**贝莱德（BlackRock）**是全球最大的资产管理公司，管理规模达 14 万亿美元。周三，贝莱德将在去中心化交易所 Uniswap（UNI）上线其代币化美国国债基金 BUIDL 供交易，并买入未披露数量的 Uniswap 治理代币 UNI。
这是贝莱德首次直接使用 DeFi 交易基础设施来支持其任何产品。
根据 CoinDesk 数据，受该消息影响，UNI 飙升 约 25%。
发生了什么
BUIDL（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund，贝莱德美元机构数字流动性基金）是一只完全由美国国债和现金等价物支持的链上基金。该基金于 2024 年 3 月通过代币化公司 Securitize 推出，根据 The Block 数据，它已经成长为公有链上规模最大的代币化国债产品，资产规模约为 24 亿美元。
目前，基金份额可通过 UniswapX 进行交易。UniswapX 是一个链下订单路由系统，从已批准的做市商（包括 Wintermute、Flowdesk 和 Tokka Labs 等）处获取报价，并通过智能合约在链上结算交易。所有参与方都必须经由 Securitize 预先资格审查并加入白名单。
目前的准入仍仅限于合格购买者这一法律类别，要求至少拥有 500 万美元可投资资产。这一限制意味着在初期实际交易量会比较有限。
“大型资产管理公司希望循序渐进，先从合格购买者开始。”Securitize 首席执行官 Carlos Domingo 表示，“但我们今天宣布的这套基础设施，同样可以服务于面向零售的产品。”
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意义何在
此次合作的看点在于两端的连接：贝莱德是传统资产管理领域最具分量的名字之一；Uniswap 则是 DeFi 的基础平台之一，通过自动化智能合约而非中心化中介，累计处理交易量已超过 4 万亿美元。
BUIDL 已经在多条链上扩张——包括 Ethereum（ETH）、Solana（SOL）、Avalanche（AVAX）、Aptos（APT）、Arbitrum（ARB）等——并被 Deribit、Crypto.com 等平台接受为抵押品。此次与 Uniswap 的集成，则首次为其新增一个原生 DeFi 二级市场。
Uniswap 创始人 Hayden Adams 向《财富》透露，此次合作是在过去 18 个月中，贝莱德哈德逊园区办公室与 Uniswap SoHo 总部多轮会面后促成的。
他补充说，Uniswap 前首席运营官 Mary-Catherine Lader 在此过程中发挥了关键作用，她此前曾创立贝莱德的数字资产部门。
接下来看什么
短期影响在设计上就是受限的——仅限白名单机构、指定做市商，以及 500 万美元的投资门槛。
不过，这一安排本质上是一个测试案例，用来检验代币化传统资产能否在 DeFi 轨道上高效交易。
如果运作顺利，Domingo 表示，这一模式可能被复制到贝莱德其他产品上，并最终扩展到面向散户合格的基金。就目前来看，更值得注意的细节或许是：贝莱德在买入 UNI，不只是接入其基础设施，而是向该生态真正投入资本。
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