过去一年里，JUST 已连续完成五轮大规模 JST 回购与销毁，累计永久回收并焚毁 18.8 亿枚 JST，整体通缩率逼近 19%。在这一关键节点之后，其回购销毁机制将迎来一次系统性升级。
10 月 17 日，波场 TRON 生态头部 DeFi 基础设施 JUST 按计划宣布完成第五轮 JST 代币回购销毁。本轮共焚毁逾 1.7 亿枚 JST（约占总量 1.72%），对应资金约 2353 万美元，全部由 JustLend DAO 的净经营收入支付。
至此，五轮合计销毁 JST 代币约 18.8 亿枚，累计通缩率突破 19%，回购资金总投入超过 1 亿美元。
随着本轮销毁落地，JST 完成了一个重要运营里程碑：JustLend DAO 初始国库预留资金中剩余的 70% 已全部按既定方案投入使用，标志着第一阶段任务圆满收官，也为即将到来的机制大升级铺平道路。
1.7 亿+ 代币焚毁：第五轮 JST 回购规模与节奏延续稳定
据官方公告披露，JST 第五轮回购销毁已顺利完成。作为 2026 年三季度的例行回购，本轮共销毁 170,723,144 枚 JST（约 1.7 亿枚），约占代币总供应量的 1.72%，对应总价值超过 2353 万美元。
回购规模与资金投放水平均与前四轮保持在相近区间，本轮继续延续 JST 回购销毁“有节奏、可预期”的稳健执行路径。
从资金来源看，本轮回购投入资金全部来自 JustLend DAO 的净经营收入，具体由两部分构成：一是此前累积尚未使用的约 1034 万美元净收入余额，二是 2026 年三季度净利润新增的约 928 万美元。
就季度业绩表现而言，JustLend DAO 三季度净收益整体与前几季保持平稳。季度盈利持续稳定在“八位数美元”（1000 万美元以上）区间，显示核心业务收入韧性较强。
同时，随着初始收入储备中剩余的 70% 完全投入使用，早期国库储备动用计划正式画上句号——回购销毁即将进入全新的机制阶段。
一年五轮销毁：JustLend DAO 投入超 1 亿美元，JST 价格一年累涨 300%
从 2025 年 10 月机制上线，到 2026 年 10 月 16 日第五轮执行结束，JST 回购销毁机制已完整运行一年，连续完成五轮按季销毁。期间累计销毁 JST 约 18.81 亿枚，总通缩幅度超过 19%，回购资金全部来自 JustLend 收入，总额逾 1 亿美元。
五轮回购销毁具体情况如下：
- 第 1 轮（2025 年 10 月 19 日）：销毁约 5.59 亿枚 JST（约占总量 5.66%），投入约 1772 万美元；
- 第 2 轮（2026 年 1 月 14 日）：销毁约 5.25 亿枚 JST（约占总量 5.3%），投入约 2100 万美元；
- 第 3 轮（2026 年 4 月 15 日）：销毁约 2.71 亿枚 JST（约占总量 2.74%），投入约 2130 万美元；
- 第 4 轮（2026 年 7 月 17 日）：累计销毁约 3.55 亿枚 JST（约占总量 3.59%），投入约 3459 万美元；除常规季度回购外，该轮首次将约 1039 万美元的 USDJ 历史稳定费专门用于销毁；
- 第 5 轮（2026 年 10 月 16 日）：销毁约 1.7 亿枚 JST（约占总量 1.72%），投入约 2353 万美元。
就执行强度而言，一年内连续完成五轮、单轮平均投放资金约 2000 万美元、累计投入超 1 亿美元且焚毁近五分之一代币总供应，使 JST 跻身 DeFi 领域极少数高强度回购计划之列。
持续、稳定的执行，将回购从短期“利好消息”逐步塑造为长期“价值引擎”。这一机制不再是零散的营销事件，而是通过“资金基础—执行保障—透明信任—通缩稀缺—市场反馈”五环传导链条，将其长期价值逻辑系统化、结构化，巩固 JST 中长期估值基础。
在资金基础层面，JST 的回购高度依赖真实业务现金流。除第四轮使用的 USDJ 历史稳定费外，五轮回购累计 1 亿美元以上资金，除上述部分外全部来自 JustLend DAO 的内生经营盈利。
在执行保障层面，无论金额规模还是时间节奏均保持刚性兑现。首轮单次承诺资金 1772 万美元，此后基本稳定在 2000 万美元左右，第四轮则放大至 3459 万美元。五个季度中，每轮销毁均按既定时间表执行，没有延期、停摆或缩水。
在透明与信任层面，每轮回购均遵循“规则事先公开—按期执行—链上可验证”的统一流程，所有资金流与代币销毁记录均可通过链上交易与官方公告进行交叉验证。
在通缩效果层面，五轮合计销毁约 18.81 亿枚 JST，总供应从 99 亿枚收缩至约 80.2 亿枚，整体供给减少近 19%，持续强化代币结构性稀缺。
最终，市场表现成为机制有效性的直接检验。根据 CoinGecko 数据，JST 价格自 2025 年 10 月约 0.03 美元低点，稳步上行至 2026 年 10 月 10 日约 0.142 美元高位，年内最大涨幅超过 300%，创下自 2022 年以来新高，同时流通市值突破 10 亿美元。
由真实收入驱动、以稳定执行为底座、辅以高度透明、长期通缩与市场验证的闭环“飞轮”，已将 JST 回购销毁从短期叙事炒作，升级为支撑 JST 中长期经济价值的核心支柱。
回购机制将迎全面升级：资金来源多元化在即
随着五轮连续执行告一段落，JST 回购计划来到关键分水岭：第一阶段正式收官，第二阶段的升级机制即将启动。
回顾初始阶段，框架设计上原本由 JustLend DAO 与 USDD 联合提供回购资金支持。按照既定安排，当 USDD 跨链生态收入累计达到 1000 万美元后，将注入 JST 回购池。但目前该阈值尚未触及，因此第一阶段实际主要依托 JustLend DAO 早期积累的国库储备与季度净利润增量来提供回购弹药。
具体而言，机制设立初期为 JST 回购预留的逾 5900 万美元储备，按照“30% 预先动用、70% 分批释放”的节奏，现已在五轮执行中全部投入，意味着第一阶段既定目标已顺利完成，为全面升级扫清前置条件。
正如 JUST 在 4 月发布的 JST 2026 年一季度财报中所披露，升级后的 JST 回购机制将在现有基础上扩展资金来源，引入包括 GasFree 等新业务线收入，为持续回购提供更深、更具弹性的资金池。
随着升级阶段临近，JST 的长期通缩动力和价值回馈能力有望步入一个更加可持续、可预期的新周期。关于新版机制下的资金分配、执行节奏及生态协同等更具体安排，可关注 JUST 官方 X 账号 @JUST_DAO 获取最新进展。
JUST 团队
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