花旗集团已经为以太坊设定了新价格目标，预测这项加密货币将于 2025 年底降至 $4,300，与当前的 $4,515 水平相比有所下降。这家华尔街银行业巨头提出了相当广泛的可能性，其中熊市情景降至 $2,200，而牛市结果升至 $6,400。
须知：
- 花旗预测以太坊将在年底降至 $4,300，但在熊市情况下可能滑至 $2,200，而在牛市情况下可能升至 $6,400。
- 第二层增长模糊估值，花旗假设只有 30% 的传递到以太坊的基础层，这使得当前价格高于模型估计。
- ETF 流入正在击败其重量，但预计仍将小于比特币的。
第二层网络创造估值挑战
银行的分析师确定网络活动是以太坊价值的主要驱动因素，但指出第二层发展带来了重大复杂性。最近的增长主要发生在这些次级网络上，对价值多少转回以太坊的基础层造成了不确定性。
花旗集团的模型假设只有 30% 的第二层活动有助于以太坊的整体估值。
这一假设使得当前市场价格高于银行的基于活动的估计。分析师将这一溢价归因于强劲的投资流入和围绕代币化应用和稳定币使用的日益增长的兴奋。
第二层解决方案代表了在以太坊主网络之上构建的链外系统或独立区块链。这些系统处理交易的效率更高，但为传统估值模型带来了分析挑战。该技术允许更快和更便宜的交易，同时理论上通过底层以太坊基础设施保持安全。
ETF 表现和市场动态
以太坊交易所交易基金的流入显示出与比特币 ETF 相比，每投资美元的价格影响更大，尽管整体交易量较小。花旗预计，由于以太坊市值较小和零售投资者对加密货币市场的新认识度较低，这些流入将保持有限。
银行的分析表明，以太坊 ETF 在结构上存在限制，这将阻止它们达到比特币的机构采用率。
市场认知度较低和以太坊生态系统的复杂性可能继续限制主流投资兴趣。然而，现有流入显示出较高的移动价格效率，表明来自知情投资者的集中买盘压力。
根据花旗的评估，更广泛的市场状况仅为风险资产提供温和的顺风。随着股市已接近银行的 S&P 500 目标 6,600，分析师预计不会从传统的风险偏好情绪中获得重大上行动量。这种宏观环境限制了可能驱动以太坊超出基础情景预测的潜在催化剂。
理解加密货币市场术语
几个技术概念支撑花旗集团对以太坊估值挑战的分析。网络活动是指在以太坊区块链上处理的交易的数量和频率，历史上被视为基础需求和价值的可靠指标。
传递率衡量次级网络上的经济活动有多少转化为主区块链的价值。在以太坊的情况下，第二层网络可能占据大量交易量，而不成比例地惠及基础层的代币价值。市值代表了所有流通代币的总美元价值，计算方法是将当前价格乘以可用供应量。
代币化是指将现实世界的资产转换为基于区块链的数字表示的过程。稳定币是设计用于相对于参考资产（通常是美元）保持稳定价值的加密货币。
最终思考
花旗集团的预测反映了在快速技术演变和市场动态变化中评估以太坊的复杂性。银行的广泛价格范围承认重大不确定性，同时指出第二层增长是影响传统估值方法的关键变量。