مستثمرو العملات الرقمية سعداء بسبب الخبر: سيستقيل جاري جينسلر من رئاسة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في 20 يناير 2025.

يمثل هذا الرحيل الوشيك لحظة حاسمة لصناعة العملات الرقمية. كان عهد جينسلر يتميز بإجراءات إنفاذ صارمة ونهج حذر تجاه الأصول الرقمية. ويتوقع أن تجلب مغادرته، بالتزامن مع تنصيب الرئيس المنتخب دونالد ترامب، تغييرات كبيرة في المشهد التنظيمي.

فلنلقي نظرة على خمسة عواقب رئيسية لصناعة العملات الرقمية، وأيضاً تحليل قائمة المرشحين المحتملين لدور جينسلر.

توقعات بيئة تنظيمية أكثر ودية للعملات الرقمية

طالما كان جاري جينسلر في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، كانت الوكالة لديها قواعد صارمة حول صناعة العملات الرقمية. نهجه، الذي استند إلى فكرة أن معظم العملات الرقمية كانت أوراق مالية، جعل شركات مثل Coinbase وBinance تواجه مشكلات قانونية.

من خلال جعل القواعد غير واضحة، كانت هذه الإجراءات التنفيذية غالباً تبطئ نمو الصناعة وابتكاراتها. قد تعني مغادرة جينسلر تغييرًا كبيرًا في كيفية تعامل الحكومة الأمريكية مع قطاع العملات الرقمية، وفقًا للعديد من محبي العملات الرقمية.

صرحت إدارة الرئيس المنتخب دونالد ترامب بأنها تريد اتخاذ موقف مؤيد للعملات الرقمية. يشير وعد ترامب بجعل الولايات المتحدة "عاصمة العملات الرقمية للعالم" إلى أنه سيتم تخفيف القواعد بشكل كبير. يهدف هذا التغيير إلى تحفيز الابتكارات وجذب الشركات إلى الولايات المتحدة، مما يعكس الاتجاه القائم للشركات التي تبحث عن ولايات قضائية أكثر ودية في الخارج.

إذا كان قادة هيئة الأوراق المالية والبورصات أكثر ودية تجاه العملات الرقمية، فقد يغيرون كيفية تصنيفها وتنظيمها. من الطرق الممكنة لإجراء هذه التغييرات أن يتم إعادة النظر في اختبار هاوي، الذي يُستخدم لمعرفة ما إذا كان الأصل ورقة مالية أم لا. قد تحاول الحكومة الجديدة أيضًا تمرير قوانين تجعل من السهل التفريق بين التوكن ذات الاستخدام والعملات الرقمية والأصول الأخرى، مثل السلع.

يتماشى هذا التغيير المتوقع مع الاتجاهات العالمية. على سبيل المثال، وضعت الإمارات العربية المتحدة وسنغافورة أنظمة توازن بين الابتكار وحماية المستثمرين. إذا قامت الولايات المتحدة بالأمر نفسه، فقد تصبح مرة أخرى قائدًا عالميًا في مجال العملات الرقمية.

زيادة الثقة في سوق العملات الرقمية

لقد كان للخبر أن جينسلر سوف يستقيل بالفعل تأثير إيجابي على أسواق العملات الرقمية. ارتفاع بيتكوين إلى ما يقارب 100,000 دولار يظهر مدى التفاؤل لدى المستثمرين حول تقليل تدخل الحكومة. هذا الارتفاع لا يستند فقط إلى التكهنات؛ بل هو إشارة إلى إيمان واسع بأن السوق قد يدخل في فترة من الاستقرار والنمو مع احتمال تقليل شدة هيئة الأوراق المالية والبورصات.

كان المستثمرون المؤسساتيون مترددين في استثمار كامل في العملات الرقمية لسنوات بسبب عدم اليقين الناجم عن إجراءات الإنفاذ. جعل نهج جينسلر الصارم الناس يخشون التغييرات الكبيرة المفاجئة، مما جعلهم أقل احتمالية للالتزام على المدى الطويل.

من المحتمل أن يعتقد المستثمرون أن الاستثمارات في العملات الرقمية أصبحت أقل خطورة الآن بعد مغادرته.

