نشرت إدارة المشاركين في السوق وإدارة المقاصة والمخاطر في هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) يوم الجمعة وثيقة أسئلة وأجوبة من 11 سؤالاً توضّح عملياً كيفية استخدام تجّار عقود المستقبليات وأطراف المقاصة للعملات المشفّرة كضمان في أسواق المشتقات الأمريكية، بما يملأ فجوات تطبيقية تركها خطابان صادران عن طواقم الهيئة في ديسمبر 2025.
هذا المستند ليس قاعدة مُلزِمة، لكنه يقدّم للشركات الخاضعة للتنظيم أوضح إطار حتى الآن لدمج البيتكوين (BTC)، والإيثريوم (ETH)، والعملات المستقرة المخصّصة للمدفوعات في هياكل الهامش والضمانات.
يستند هذا التوجيه إلى خطاب الطاقم رقم 26-05، الذي نشأ عن طلب من Coinbase Financial Markets بالتعاون مع غرفة المقاصة Nodal Clear لاستخدام USDC كضمان لعقود المستقبليات.
كما ينسّق إطار خصومات رأس المال لدى هيئة تداول السلع الآجلة مع توجيهات هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) الصادرة في فبراير 2026 بشأن خصومات وسطاء–التجار، في إشارة مقصودة إلى التنسيق بين الوكالات.
خصومات رأس المال وما الذي يمكن لوكلاء عقود المستقبليات فعله
يتعيّن على وكلاء عقود المستقبليات الذين يحتفظون بمراكز ملكية في البيتكوين أو الإيثر تطبيق حد أدنى لخصم رأس المال بنسبة 20٪، بينما تُحمَّل العملات المستقرة المخصّصة للمدفوعات خصماً بنسبة 2٪.
يجوز لوكلاء عقود المستقبليات استخدام الأصول المشفّرة غير المصنّفة كأوراق مالية والتي يودعها العملاء – بعد تطبيق هذه الخصومات – لتغطية أرصدة المدين أو العجز في حسابات عقود المستقبليات والمقايضات المُصفّاة. كما يجوز لهم إيداع العملات المستقرة المخصّصة للمدفوعات الخاصة بهم كفائدة متبقية في حسابات العملاء المفصولة.
مع ذلك، لا يجوز لوكلاء عقود المستقبليات إيداع البيتكوين أو الإيثر أو الأصول المشفّرة الأخرى غير المستقرة كفائدة متبقية في تلك الحسابات.
لا يجوز استثمار أموال العملاء في العملات المستقرة، وتظل قائمة الاستثمارات المسموح بها القائمة بموجب اللائحة 1.25 الصادرة عن المفوضية دون تغيير.
اطلع أيضاً على: Strategy Holds 3.6% Of All Bitcoin
المقايضات غير المُصفّاة وغرف المقاصة
الأصول المشفّرة، بما في ذلك العملات المستقرة، غير مؤهلة كهامش للمقايضات غير المُصفّاة.
الاستثناء الوحيد يشمل الأشكال المرمّزة من الأصول الموجودة أصلاً على قائمة الضمانات المؤهلة، شريطة أن تحمل حقوقاً قانونية واقتصادية مطابقة لنظيراتها الأصلية.
بالمقابل، يجوز لمنظمات مقاصة المشتقات قبول العملات المشفّرة كهامش أولي للمعاملات المُصفّاة، مع خضوعها لعملياتها الخاصة بتحديد نسب الخصم واختبارات الضغط الشهرية.
عملية الانضمام
يجب على وكلاء عقود المستقبليات تقديم إشعار عبر نظام WinJammer التابع لهيئة تداول السلع الآجلة قبل الاعتماد على خطاب عدم اتخاذ إجراء.
خلال فترة أولية مدتها ثلاثة أشهر، يجوز لهم قبول البيتكوين والإيثر والعملات المستقرة المخصّصة للمدفوعات فقط، ويجب عليهم الإبلاغ فوراً عن حوادث الأمن السيبراني الجسيمة، وتقديم تقارير أسبوعية عن حيازاتهم من الأصول المشفّرة.
تُرفع هذه القيود بعد انقضاء فترة الثلاثة أشهر، ما يتيح التوسّع إلى أصول مشفّرة أخرى مؤهلة.
اقرأ التالي: UK Set To Block Crypto Donations