花旗集团（Citigroup）最新研报将未来12个月比特币(BTC)目标价由8.2万美元上调至11.3万美元， 同时把以太坊(ETH)目标价从2,240美元上调至3,028美元，理由是加密资产交易型开放式指数基金（ETF）需求回暖。
要点概览：
- 花旗将比特币12个月目标价上调至11.3万美元，将以太坊目标价上调至3,028美元。
- 该行预计未来一年约有50亿美元资金净流入加密资产。
- 调整后的比特币目标价仍较2025年10月创下的历史高位低约10%。
花旗上调比特币目标价
花旗在周三发布的报告中上调两大主流币种目标价， 指出近期链上与场外交易活跃度回升、宏观环境相对友好，以及ETF资金重新转为净流入。 此前花旗对以太坊的目标价为2,240美元。
以当前行情看，比特币交易价格约为83,900美元、以太坊约2,700美元， 新目标价意味着比特币仍有约35%的上涨空间，而以太坊潜在涨幅约12%， 隐含市场对后续行情的温和乐观预期。
花旗预计， 在未来12个月中，加密资产有望录得约50亿美元净流入， 资金节奏会“更慢但更具粘性”，主要来自理财顾问及券商逐步配置比特币。 美国现货比特币ETF今年已出现明显反转，截至9月下旬，累计扭转了截至7月13日的58亿美元资金净流出， 年内净流入约8亿美元。
价格方面，加密资产近期反弹凌厉。花旗指出，过去三个月，比特币涨幅接近40%， 以太坊涨幅约68%，年内跌幅分别收窄至约4%和9%。 即便如此，最新比特币目标价仍较2025年10月创下的约12.6万美元历史高位低约一成。
延伸阅读： Bitget 将保护基金规模恢复至3亿美元以上，提现重新开放
比特币监管前景
在监管层面，花旗亦评估了美国参议院9月15日未能推进《Clarity Act》的影响。 这项法案原本旨在为加密市场建立更清晰的监管框架。花旗认为，该法案受挫 “进一步收窄了出台全面市场结构立法的空间”， 但随后美国证券交易委员会（SEC）公布的一系列监管规则， 短期内构成了“有意义的正面因素”。
比特币对立法受挫反应冷淡。9月底前其价格仍累计上涨逾10%。 花旗判断，在当前选举周期下，各监管机构以规则立改弥补立法缺位，短期内或已“足够”， 但2028年若出现新一届政府，这些行政规则存在被推翻或回调的风险。
宏观环境同样提供了助力。花旗指出，美国财政部加大长债回购力度， 一定程度上削弱了美元走势，在此前数月加密资产明显跑输其他风险资产之后， 这一步骤为其“补涨”提供了契机。
花旗预测调整轨迹
本次上调亦是对花旗今年以来一系列下调动作的部分“纠偏”。 年内此前阶段，随着资金持续撤出加密基金，美国加密立法陷入停滞， 花旗连续削减目标价。
该行曾先后下调比特币目标价： 先由14.3万美元降至11.2万美元，随后在7月进一步降至8.2万美元； 以太坊的目标价则从4,304美元调降至3,175美元，之后再降至2,240美元。 当时ETF资金流入放缓乃至转为流出，是推动多轮下调的核心因素之一。
随着ETF资金重新回暖，花旗认为本轮上调反映的， 是机构对加密资产的“渐进式、结构性配置回归”， 而非上一轮牛市中那种短期高波动的炒作资金。