من المحتمل أيضًا أن يشعر المستثمرون الصغار بمزيد من الأمان لدخول السوق. يتجنب العديد منهم العملات الرقمية لأن القوانين غير واضحة ويخشون من فقدان المال إذا تغيرت القواعد بسرعة. يمكن أن يجلب مناخ تنظيمي أكثر وضوحًا وفائدة لاعبين جدد، مما يعزز من نمو السوق.

أيضًا، يعتقد العاملون في الصناعة أن صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) في بيتكوين قد تحصل على موافقة نهائية تحت القيادة الجديدة، بعد تأجيلها لفترة طويلة تحت جينسلر. يعتقد الناس أن هذه الصناديق ستسهل دخول المستثمرين العاديين إلى سوق العملات الرقمية. يمكن أن يجلب هذا مليارات الدولارات إلى النظام البيئي ويزيد الثقة بشكل أكبر.

إمكانية إلغاء إجراءات إنفاذ مستمرة من

قبل SEC

جزء كبير من عهد جينسلر كرئيس للهيئة قد تمثل في الإجراءات ضد شركات العملات الرقمية المعروفة مثل Ripple وCoinbase.

كانت القضية الرئيسية في هذه الحالات هي ما إذا كانت الرموز التابعة لهذه الشركات تُعتبر أوراقًا مالية وفقًا للقانون الأمريكي. على وجه الخصوص، كانت المعركة القانونية الطويلة لـ Ripple نقطة ساخنة في الجدل الأكبر حول كيفية تنظيم العملات الرقمية.

يعتقد الناس أن هذه القضايا قد يُعاد النظر فيها أو حتى تُسقط الآن بعد استقالة جينسلر. قد تركز الإدارة الجديدة على تشجيع الابتكار بدلاً من معاقبة الناس على ما يُزعم من مخالفات سابقة. يمكن أن يساعد هذا شركات مثل Ripple في الخروج من المحاكم بسرعة أكبر، حتى تتمكن من العودة للعمل على النمو والتطوير.

يمكن أن يعني رحيل جينسلر أيضًا تغييرًا في كيفية إنفاذ الهيئة للقوانين بشكل عام. بدلاً من الذهاب إلى المحاكم، قد تتبنى الوكالة نهجًا أكثر تعاونًا وتعمل مع شركات العملات الرقمية لإنشاء أطر الامتثال. لطالما اشتكت الصناعة من عدم وجود توجيهات كافية ومنظومة رقابية معادية للغاية. سيكون هذا من التغييرات المرحب بها بالنسبة لهم.

إذا غيرت الهيئة الطريقة التي تعمل بها، فقد تجعل الشركات الأخرى تقلل من احتمال اتخاذها إجراءات عدوانية وتزيد من احتمالية توسيع عملياتها في الولايات المتحدة. يمكن أن يؤدي هذا إلى وظائف أكثر وتقنيات أفضل.

آفاق وضوح تنظيمي وابتكار

أحد الشكاوى الرئيسية حول عهد جينسلر كرئيس للهيئة هو عدم وجود قواعد واضحة لصناعة العملات الرقمية. تواجه الشركات والمستثمرون صعوبة لأنهم ليسوا متأكدين ما إذا كانت أعمالهم قانونية أم لا. يبدو هذا أمراً غريباً، أليس كذلك؟

من المحتمل أن يكون إنشاء إطار تنظيمي شامل يوازن بين الرقابة والابتكار أولوية قصوى للإدارة الجديدة. تحديد الوضع القانوني للعملات الرقمية، وضع قواعد واضحة للعروض الأولية للعملات (ICOs)، ووضع معايير لمنصات التمويل اللامركزي (DeFi) يمكن أن تكون مجالات مهمة للتركيز عليها.

أيضًا، قد تشجع القوانين الأكثر وضوحًا الابتكار عن طريق جعل من الأسهل على الشركات الناشئة الامتثال للقواعد. ستستطيع الشركات وضع أموالها ووقتها في التطوير بدلاً من الدفاع القانوني، مما يسرع التقدم في تقنية البلوكشين.

