加密研究员 Darkhorse 提出的新指控再度引燃了一场关于瑞波实验室是否正在悄然规避联邦法院禁令的讨论，该禁令禁止其直接向机构出售 XRP。
这些指控在加密货币社区引发了激烈的争论，部分分析师认为瑞波发现了一种继续出售代币而不违反禁令的方法，而另一些人则断言瑞波的行为只是市场演变的一部分。
6月4日，Darkhorse 在 X 平台上公开建议瑞波找到了规避禁令的合法且“清洁”的方法。据他所述，瑞波新的模式涉及由亚洲一家移动公司 Webus International Ltd. 管理的3亿美元 XRP 财务安排，使公司得以间接分发 XRP。
在他的帖子中，Darkhorse 主张这种“新的财务安排”使瑞波能够通过中介而不是直接向机构买家销售，从而依法运作。
指控背后的设置
Darkhorse 的主要论据基于瑞波使用的受监管中介——在这里是由 SEC 注册的投资顾问 Samara Alpha。根据 Webus 的 Form 6-K 文件，这种新的财务模型委托 Samara Alpha 管理多达3亿美元的 XRP，然后由其将代币化资产分配给企业客户 Webus。
Darkhorse 声称这种结构使得瑞波能够在不违反禁令的情况下出售 XRP，该禁令特别禁止瑞波在未获得 SEC 批准的情况下直接向机构投资者出售。
Darkhorse 解释说，XRP 财务模型涉及更间接的路径，允许瑞波通过如 Samara Alpha 这样的受监管金融中介，保持合规，这些中介需要接受美国监管机构的审验。他认为，这一设置是一个“本质合规”的结构，规避了瑞波的法律限制，同时仍能卸载其 XRP 储备。
“瑞波在未经 SEC 批准的情况下被禁止进行直接机构销售，”Darkhorse 表示。“解决方法？卖给受监管的中介（如代表 Webus 的 Samara），签订财务协议，保证与 SEC 的透明和无零售导向。它是有结构的，而非随意的。”
瑞波的回应
长期 XRP 评论员 Jay Nisbett 对 Darkhorse 的断言提出了异议，坚称这一设置并不是聪明的“规避”，而是朝向机构采纳的自然步骤。Nisbett 辩称 Webus 与瑞波没有任何正式的合作伙伴关系，Webus 仅以任何市场参与者的方式通过二级市场购买 XRP。
在他看来，Webus 的 XRP 持有不过是“被动托管”，并不是为了规避法律限制的操作。
Nisbett 进一步争辩称，SEC 对 XRP 的裁定明确表示该资产在此背景下不是证券，因此，持有 XRP 并不会自动触发证券交易。
对于 Nisbett 来说，通过 SEC 注册的中介来传递代币的决定只是市场在应对监管障碍时的自然发展，并非有意规避法律框架的企图。
反对论：Webus 的 XRP 财务不只是托管
Darkhorse 对 Nisbett 的主张作出了尖锐回应，重申建立3亿美元 XRP 财务并不是随意的代币购买，而是设计用来游走法律界限的结构化金融工具。他强调 Webus 不是仅仅在市场中公开购买 XRP，而是通过具体的 Form 6-K 文件详细说明的由受监管实体管理的 XRP 财务的成立。
Darkhorse 指出这种方法是为了将瑞波与向机构直接销售 XRP 的行为隔离开来，从而保护公司免受进一步的监管审查。
他强调 XRP 财务结构不仅是将资产持有在资产负债表上，而是作为财务管理策略的一部分部署这些资产。Webus 使用像 Samara Alpha 这样的授权、面向 SEC 的管理者是因为瑞波正在处理与 XRP 法律地位相关的机构风险。
这，Darkhorse 辩称，表明瑞波深刻理解销售 XRP 的法律复杂性，并正采取措施在这些限制内运作。
瑞波的法律挑战：与 SEC 的持续战斗
瑞波与美国证券交易委员会（SEC）的法律纷争已持续多年，该公司的法律挑战继续影响其运营。Torres 法官在2024年发布的永久禁令禁止瑞波直接向机构出售 XRP，除非该销售已注册到 SEC。这一禁令使瑞波陷入困境，因为公司的收入很大程度上依赖 XRP 的销售。
尽管瑞波坚称 XRP 的地位为非证券，SEC 继续向该公司发起挑战，指出该代币受证券法规约束。最新发展导致一些人猜测瑞波正在利用法律漏洞，或有些人认为这是加密金融走向合规化的市场自然演变。
在 SEC 的不确定性下，瑞波一直在探索依法继续运作的方法而不阻止其运营。这包括通过获得监管许可的中介出售 XRP，如新的财务模型中所见。
这一策略能否通过监管审查？
瑞波策略的成功在很大程度上取决于监管机构如何看待这些新机制。虽然瑞波的法律团队可能对这种新的结构感到自信，但 SEC 和其他监管机构可能持不同看法。该机构历来寻求监管涉及机构投资者的加密货币销售，瑞波的规避方法可能会因其潜在违反现有证券法律而受到审查。
复杂局面加剧了 XRP 地位的持续法律斗争可能导致额外的法院命令，这些命令要么限制要么扩展瑞波向机构买家出售 XRP 的能力。瑞波的未来可能取决于 SEC 是否对新的财务模型采取行动或接受其作为合法规避方法。
在这些法律不确定性中，XRP 在市场上保持相对坚守，在新闻稿时交易价格为2.1989美元。尽管面临法律挑战，这一代币继续受到零售和机构投资者的关注，部分原因是加密社区中采纳的增长。
但是，SEC 针对瑞波财务策略可能采取的任何法律行动可能导致 XRP 市场波动，因为投资者要权衡在持续的监管争斗中涉及的风险。代币的价格和整体市场认知可能继续受到瑞波与 SEC 的争斗发展的影响。
瑞波通过 Samara Alpha 和 Webus 管理的全新 XRP 财务构建的疑似规避措施，是在 SEC 禁令的复杂性中航行的大胆尝试。尽管有些人视之为继续分发 XRP 的合法和合规策略，另一些人认为这种设置可能是规避对公司的限制的后门。