美国6月消费者价格指数（CPI）环比下滑0.4%，为2020年以来首次月度下降，缓解了对美联储（Fed）继续收紧货币政策的压力，同时带动比特币 (BTC)反弹约2%。
要点速览：
- 整体CPI录得自2020年4月以来最大月度跌幅，汽油价格暴跌9.7%，核心物价则持平。
- 计算机软件价格同比飙升17.4%，创纪录新高，令美联储更加警惕AI驱动的通胀压力。
- 比特币一度逼近63,400美元，交易员下调对7月加息的押注。
CPI数据拆解
最新数据显示，消费者物价指数较5月下降0.4%，为2020年4月以来的最大单月跌幅，主因是汽油价格大跌9.7%。美国劳工统计局在周二公布的报告中指出，剔除食品和能源后的核心CPI当月持平。
从同比来看，总体通胀率从5月的4.2%放缓至3.5%，明显低于经济学家此前预估的3.8%。核心通胀同比升幅放缓至2.6%。两项指标均低于市场预期。
金融市场迅速给出反应。
股指期货走高，美国国债收益率回落，交易员削减了对联邦公开市场委员会7月28-29日会议加息的押注；与此同时，美元兑主要货币走软。美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）在递交国会的书面证词中重申，央行对“持续偏高的通胀零容忍”。
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AI热潮推高价格压力
6月“计算机软件及配件”价格环比上涨2.3%，同比大涨17.4%，创该类别统计以来最大年增幅。该分项已逐渐成为衡量人工智能基础设施扩张通胀一面的重要“晴雨表”。
美联储6月16-17日会议纪要提到一种情境：在AI驱动的强劲需求、中东冲突和关税因素共同作用下，通胀可能在更长时间内维持在高位。四大科技巨头Alphabet、Amazon、Meta Platforms和Microsoft今年合计预计投入约7,200亿美元资本支出，主要投向数据中心。摩根大通经济学家估算称，从2024年到今年年底，部分存储芯片价格涨幅可能高达400%。
纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）上周警告，持续的AI相关需求冲击并非央行可以“视而不见”的那类短暂扰动。与此同时，里士满联储的研究团队发现，从半导体到输电设备，AI对生产者价格的影响已在多个行业中显现。
不过，软件价格飙升并非所有人都简单视作“纯粹通胀”。美联储内部研究指出，统计口径误差可能占到该分项对核心通胀贡献的四分之一到一半以上。当前软件价格尚未对AI带来的质量和性能提升作出充分调整。
比特币走势与利率押注
在通胀数据公布后，比特币24小时内上涨约2%，一度逼近63,400美元，延续此前夜间的温和涨势。此前市场已为“高于预期”的通胀读数做好准备，对7月加息概率的隐含定价一度接近40%。
这种缓和或难持久。美伊紧张局势再度升级，推动国际油价重回每桶80美元上方，意味着6月数据中刚刚被压下去的能源通胀压力可能卷土重来。
加密资产与AI之间的联动同样错综复杂。
过去一个月，比特币走势区间震荡，大致在59,000—66,000美元间盘整，此前在6月下旬一度跌近58,000美元。今年以来，每逢通胀数据公布，比特币波动就被明显放大：3月CPI公布当天比特币单日飙升8.41%，而2月数据则触发5.77%的跌幅。链上分析机构Glassnode的数据显示，与峰值相比，现货比特币ETF成交量已萎缩78%，机构资金明显向AI与芯片板块轮动。