比特币（BTC）周四跌破关键的 8.5 万美元支撑位，延续一周来的抛售走势，并重新引发市场可能进入更持久调整期的担忧。
该加密货币一度短暂下探至 8.45 万美元，创近三周新低，随后企稳，抹去了当日稍早一度将价格推升至接近 8.95 万美元的上涨行情。
下跌的压力迅速传导至更广泛的市场。
以太坊（ETH）跌破 2,800 美元，而 Solana（SOL）跌幅超过 4%，跌至自 4 月以来的最低水平。
山寨币跌势更加剧烈，ADA、DOGE 和 SUI 跌幅均超过 5%，远超比特币的跌幅。
衍生品市场同样反映出压力。
过去 24 小时内，大约 5.5 亿美元的杠杆头寸被强制平仓，据 CoinGlass 数据显示，多空双方均遭洗仓，交易者在主要资产上大举减仓。
关键支撑位失守
8.5 万美元一线在近期交易中一直充当重要技术支撑。
Nexo 的 Iliya Kalchev 在致 Yellow.com 的报告中表示，近期走势更多反映的是流动性偏弱和期权相关资金流，而非核心需求出现变化。
他指出：“9.3 万至 12 万美元区间的结构性阻力仍在塑造行情的上沿，而接近 8.13 万美元的 True Market Mean 则提供了相对稳定的下沿锚定。”
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多种山寨币的永续合约资金费率也转为负值，这意味着空头在付费给多头以维持持仓，反映出交易员整体偏向避险、风险偏好走弱。
彭博分析师警告：或重回 1 万美元
当前的市场疲弱与彭博情报（Bloomberg Intelligence）分析师 Mike McGlone 的明显警告不谋而合，他表示，比特币最终可能从当前水平大幅下行。
McGlone 认为，推动比特币既往几轮大涨的多项关键催化因素，包括 ETF 批准、政治支持以及主流采用，都已基本兑现。
“市场此前所期待的许多事情都已经发生了。”McGlone 表示，并补充称，来自更广泛加密生态的不断扩大的竞争，削弱了比特币“稀缺性”的论点。
他指出，数字资产的数量激增：“2009 年时加密货币是零，如今已经有数以百万计的代币。”
他的观点与 Michael Saylor 等长期多头形成鲜明对比，但与部分市场人士关于本轮周期或已后劲不足的担忧相呼应。“要么持有，要么承受——我预计比特币会回落至接近 1 万美元。”McGlone 说道。
AI 模型同样提示下行风险
ChatGPT 和 Grok 两款广泛使用的 AI 模型在被问及下跌概率时，也给出了相对谨慎的评估。
ChatGPT 将当前市场描述为呈现“后周期特征”，认为机构准入改善与监管更明晰，可能意味着短期内的大部分利好已被价格反映。
它补充称，大幅回撤仍与比特币的历史走势相一致。
Grok 的表述则更为直接，称比特币高度波动且严重依赖叙事，一旦市场情绪过于单边，就会变得脆弱。“当几乎所有人都已经看多时，就没有新的买家可接盘，那就是‘重力’开始起作用的时候。”
截至发稿时，比特币交投于约 85,610 美元附近，过去一周跌幅约 7%。
在市场重新站上更高区间之前，多数分析师认为，比特币“下行阻力更小”的路径仍然占据主导。
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