مخاوف من فقاعة في مجال الذكاء الاصطناعي انتشرت في الأسواق العالمية يوم الأربعاء، في اليوم نفسه الذي تحركت فيه سبيس إكس لتسعير history's largest stock-market debut، لجمع نحو 75 مليار دولار.
النقاط الرئيسية:
- أسهم البرمجيات فقدت ما يقرب من تريليوني دولار منذ أواخر 2025، مع إطلاق المتداولين على الهبوط اسم "نهاية الـ SaaS".
- من المقرر أن تبدأ سبيس إكس التداول في 12 يونيو على ناسداك بسعر 135 دولارًا للسهم، لجمع نحو 75 مليار دولار.
- السيناتور إليزابيث وارن طرحت مشروع قانون يُجبر البنوك على الكشف عن حجم انكشافها على شركات الذكاء الاصطناعي.
أسهم البرمجيات تقود التراجع
قضى وول ستريت عام 2026 في مواجهة موجة بيع مستمرة في أسهم البرمجيات أطلق عليها المتداولون في Jefferies اسم "نهاية الـ SaaS". ووفق بعض التقديرات، فقد أدى هذا الهبوط إلى erased ما يقرب من تريليوني دولار من قيمة مؤشر برمجيات S&P منذ ذروته في أواخر 2025.
القلق ملموس وواضح.
المستثمرون يخشون أن الوكلاء المعتمدين على الذكاء الاصطناعي والقادرين على أداء عمل فرق مبيعات كاملة سيجعلون الشركات في حاجة إلى عدد أقل بكثير من تراخيص البرمجيات، مما يضعف نموذج التسعير بحسب المستخدم الذي بُنيت عليه الصناعة.
شركة Apollo حوّلت هذا القلق إلى سياسة استثمارية، إذ تقوم بتمحيص الصفقات بحثًا عن مخاطر الإحلال بالذكاء الاصطناعي ولا تحتفظ بأي استثمارات في البرمجيات ضمن محفظة الملكية الخاصة لديها. وتحافظ الشركة على وزن البرمجيات عند أقل من 2% من أصولها، مشيرةً إلى أن هذا القطاع تضخم من عُشر حجم صفقات الاستحواذ إلى نحو 40% في الذروة.
Also Read: Cardano Whales Roar Back To Life As ADA Tests Multi-Year Lows
وارن وKKR يحذّران من مخاطر نظامية
تراجعت الأسهم في هونغ كونغ والبر الرئيسي الصيني يوم الأربعاء، وكانت شركات التكنولوجيا من بين الأكثر تضررًا. وفي واشنطن، قامت السيناتور إليزابيث وارن introduced بمشروع قانون من شأنه أن يُجبر البنوك على الكشف عن حجم انكشافها على شركات تصنيع الرقاقات ومراكز البيانات ومزوّدي الحوسبة السحابية الضخمة.
وصل جرس الإنذار إلى صفوف وول ستريت نفسها.
هنري ماكفي، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي في KKR، عبّر عن موقف مشابه؛ إذ قال للعملاء إن الطفرة حقيقية لكنها ستجعل الاقتصاد أكثر تطرفًا مما كان عليه منذ الثورة الصناعية في سبعينيات القرن التاسع عشر.
إنفاق البنية التحتية من قبل مزوّدي الخدمات السحابية العملاقة يقترب من 660 مليار دولار هذا العام، وهو أكبر برنامج استثمار شركات خارج أوقات الحروب، ويجري تمويله بشكل متزايد عبر الديون.
سبيس إكس تقع في قلب هذا الاختبار. فمن المقرر أن debut الشركة على ناسداك في 12 يونيو تحت رمز التداول SPCX، بعد pricing الأسهم بسعر 135 دولارًا لرفع نحو 75 مليار دولار.
هذا الإدراج يتوج مسارًا استمر عامين حمل فيه التفاؤل بالذكاء الاصطناعي المؤشرات العالمية إلى مستويات قياسية، رافعًا نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة دوريًا في السوق إلى ما يقترب من 38، أي أعلى من ذروتها في فقاعة الدوت كوم. سبيس إكس تبيع الصواريخ لا حلول الذكاء الاصطناعي، ومع ذلك فإن إدراجها، إلى جانب طروحات OpenAI وAnthropic lining التي تصطف خلفها، سيُقرأ بوصفه استفتاءً على ما إذا كان المستثمرون لا يزالون يؤمنون بالقصة.
Read Next: OpenAI Targets Anthropic With Price Cuts Ahead Of A Pivotal IPO