بلاك روك أطلقت صندوق iShares Staked Ethereum (ETHB) المتداول في البورصة على ناسداك، وهو أول صندوق عملات مشفرة لها يدمج خاصية الإقران (الستيكينغ)، حيث يجمع بين التعرض الفوري للإيثر وعوائد الشبكة التي تُمرَّر إلى المستثمرين شهريًا.
في اليوم نفسه، قال روبرت ميتشنِك، رئيس الأصول الرقمية العالمي في الشركة، لـ CNBC إن أكثر من 90٪ من قاعدة مستثمري صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) كانوا في وضع تراكم مستمر، بما في ذلك أثناء فترات تراجع الأسعار.
يكشف هذا الإفصاح المزدوج أوضح صورة علنية حتى الآن عن كيفية تصرف قاعدة مستثمري أصول بلاك روك المشفرة فعليًا مقارنةً بكيفية تصويرهم عادة.
ETHB: الهيكلة والاقتصاديات
يقوم صندوق ETHB بعملية staking لما بين 70٪ و95٪ من حيازاته من الإيثر عبر Coinbase Prime، مع Figment وGalaxy Digital وAttestant كمحققين (مدققين) معتمدين. يحصل المستثمرون على ما يقرب من 82٪ من إجمالي مكافآت الإقران – التي تبلغ حاليًا نحو 3–4٪ سنويًا – تُوزَّع على أساس شهري.
تحتفظ بلاك روك وكوينبيس بنسبة 18٪ كرسوم إقران. ويتقاضى الصندوق رسم رعاية قدره 0.25٪، مخفَّضًا إلى 0.12٪ خلال السنة الأولى على أول 2.5 مليار دولار من الأصول.
يعالج هذا الإطلاق فجوة هيكلية في الجيل الأول من صناديق الإيثر الفورية المتداولة في الولايات المتحدة، والتي طُلب منها إزالة خاصية الإقران من ملفاتها خلال الإدارة السابقة لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية. يمتلك صندوق بلاك روك غير المقرون للإيثر ETHA حاليًا نحو 6.5 مليارات دولار من الأصول.
لا يُعَد ETHB أول منتج لإيثر مُقرَن في الولايات المتحدة – إذ سبقه كل من Grayscale وREX-Osprey – لكنه يدخل السوق ببصمة توزيع لا يستطيع أي منافس تقليدها بسهولة.
اقرأ أيضًا: Cutting 72% Of The World's Submarine Cables Wouldn't Bring Down Bitcoin - But Five Hosting Providers Might
من الذي يشتري IBIT فعليًا
أوضح ميتشنِك لـ CNBC أن المستثمرين الأفراد والمستشارين الماليين والحسابات المؤسسية يشكّلون مجتمعين أكثر من 90٪ من قاعدة مستثمري IBIT، وأن هذه الفئة كانت «تميل إلى أن تكون ثابتة جدًا» وتتبع مسار التراكم طوال فترات تراجع السوق.
أما صناديق التحوط، التي تمثل النسبة المتبقية البالغة نحو 10٪، فتستخدم استراتيجيات تكتيكية مثل صفقات الأساس – بالشراء على صندوق ETF الفوري مع بيع العقود الآجلة على المكشوف – ما ينتج عنه إشارات تدفقات داخلة وخارجة مؤقتة لا تعكس قناعة اتجاهية حقيقية.
استقطب IBIT صافي تدفقات بنحو 26 مليار دولار during عام 2025، ما وضعه ضمن أكبر خمسة صناديق متداولة في البورصة في الولايات المتحدة من حيث التدفقات السنوية، رغم أن بيتكوين سجّل عوائد سلبية خلال العام، وفقًا لبيانات بلومبرغ.
يحتفظ الصندوق الآن بأكثر من 55 مليار دولار من الأصول. ويبلغ إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة في منتجات التشفير لدى بلاك روك – بما في ذلك IBIT وETHA وETHB والصناديق المرمّزة – نحو 130 مليار دولار.
قال ميتشنِك إن بلاك روك تقيّم صناديق العملات المشفرة المحتملة الأخرى المتداولة في البورصة وفق معايير السيولة ونضج السوق والحجم وحالات الاستخدام المحددة بوضوح. ولم تُذكر أصول محددة أخرى بخلاف بيتكوين وإيثيريوم.
اقرأ التالي: Ether Hits $2,209 Monthly High Then Retreats - On-Chain Data Points To $2,800, Futures Say Not So Fast