美国证券交易委员会结束了对Ripple实验室的标志性诉讼，允许该加密货币公司支付1.25亿美元罚款，并标志着数字资产行业最受关注的法律战之一的结束。
需了解的事项：
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SEC于2020年12月起诉Ripple，声称该公司向机构投资者出售 XRP 代币作为未注册证券
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联邦法官于2023年7月裁定，XRP向机构的销售违反了证券法，但向公众交易所的销售并未违反
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双方同意撤销上诉，最终确定于2024年8月实施的1.25亿美元罚款
案件的起源与发展
该法律纠纷始于2020年12月，当时SEC在唐纳德·特朗普第一任总统任期结束时对Ripple实验室提起诉讼。联邦监管机构指控这家总部位于旧金山的公司通过向机构投资者销售其XRP数字代币，进行了一次未经注册的证券发行。这场诉讼立即在已经多年与监管不确定性斗争的加密货币行业中引发了震荡。
根据CoinMarketCap的数据，XRP是市值排名第三的加密货币，仅次于比特币和以太坊。该代币的法律地位成为美国监管机构如何根据现有证券法规定义数字资产的重要测试案例。
这起案件在2023年7月出现了意外转折，当时美国地区法官Analisa Torres做出了分裂决策。Torres裁定，Ripple向机构投资者出售XRP构成证券交易，需接受联邦监管。然而，她认为在公共加密货币交易所出售的XRP不符合霍伊测试下对证券的定义，该测试评估投资合同。
新政府下的监管转变
随着特朗普于2025年1月重返白宫，案件的解决得到推动。新政府带来了显著不同的加密货币监管方法，SEC领导层表现出更大的意愿来解决悬而未决的执法行动。这一转变意味前任政府对数字资产企业采取的激进行动发生了显著变化。
Ripple和SEC最初都寻求对Torres于2024年8月的裁决进行修改。他们要求法官将罚款从1.25亿美元减少到5000万美元，并取消禁止Ripple在未正确注册情况下向机构投资者出售XRP代币的禁令。该联合动议表明，双方更倾向于迅速结束问题，而不是延长上诉。
Torres果断地拒绝了他们的提议。法官指出，双方均未能证明减少罚款或修改禁令的“特殊情况”。她强调，执行证券法规符合公众利益，而不是满足双方对减轻罚款的愿望。
Ripple的首席法律官Stuart Alderoty在社交媒体上承认案件的结束。“驳回标志着'案件的终结'，”Alderoty在X（X，社交媒体平台，前称Twitter）上写道。
了解加密货币术语和市场影响
Ripple案件突显了几种加密货币监管中的关键概念，继续塑造行业。证券法律定义了数字代币何时必须遵守注册要求、投资者保护和披露规则。建立于1946年最高法院判例的霍伊测试，评估是否存在投资合同，基于包括投资者对他人努力获利期望的因素。
XRP既是支付的加密货币，也是Ripple金融技术产品中的桥接货币。
与在去中心化网络上运行的比特币不同，Ripple实验室对XRP的分发和开发保持着显著影响。这一集中化成为SEC论证XRP销售构成证券发行的核心。
整个加密货币行业密切关注该案件，因为它为监管者如何对待其他数字资产确立了先例。许多行业观察者将该混合裁决视为部分胜利，因为它区分了不同类型的代币销售，而不是将所有XRP交易分类为证券。
结束语
和解为持续近四年的定义加密货币监管的法律战划上句号。Ripple虽然避免了更严厉的惩罚，但1.25亿美元罚款和持续实施的机构销售限制显示出，即便是在更友好的加密货币监管下，SEC对数字资产市场的持续监督。