Moreno 解释称。
若比特币走势转弱回调，Moreno 将 70,000 美元附近的 200 日均线视作第一道关键技术支撑。 此外，他还强调了更深一档的支撑区间：62,000 至 65,000 美元。 今年以来，长线持有者在该区间合计增持约 476,000 枚 BTC。
“整体格局仍然是多头占优；比特币需要时间消化上方供给，突破估值天花板， 下一轮上行行情才有空间演绎。”Moreno 总结道。
多重阻力密集在现价上方相对狭窄的区间，意味着未来一段时间内，比特币若要延续涨势， 必须连续突破多重技术与链上关口。
CryptoQuant 的模型在此前周期中也曾对关键阈值进行跟踪。 2025 年 10 月，比特币创下 126,000 美元历史新高时，其 3 倍梅特卡夫带位于 138,000 美元附近； 而在 2024 年 12 月比特币首次突破 100,000 美元关口时，2 倍梅特卡夫带则几乎与当时的现货价格重合。
