最近的链上数据揭示，Bitcoin 的长期持有者供应量持续下降。这一趋势有点吓人，至少对于那些仍然押注于近期 BTC 下一个反弹的人来说。

长期持有者（LTH）是指持有比特币超过 155 天的投资者。他们通常被认为是市场中最有韧性的一群人，在寻找看涨的价格支撑水平时，主要依靠的就是这些人。

与此相反，短期持有者（STH）代表的是更为波动的投资者。

自1月份现货 ETF 批准以来，LTH 的供应量一直在减少。

数据显示，比特币价格攀升至新高时，供应量下降最为明显。这表明即使是长期投资者也被诱惑到获利了结。简单地说，将利润转化成法币是如此诱人，以至于明显超过了未来可能获得的更大收益。

尽管最近价格走弱，供应量仍在继续减少，尽管速度较慢。这一持续的趋势值得注意。

有趣的是，自现货 ETF 推出以来超过 155 天，供应量仍在下降。新的买入显然不及既有持有者的抛售。

CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr 建议 这可能表明市场整体的悲观情绪。然而，历史数据提供了上下文。

在之前的牛市周期中，类似的长期持有者供应量减少也曾发生。这种模式并不一定预示长期的看跌情绪。

「抛售的时机表明，这些利润在上涨过程中膨胀得如此之大，以至于即使是 '钻石手' 也屈服于获利了结的诱惑。」Adler 指出。