ستيف أيزمان، المتداول الذي راهن ضد الرهون العقارية عالية المخاطر قبل أزمة 2008، لا يريد أي دور في طرح سبيس إكس الأولي بقيمة 1.77 تريليون دولار المتوقع تسعيره هذا الأسبوع.
نقاط أساسية:
- قال أيزمان إنه سيتجنب عرض سبيس إكس، مشبّهًا نشرة الإصدار بأدب الخيال العلمي.
- لفت إلى قفزة حادة في الإنفاق الرأسمالي المرتبط بدفع الشركة نحو الذكاء الاصطناعي، من 42% من الإيرادات إلى 215%.
- قد يجمع الطرح نحو 75 مليار دولار عند تقييم 1.77 تريليون دولار، ليصبح أكبر طرح أولي في التاريخ.
أيزمان ينتقد نشرة إصدار سبيس إكس
أيزمان، مقدم بودكاست "Real Eisman Playbook" والذي سبق أن أدار أموالًا لدى Neuberger Berman، قال في برنامج "Squawk Box" على قناة CNBC يوم الاثنين إنه يعتزم البقاء خارج هذا الطرح. وأوضح أن نشرة إصدار الشركة نفسها شكّلت مصدر تشككه، مسلطًا الضوء على هدف معلن يتمثل في تعدين الكويكبات رآه أقرب إلى المزاح منه إلى خطة قابلة للتصديق.
بحسب روايته، تبدو وثيقة النموذج S-1 أقرب إلى رواية خيال علمي منها إلى خطة عمل رصينة، مع وعود تتجاوز بكثير واقع الشركة على المدى القريب.
اقرأ أيضًا: OpenAI Joins $852B IPO Race As Anthropic And SpaceX Charge Ahead
شكوك أيزمان بشأن التحول إلى الذكاء الاصطناعي
ما يقلق أيزمان على نحو أعمق هو التحول نحو الذكاء الاصطناعي، الذي حوّل شركة الصواريخ إلى كيان أكثر شراهة لرأس المال مما توحي به أعمال الإطلاق وحدها. فقد ارتفع الإنفاق الرأسمالي من 42% من الإيرادات في السنة المالية 2023 إلى 215% في الربع الأول الأخير، مدفوعًا ببناء قدرات الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي.
وصف أيزمان هذه القفزة بأنها جزء من تحول أوسع في قطاع التكنولوجيا، مشيرًا إلى جمع غوغل الأخير لنحو 80 مليار دولار كدليل على مدى نهم القطاع للسيولة.
كما قلّل من شأن Grok، منتج الذكاء الاصطناعي الداخلي لدى سبيس إكس، معتبرًا أنه بعيد عن المستوى العالمي. وجادل بأن المخرجات في هذا المجال باتت سلعة متشابهة، مع انتقال المستخدمين بين النماذج بسهولة، وعدم وجود خنادق دفاعية مستدامة تحمي أي لاعب بعينه.
تشير وثيقة S-1 إلى أن إجمالي السوق القابل للاستهداف يبلغ 28.5 تريليون دولار، مع ربط نحو 85% منه بالذكاء الاصطناعي بدلًا من الصواريخ أو Starlink.
ومع ذلك، أوضح أيزمان أنه لن يراهن ضد السهم. فهو يفضل البقاء على الهامش على أن يلاحق صفقة لا يؤمن بها، مهما بلغ الزخم المحيط بالطرح.
طرح سبيس إكس يقترب من رقم قياسي
تخطط سبيس إكس لبيع نحو 555.6 مليون سهم بسعر 135 دولارًا للسهم، في صفقة قد تجمع نحو 75 مليار دولار وتقيّم الشركة بالقرب من 1.77 تريليون دولار. من المقرر تحديد السعر النهائي بعد إغلاق جلسة 11 يونيو، على أن يتداول السهم في ناسداك تحت الرمز SPCX، متجاوزًا طرح أرامكو السعودية في 2019 كأكبر طرح مسجل.
أعلنت شركة إيلون ماسك عن إيرادات بلغت 18.7 مليار دولار في 2025، بزيادة 33%، لكنها سجلت رغم ذلك صافي خسارة قدرها 4.9 مليار دولار مع استمرار تمويل الصواريخ والأقمار الصناعية ومراكز البيانات. سبق لأيزمان أن خاض هذا المسار، إذ راهن ضد تسلا لسنوات قبل أن يغلق مركزه في 2020. وقد وصف تراجعه لاحقًا بأنه انضباط لا هزيمة، موضحًا للمشاهدين أنه "لا مجد في خسارة المال".
المقال التالي: Bitcoin Drawdown Reveals Why Big Buyers Still Want More BTC