نشرت إدارة المشاركين في السوق وإدارة المقاصة والمخاطر في هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) يوم الجمعة وثيقة أسئلة وأجوبة مؤلفة من 11 سؤالًا توضح عمليًا كيفية استخدام تجار عقود العمولة الآجلة (FCMs) وغرف المقاصة للعملات المشفّرة كضمان في أسواق المشتقات في الولايات المتحدة، وذلك لسد الثغرات العملية التي تركها خطابان من طاقم الهيئة صدرا في ديسمبر 2025.
لا يُعدّ document قاعدة مُلزِمة، لكنه يقدّم للشركات الخاضعة للتنظيم أوضح إطار حتى الآن لدمج Bitcoin (BTC) وEthereum (ETH) والعملات المستقرة المخصّصة للمدفوعات في هياكل الهامش والضمانات.
يستند هذا التوجيه إلى خطاب الموظفين رقم 26-05، الذي نشأ عن طلب من Coinbase Financial Markets بالتعاون مع غرفة المقاصة Nodal Clear لاستخدام USDC كضمان لعقود الآجلة.
كما ينسّق إطار حسومات رأس المال لدى CFTC مع إرشادات حسومات الوسطاء-التجار الصادرة عن SEC في فبراير 2026، في إشارة مقصودة إلى التنسيق بين الوكالات.
حسومات رأس المال وما الذي يمكن للـ FCMs القيام به
يجب على تجار عقود العمولة الآجلة الذين يحتفظون بمراكز مملوكة لحسابهم في البيتكوين أو الإيثر تطبيق حسم رأسمالي أدناه 20% على الأقل، بينما تتحمل العملات المستقرة المخصّصة للمدفوعات حسمًا بنسبة 2%.
يجوز لـ FCMs استخدام أصول عملات مشفّرة غير مصنّفة كأوراق مالية يودعها العملاء – بعد تطبيق هذه الحسومات – لتغطية الأرصدة المدينة أو العجوزات في حسابات العقود الآجلة والمقايضات المُقاصَة. كما يمكنهم أيضًا إيداع عملاتهم المستقرة المخصّصة للمدفوعات المملوكة لهم كفائدة متبقية في حسابات العملاء المُفصولة.
مع ذلك، لا يجوز لـ FCMs إيداع البيتكوين أو الإيثر أو غيرها من أصول العملات المشفّرة غير المستقرة كفائدة متبقية في تلك الحسابات.
ولا يجوز استثمار أموال العملاء في العملات المستقرة، إذ تبقى قائمة الاستثمارات المسموح بها بموجب لائحة المفوضية 1.25 دون تغيير.
اقرأ أيضًا: Strategy Holds 3.6% Of All Bitcoin
المقايضات غير المُقاصَة وغرف المقاصة
الأصول المشفّرة، بما في ذلك العملات المستقرة، غير مؤهلة للاستخدام كهامش للمقايضات غير المُقاصَة.
الاستثناء الوحيد يشمل الأشكال المرمّزة من الأصول الموجودة أصلًا على قائمة الضمانات المؤهلة، شريطة أن تحمل حقوقًا قانونية واقتصادية مطابقة لنظيراتها الأصلية.
وعلى النقيض من ذلك، يجوز لمنظمات مقاصة المشتقات قبول العملات المشفّرة كهامش أولي للمعاملات المُقاصَة، وذلك وفقًا لعملياتها الخاصة في تحديد نسب الحسم وإجراء اختبارات الضغط شهريًا.
عملية الانضمام
يجب على FCMs تقديم إشعار عبر نظام WinJammer التابع لـ CFTC قبل الاعتماد على خطاب عدم اتخاذ إجراء.
وخلال نافذة أولية مدتها ثلاثة أشهر، يجوز لهم فقط قبول البيتكوين والإيثر والعملات المستقرة المخصّصة للمدفوعات، كما يجب عليهم الإبلاغ الفوري عن الحوادث الكبرى للأمن السيبراني، وتقديم تقارير أسبوعية عن حيازاتهم من العملات المشفّرة.
تُرفَع هذه القيود بعد انقضاء فترة الثلاثة أشهر، ما يتيح التوسع ليشمل أصول عملات مشفّرة أخرى مؤهلة.
اقرأ التالي: UK Set To Block Crypto Donations