一位加密货币分析师周一发表了一套研究框架，预测若资金从贵金属轮动至数字资产，比特币（BTC）到 2026 年年中有机会涨至 17.5 万至 20 万美元。
这篇由 @ShieldedMonk 撰写的论文，其作者是知名的 Zcash 早期贡献者，文中研究了四股正在汇聚的力量：AI 投资集中度已超过互联网泡沫时期、通过现货 ETF 成熟起来的机构加密基础设施、贵金属价格创历史新高，以及监管清晰度的持续改善。
该框架明确指出，这并非“价格预测”，而是分析在历史轮动模式持续的前提下，加密市场可能如何演变。
发生了什么
周二早盘，黄金交投于约 4,478 美元附近，白银则徘徊在约 80 美元。
比特币在约 93,000 美元附近盘整，此前已自 2025 年 10 月 126,210 美元的历史高位回落 27%。
作者通过建模“资本轮动时滞”，显示在货币制度转换期间，黄金与比特币的相关性在 6-12 个月时达到峰值。
历史数据显示，在重估行情中，比特币相对黄金的“贝塔值”约为其波动幅度的 2.5 至 3 倍。
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为何重要
这一论点挑战了传统的“四年减半周期”叙事，提出驱动加密货币重估的主因是宏观环境而非单纯供给机制。
多位分析师指出，资本轮动的早期迹象已现，美国比特币 ETF 上周五录得 4.71 亿美元净流入。
黄金在 2025 年上涨 69%，是自 1979 年以来表现最强劲的一年。
该框架假设美元将继续走软至 90-92 区间，美联储在 2026 年合计降息 2-3 次，且黄金稳于 4,000 美元上方。
在 ShieldedMonk 的基准情景中，黄金需先在 2026 年第一季度完成盘整，然后机构资金才会依次轮入比特币、白银、矿业股与山寨币。
论文还列出了风险因素，指出相关性可能因加密行业特定事件被打破，或因美元重新走强而失效。
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