قد تحصل الولايات المتحدة أيضًا على مزيد من أموال رأس المال الجريء لمشاريع العملات الرقمية، مما يجعلها مكانًا أكثر أهمية للابتكار في جميع أنحاء العالم.

زيادة التأثير السياسي لصناعة العملات الرقمية

لطالما قيل أن صناعة العملات الرقمية لا تهتم بالسياسة، ولكن الأمور تغيرت بشكل كبير في السنوات القليلة الماضية.

وضعت الشركات والقادة في صناعة العملات الرقمية جهودهم في تعزيز جماعات الضغط. لقد قدموا ملايين الدولارات للحملات السياسية وشكلوا تحالفات مع المشرعين الذين يدعمون سياسات ودية للعملات الرقمية.

من المرجح أن ينمو التأثير السياسي للصناعة بفضل استقالة جينسلر وإمكانية القوانين الأفضل. مع صعود المشرعين المؤيدين للعملات الرقمية إلى السطح، يمكن للصناعة أن يكون لها تأثير كبير في كيفية تحديد القواعد المستقبلية.

قد يتم استخدام هذه القوة السياسية أيضًا في الأماكن العالمية. يمكن أن تضغط الولايات المتحدة على تبني قواعد دولية تشبه القواعد الموجودة لديها. يمكن أن تساهم هذه الجهود في جعل الولايات المتحدة قائدًا في العالم للعملات الرقمية، مما قد يغير كيفية تنظيم البلدان الأخرى لهذا المجال.

من المؤكد أن العديد من الدول ستعارض هذه الحركة. على أي حال، فإن زيادة انخراط قطاع العملات الرقمية في السياسة يدل على نضجه كقطاع. من خلال الحصول على صوت في كيفية صناعة السياسات، يمكن للصناعة أن تضمن تلبية احتياجاتها، مما يؤدي إلى نمو طويل الأمد.

المرشحون المحتملون لتولي قيادة هيئة SEC

سيكون تعيين الرئيس القادم لهيئة الأوراق المالية والبورصات أمرًا حاسمًا في تشكيل مستقبل تنظيم العملات الرقمية في الولايات المتحدة وله تداعيات جادة على مستوى العالم.

على الرغم من عدم وضوح ما سيحدث تحت إدارة ترامب، إلا أن بعض التوقعات بشأن الرئيس القادم للهيئة بدأت تظهر.

ظهرت عدة أسماء كمرشحين محتملين، كل منهم لديه وجهات نظر متميزة حول صناعة العملات الرقمية:

• تيريزا جودي غويلين: محامية الأوراق المالية ذات دراية عميقة بحوكمة الشركات، تُعتبر كمرشحة معتدلة قد تُوازن بين حماية المستثمر والابتكار. ربما تركز قيادتها على وضع توجيهات واضحة بدلاً من اتباع استراتيجيات إنفاذ مكثفة.

• بريان بروكس: معروف بلقب "المراقب للعملات الرقمية" خلال فترة عمله كمراقب مؤقت للعملات، بروكس مدافع بشدة عن ابتكار العملات الرقمية. من المرجح أن تعني تعيينه تغييرًا كبيرًا في نهج الهيئة، مع تفضيل السياسات التي تشجع على نمو الصناعة.

• ريتشارد فالي: محامٍ من وول ستريت ذو خبرة واسعة في التنظيم المالي، يُعتبر مرشحاً مؤيدًا للقطاع الخاص. ربما تركز قيادته على دمج العملات الرقمية في النظام المالي الأشمل مع ضمان حماية قوية للمستثمرين.

سيعكس اختيار رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات أولويات سياسة الإدارة الأوسع. يمكن أن يسرع القائد المؤيد للعملات الرقمية من اعتماد الأصول الرقمية، في حين أن المُعيّن الحذر قد يختار الإصلاحات التدريجية.

في كلتا الحالتين، من المتوقع أن تجلب القيادة الجديدة فترة من التغيير الملحوظ، مع آثار ليست فقط على الولايات المتحدة ولكن على الصناعة العالمية للعملات الرقمية.