صناديق بيتكوين (BTC) الفورية المتداولة في البورصة في الولايات المتحدة شهدت صافي تدفقات خارجة بنحو 8 مليارات دولار منذ تسجيلها أعلى مستوى تاريخي في أكتوبر — وهو أكبر سحب في الأرصدة خلال دورة السوق الحالية — مع تراجع إجمالي الحيازات إلى نحو 1.26 مليون بيتكوين، بينما يتكبّد المستثمرون حاليًا في المتوسط خسائر دفترية تقارب 20%.
ما الذي حدث: سحب قياسي من صناديق ETF
بدأ التراجع بعد وصول بيتكوين إلى أعلى مستوى قياسي عند 126,000 دولار في أكتوبر. ومنذ ذلك الحين، أدت التدفقات الخارجة المستمرة إلى خفض أرصدة صناديق ETF بشكل مطّرد.
جرى سحب 1.6 مليار دولار من منتجات صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة خلال يناير وحده، ما مدّد سلسلة التدفقات الشهرية الخارجة التي بدأت في نوفمبر 2025. وسار سوق الأصول الرقمية الأوسع على النمط نفسه؛ إذ خرج 173 مليون دولار من صناديق الأصول الرقمية الأسبوع الماضي، ليسجل الأسبوع الرابع على التوالي من عمليات الاسترداد بإجمالي 3.7 مليارات دولار.
تُقدّر بيانات Glassnode متوسط سعر الدخول لمستثمري صناديق بيتكوين الفورية الأمريكية بنحو 83,980 دولارًا لكل بيتكوين. ومع تداول بيتكوين قرب 67,349 دولارًا وقت كتابة التقرير، يكون هؤلاء الحائزون في منطقة خاسرة بنحو 20%.
في أوائل فبراير، جادل آرثر هايز بأن نشاط التحوّط لدى المتعاملين المؤسساتيين يعزّز الضغوط الهبوطية على أسعار بيتكوين. وأضافت Glassnode: «إن تقليص المخاطر من جانب المؤسسات أضاف عبئًا هيكليًا إلى الضعف القائم، معزّزًا بيئة العزوف الأوسع عن المخاطرة».
اقرأ أيضًا: مسؤول تقني سابق في كوينباس يعتبر زي كاش سلاحًا أساسيًا لمواجهة مراقبة الذكاء الاصطناعي
لماذا يهم الأمر: دوري لا هيكلي
على الرغم من التدفقات الخارجة، ما زال صافي التدفقات الداخلة التراكمي إلى صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة يقارب 53 مليار دولار، انخفاضًا من ذروة تجاوزت 63 مليار دولار في أكتوبر 2025، وفقًا لكبير محللي صناديق ETF في بلومبرغ إريك بالكوناس. وقد أشار إلى أن حجم التبنّي لا يزال كبيرًا مقارنة بالتوقعات المبكرة.
وقال بالكوناس: «كان توقعنا (الأكثر تفاؤلًا من معظم نظرائنا) هو 5–15 مليارات دولار في السنة الأولى. هذه نقطة سياقية مهمة عند النظر أو الكتابة عن 8 مليارات دولار من التدفقات الخارجة منذ تراجع بنسبة 45% وعلاقة بيتكوين بوول ستريت، التي كانت إيجابية بشكل كاسح».
تشير البيانات إلى أن التراجع الحالي يعكس تقليصًا دوريًا للمخاطر أكثر منه انعكاسًا هيكليًا في الاتجاه. فقد أسهمت تدفقات صناديق ETF في تضخيم التحركات في كلا الاتجاهين، ما جعل بيتكوين أكثر اندماجًا في ديناميكيات أسواق رأس المال التقليدية.
اقرأ التالي: هل يستطيع إيثريوم اختراق خط الاتجاه الهابط الذي يعوق مساره نحو 2,000 دولار؟