قال مؤسس Binance تشانغبينغ “سي زي” تشاو إن سوق الطروحات العامة الأولية (IPO) سيتحول تدريجياً إلى البلوكشين، مع توسع تداول الأسهم المرمّزة وتقدّم الجهات التنظيمية الأميركية في تبني قواعد جديدة تراعي الأوراق المالية المبنية على تقنية السجلات الموزعة.
أبرز النقاط
- سي زي يتوقع انتقال الطروحات العامة إلى البلوكشين بعد أن تجاوز الحجم التراكمي لتداول bStocks في بينانس 30 مليار دولار في نحو ثلاثة أشهر.
- هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) تقترح تعديلات على قواعد وكلاء التحويل تأخذ في الاعتبار استخدام تقنية البلوكشين في الطروحات وتحويلات الملكية.
- شركتا Securitize وCantor Fitzgerald تبنيان بنية تحتية لطروحات عامة على السلسلة مع الالتزام الكامل بقواعد الأوراق المالية السارية.
توقعات سي زي لانتقال الاكتتابات إلى البلوكشين
كتب تشاو في منشور على منصة X يوم الثلاثاء 8 أيلول، عبر هذا الرابط، أن “الطروحات العامة ستنتقل إلى البلوكشين”، في إشارة لافتة جاءت بالتزامن مع تجاوز منتج الأسهم المرمّزة bStocks من بينانس 30 مليار دولار في حجم التداول التراكمي، بعد نحو ثلاثة أشهر فقط على إطلاقه في حزيران.
وفي تصريحات لاحقة نقلها هذا التقرير الإخباري على coingape لم يحدّد تشاو جدولاً زمنياً ولا شركة بعينها قد تبادر بهذه الخطوة، بل ربط التوقع باتجاه أوسع لإعادة تشكيل بنية أسواق رأس المال، مع تطور منتجات تربط بين منصات الأصول المشفّرة وشركات الأوراق المالية المنظمة، وتستند إلى أسهم الشركات المدرجة.
وتقدّم بينانس بالفعل عقوداً دائمة على ما قبل الطرح (pre-IPO perpetuals)، تتيح للمستخدمين اتخاذ مراكز على تقييم الشركات قبل إدراج أسهمها للتداول في البورصات العامة. غير أن هذه المشتقات لا تُعد طرحاً عاماً أولياً بحد ذاته، بل أداة مراهنة على السعر المستقبلي.
في المقابل، اقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) في 1 أيلول تعديلات على قواعد عمل وكلاء التحويل، تُدخل استخدام البلوكشين في عمليات طرح الأوراق المالية، وحفظ سجلات الملكية، وتحويل الأسهم، ضمن الإطار التنظيمي القائم. وتهدف هذه الخطوة لتحديث قواعد لم تشهد تغييراً جوهرياً منذ عقود، مع إبقاء وكلاء التحويل خاضعين بالكامل لمنظومة القوانين الفدرالية المنظمة للأوراق المالية.
اقرأ أيضاً: GPT-6 Astra من OpenAI يتفوق على Portal دون رقابة بشرية ويحرق 571 دولاراً من التوكنات
تسارع وتيرة ترميز الأسهم عبر Securitize
أعلنت Securitize بالتعاون مع Cantor Fitzgerald في تموز عن شراكة تهدف إلى تمكين الشركات المساهمة العامة من تنفيذ طروحات أولية وإصدارات تكميلية لاحقة باستخدام بنية تحتية معتمدة على البلوكشين، لكن ضمن إطار أسواق المال التقليدية نفسها.
وقدمت Securitize مثالاً عملياً حين أدرجت أسهمها في بورصة نيويورك، ثم أطلقت للمستثمرين المؤهلين في الولايات المتحدة أسهماً مرمّزة برعاية المُصدِر على بلوكشين Solana (SOL) وAvalanche (AVAX). وبقيت هذه الأوراق المالية خاضعة للقواعد التنظيمية نفسها التي تحكم الأسهم التقليدية من حيث التسجيل والإفصاح وحقوق المساهمين.
رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات Paul Atkins أوضح أن مقترح تعديل قواعد وكلاء التحويل يهدف بالدرجة الأولى إلى عكس ما يجري فعلياً في السوق، بما في ذلك استخدام البلوكشين في عمليات الطرح وتحويلات الأسهم. وشدد على أن التعديلات لا تُسقط متطلبات قانون الأوراق المالية، بل تنقل البنية التقنية للسوق إلى بيئة أكثر مواكبة للابتكار.
أنصار الأوراق المالية على السلسلة يرون أن نقل الأسهم والسندات إلى البلوكشين يمكن أن يوسع قاعدة المستثمرين، ويختصر فترات التسوية، ويفتح الباب أمام التداول خارج ساعات عمل البورصات التقليدية، مع بقاء شروط الأهلية والحقوق القانونية رهناً بالهيكلية التنظيمية لكل منتج. في هذا السياق، وسّعت Ondo Finance عروضها من الأسهم وصناديق المؤشرات الأميركية المرمّزة عبر عدة شبكات بلوكشين، منها BNB Chain وSolana، في إشارة إلى انتشار البنية التحتية عبر منظومات متعددة.
وخلال عام 2026، انتقلت الأسهم المرمّزة تدريجياً من نطاق التجارب المحدودة إلى منصات تجارية أكبر حجماً وأكثر سيولة، ما أضفى وزناً عملياً على توقعات تشاو، مقارنة بما كان عليه السوق قبل عام واحد فقط.
أطلقت بينانس منتج bStocks في حزيران، لتلحق بها Securitize في تموز بإدخال أسهمها المدرجة إلى البلوكشين، بينما وضعت مقترحات هيئة الأوراق المالية الأميركية في 1 أيلول استخدام البلوكشين في حفظ السجلات ضمن مشروع أشمل لتحديث البنية الخلفية لأسواق الأوراق المالية في الولايات المتحدة.
اقرأ التالي: تدفقات RWA على Solana تبلغ 348 مليون دولار مع تجاوز القيمة الموزعة للأصول 4.23 مليار دولار
