بيتكوين (BTC) قد يظل قادرًا على تحقيق موجة صعود شبه عمودية، لكن مؤسس كريبتو كوانت (CryptoQuant) كي يونغ جو يقول إن الحركة التالية تحتاج إلى رأسمال مؤسسي أعمق بكثير.
أهم النقاط:
- قال جو إن دورة الصعود الكبرى التالية لبيتكوين ستحتاج على الأرجح إلى تريليونات من الدولارات في صافي التدفقات.
- بيانات كريبتو كوانت تُظهر أن كل دورة جديدة احتاجت إلى رأسمال أكبر لتحريك الأسعار.
- شركات الخزانة وصناديق المؤشرات المتداولة وسّعت نطاق الوصول، لكن بيتكوين لا يزال يتداول دون 60,000 دولار.
رأسمال بيتكوين
قال كي يونغ جو إن بيتكوين ما زال يمكنه تسجيل قفزة سعرية هائلة، لكن فقط إذا نما تخصيص المؤسسات بما يكفي لاستيعاب تريليونات من الرأسمال الجديد.
مؤسس كريبتو كوانت طرح هذه الحجة في منشور على إكس (X)، حيث قال إن كفاءة رأس المال في بيتكوين قد ضعفت مع نضوج الأصل.
في الدورات السابقة، كانت التدفقات الأصغر تُنتج مكاسب ضخمة. قال جو إن 2.7 مليار دولار من صافي التدفقات ساعدت على دفع ارتفاع بنسبة 55,436% في بيتكوين عام 2011، بينما دعم 68 مليار دولار موجة صعود بنحو 10,000% بين 2015 و2017.
تغير النمط لاحقًا. فمن 2018 إلى 2021، تزامنت تدفقات بنحو 364 مليار دولار مع مكاسب تقارب 2,000%، في حين أن ما يقرب من 700 مليار دولار منذ 2022 أنتجت ارتفاعًا بنسبة 689%.
قال جو إن على بيتكوين أن تصبح أصلًا أساسيًا على مستوى الاقتصاد الكلي وأن تستوعب أكثر من تريليون دولار في القيمة المحققة قبل أن تتمكن موجة صعود أكبر من الانطلاق.
كتب جو على إكس: "على الأرجح ستحتاج دورة الصعود شبه العمودية التالية إلى تريليونات من الدولارات في صافي التدفقات الرأسمالية، ما يعني أن تبني المؤسسات يجب أن يقلع حقًا."
اقرأ أيضًا: دعم تنظيم MiCA يدفع USDC فيما تتراجع تيثير عن بورصات الاتحاد الأوروبي
بيتكوين المؤسسات
بلغ انكشاف المؤسسات على بيتكوين مستويات قياسية، لكن السوق لم يستجب كما فعل في الدورات السابقة.
يتداول بيتكوين دون 60,000 دولار، منخفضًا بنسبة 53% عن أعلى مستوى سجله في أكتوبر 2025 عند 126,198 دولارًا. في أوائل يونيو، قال محلل في كريبتو كوانت إن الأصل قد يلامس قاعًا قرب 53,000 دولار قبل محاولة التعافي.
تمتلك الشركات المدرجة الآن أكثر من 1.2 مليون بيتكوين، وفقًا لبيانات بيتكوين تريجرز (Bitcoin Treasuries) المذكورة في التقرير، ما يمثل أكثر من 5% من المعروض الكلي.
جاءت عمليات الشراء وفق نموذج الاستراتيجية (Strategy)، حيث أضافت شركات مثل Metaplanet وTwenty One Capital وStrive بيتكوين إلى ميزانياتها العمومية.
كما جذبت صناديق المؤشرات المتداولة الفورية لبيتكوين المستثمرين التقليديين إلى السوق، مع أصول تحت الإدارة تتجاوز 100 مليار دولار.
يأتي هذا الجدل بعد الانعكاس الحاد في سعر بيتكوين منذ أواخر 2025، عندما سجّل الأصل أعلى مستوى له في أكتوبر قبل أن يهبط دون 60,000 دولار. يوضح هذا التراجع سبب أهمية حجة جو حول الرأسمال الآن: فالمؤسسات حاضرة، لكنها ليست كبيرة بما يكفي بعد لتغلب ضغوط البيع.
اقرأ التالي: صناديق بيتكوين المتداولة تسجّل أسوأ شهر منذ إطلاقها مع خروج 4.5 مليارات دولار