بلاك روك أطلقت صندوق iShares Staked إيثريوم (ETH) Trust ETF (ETHB) في ناسداك، وهو أول صندوق للعملات المشفرة لدى الشركة يدمج خدمة الاستيكينغ، إذ يجمع بين التعرض الفوري لسعر الإيثر والعائد الناتج عن الشبكة الذي يُمرَّر إلى المستثمرين شهرياً.
في اليوم نفسه، صرّح روبرت ميتشنيك، الرئيس العالمي للأصول الرقمية في الشركة، لقناة CNBC في مقابلة told بأن أكثر من 90% من قاعدة مستثمري صندوق iShares بيتكوين (BTC) Trust (IBIT) في حالة تراكم مستمر، بما في ذلك خلال فترات هبوط الأسعار.
يقدّم هذا الكشف المزدوج أوضح صورة علنية حتى الآن عن كيفية تصرّف قاعدة مستثمري العملات المشفّرة لدى بلاك روك في الواقع، مقارنة بالصورة النمطية المتداولة عنهم.
ETHB: الهيكلية والاقتصاديات
يقوم صندوق ETHB بعملية stakes لما بين 70% و95% من حيازاته من الإيثر عبر كوينبيس برايم، مع اعتماد فيغمِنت وغالاكسي ديجيتال وأتِستنت كمدقّقي معاملات معتمدين. ويتلقى المستثمرون نحو 82% من إجمالي مكافآت الاستيكينغ – التي تدور حالياً حول 3–4% سنوياً – ويتم توزيعها على أساس شهري.
تحتفظ بلاك روك وكوينبيس بنسبة 18% كرسوم استيكينغ. ويحمل الصندوق رسماً للراعي قدره 0.25%، مخفّضاً إلى 0.12% خلال السنة الأولى على أول 2.5 مليار دولار من الأصول.
يعالج إطلاق الصندوق فجوة بنيوية في الجيل الأول من صناديق الإيثر الفورية المتداولة في البورصة بالولايات المتحدة، والتي طُلِب منها حذف الاستيكينغ من ملفاتها في ظل الإدارة السابقة لهيئة الأوراق المالية والبورصات. أما صندوق الإيثر غير القائم على الاستيكينغ من بلاك روك، ETHA، فيدير حالياً نحو 6.5 مليار دولار من الأصول.
لا يُعد ETHB أول منتج إيثر باستيكينغ في الولايات المتحدة – إذ سبقه كل من غرايسكيل وREX-Osprey – لكنه يدخل السوق مع شبكة توزيع لا يستطيع أي منافس مجاراتها بسهولة.
اقرأ أيضاً: Cutting 72% Of The World's Submarine Cables Wouldn't Bring Down Bitcoin - But Five Hosting Providers Might
من الذي يشتري IBIT فعلياً؟
قال ميتشنيك لقناة CNBC إن المستثمرين الأفراد، ومستشاري الثروات، والحسابات المؤسسية يشكّلون مجتمعين أكثر من 90% من قاعدة مستثمري IBIT، وأن هذه الفئة كانت «تميل إلى قدر كبير من الاستقرار» وتتّبع مسار التراكم خلال فترات تراجع السوق.
أما صناديق التحوط، التي تمثل النسبة المتبقية البالغة نحو 10%، فتستخدم استراتيجيات تكتيكية مثل صفقات الأساس – بالشراء في الصندوق الفوري مع البيع على المكشوف في العقود المستقبلية – ما يولّد إشارات تدفق داخلة وخارجة مؤقتة من دون أن يعكس قناعة اتجاهية حقيقية.
استقطب صندوق IBIT تدفقات صافية بنحو 26 مليار دولار during عام 2025، ما وضعه ضمن أكبر خمسة صناديق متداولة في البورصة في الولايات المتحدة من حيث التدفقات السنوية، رغم تسجيل بيتكوين عوائد سلبية خلال العام، بحسب بيانات بلومبرغ.
بات الصندوق يحتفظ الآن بأكثر من 55 مليار دولار من الأصول. ويبلغ إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة في منتجات بلاك روك المشفّرة – بما في ذلك IBIT وETHA وETHB والصناديق المرمَّزة – نحو 130 مليار دولار.
أشار ميتشنيك إلى أن بلاك روك تقوّم إمكان إطلاق صناديق مشفّرة إضافية وفق معايير السيولة، ونضج السوق، والحجم، وحالات الاستخدام الواضحة. ولم تُذكر أي أصول محددة بخلاف بيتكوين وإيثريوم.
اقرأ لاحقاً: Ether Hits $2,209 Monthly High Then Retreats - On-Chain Data Points To $2,800, Futures Say Not So Fast