شهد البيتكوين تصحيحًا حادًا خلال نوفمبر دفع السوق إلى بيئة سيولة هيكليًا ضعيفة، ما يخلق ظروفًا سبقت تاريخيًا نقاط تحوّل عالية التقلب، وفقًا لتقرير صادر عن Glassnode يوم الاثنين.
أشارت الشركة في تقريرها إلى أن البيتكوين تراجع الآن بنسبة 31% عن ذروته في أكتوبر، مسجّلًا «أطول تراجع أسبوعي متواصل عبر أسواق الدببة والثيران منذ هبوط 2021–2022»، مع تسجيل عدة مؤشرات على السلسلة لمستويات نموذجية لعمليات السحب المتأخرة والمجهدة.
زخم السوق ضعف بشكل حاد.
تراجع مؤشر القوة النسبية اليومي للبيتكوين إلى 18.8، وهو من أدنى القراءات في التاريخ الحديث، بينما تبقى سيولة السوق الفوري ضعيفة بعد عمليات التصفية الكبيرة في أكتوبر.
ومع فقدان البائعين العدوانيين لزخمهم، تحدد Glassnode مؤشرات أولية على «إنهاك الاستسلام»، لكنها لا تزال غير كافية لتأكيد انعكاس الاتجاه.
ربحية المستثمرين تدهورت أكثر.
يحتفظ حاملو المدى القصير الآن بعملاتهم عند خسارة متوسطة تبلغ –22%، وفق مؤشر STH-NUPL، وهي منطقة ارتبطت تاريخيًا بتقلبات مرتفعة وفي بعض الدورات بتشكّل قيعان سعرية.
كما جاء في: Franklin Templeton Debuts XRP ETF On NYSE Arca As Institutional Interest Surges
يرتكز أساس تكلفة هذه الفئة قرب 83.7 ألف دولار، وهو مستوى يواصل السوق اختباره.
تدفقات صناديق الـ ETF تضيف مزيدًا من الضغط. للمرة الأولى منذ أوائل 2024، دخل مشترو صناديق البيتكوين الفورية الأميركية المتداولة في البورصة في منطقة خسائر إجمالية حول 85.8 ألف دولار، وهو تغير أشارت Glassnode إلى أنه قد يضعف «مستويات تحمّل المخاطر» لدى هؤلاء المستثمرين في الأجل القريب.
في الأثناء، يعيد تدفق رأس المال السريع الحركة تشكيل بنية السوق.
ذكرت Glassnode أن حصة «رأس المال الساخن» ارتفعت إلى 37.7%، ما يشير إلى تركّز أعلى لحاملي المدى القصير شديدي الحساسية للأسعار.
تاريخيًا، تؤدي مثل هذه الظروف إلى تضخيم استجابة السوق لتدفّقات الدخول أو الخروج الصغيرة نسبيًا.
على الرغم من حالة الضغط، بدأت تظهر بعض إشارات الاستقرار.
يُظهر صافي دلتا الحجم في السوق الفوري (Spot CVD) تباطؤًا في التدفقات الخارجة، كما تعكس أوامر التداول في البورصات تراجعًا في ضغط البيع.
مع ذلك، شددت Glassnode على أن السوق لا يزال «حساسًا بشكل استثنائي»، مع بقاء السيولة ضعيفة عبر دفاتر الأوامر.
وأضافت أن البيتكوين يمر بمرحلة هيكلية هشّة حيث يرفع ضعف الزخم، وتقلص الربحية، وتوسع قاعدة حاملي المدى القصير من احتمالية حدوث نقطة انعطاف متقلبة، رغم بقاء اتجاهها وتوقيتها غير مؤكدين.
اقرأ أيضًا: Binance Founder CZ Faces New Lawsuit Alleging Crypto Transfers To Hamas After Oct. 7 Attack