البيتكوين (BTC) وسوق العملات المشفّرة الأوسع يواصلان فقدان الزخم، مع سحب نحو 10 مليارات دولار من احتياطيات العملات المستقرة في باينانس منذ منتصف نوفمبر، ما دفع السيولة المتاحة في البورصة إلى مستويات لم تُشهد منذ أكتوبر 2024.
ما الذي حدث: انهيار في احتياطيات العملات المستقرة
احتياطيات العملات المستقرة على باينانس انخفضت من نحو 50.9 مليار دولار إلى 41.4 مليار دولار — تراجع بحوالي 18.6%، وفقاً لتقرير جديد من CryptoQuant. ويستمر هذا الانخفاض بثبات منذ 13 نوفمبر، ما يعكس انسحاباً تدريجياً من المستثمرين الذين يقلّصون تعرّضهم للأصول الرقمية.
هذا الانكماش مهم لأن احتياطيات العملات المستقرة على البورصات تُستخدم كمقياس لرأس المال القابل للنشر. فعادة ما تشير الاحتياطيات المتزايدة إلى استعداد أكبر لتحمل المخاطر، في حين أن التدفقات الخارجة المستمرة تدل على سحب رأس المال.
على الرغم من هذا التراجع، ما زالت باينانس تمثّل حوالي 64% من إجمالي احتياطيات العملات المستقرة عبر البورصات المركزية. لكن الاتجاه واضح: الأموال تغادر.
تربط تحليلات CryptoQuant هذا الاتجاه بغياب أوسع لرأس مال جديد يدخل إلى سوق الكريبتو. فقد انكمش إجمالي القيمة السوقية نحو منطقة 2.1–2.2 تريليون دولار بعد أن بلغ ذروته قرب 4 تريليونات دولار خلال موجة صعود 2025. كما كسر السوق دون متوسطه المتحرك لـ50 أسبوعاً، وهو الآن يقترب من المتوسط المتحرك لـ100 أسبوع — وهو نمط يشير تاريخياً إلى تصحيح في منتصف الدورة أكثر من كونه انعكاساً هيكلياً كاملاً.
لماذا يهم الأمر: التعافي يحتاج إلى رأس مال جديد
أنماط أحجام التداول توحي بحالة توزيع أكثر من كونها تراكم. فذروات البيع أثناء الانخفاضات كانت أوضح من ردود الشراء، ما يشير إلى حذر مستمر بين المشاركين.
هذا الوضع يترك السوق في حالة هشّة. فإذا فشل مستوى الدعم عند تريليوني دولار، قد تشتد تقلبات الهبوط بسبب ظروف السيولة الأضعف.
تاريخياً، تزامنت التدفقات الجديدة للعملات المستقرة مع تحسن شهية المخاطر ودعم أقوى للأسعار. ومن المرجح أن يكون انعكاس مستدام في تدفقات العملات المستقرة ضرورياً قبل أن يتمكن أي تعافٍ متين من الترسخ.
اقرأ التالي: Buterin Outlines Ethereum Foundation's DeFi Criteria, Calls Out Oracle Risks And "Gambleslop" Protocols