قال رئيس الأبحاث في Fundstrat توم لي يوم الإثنين إن سوق الأسهم استوعب بالفعل معظم الآثار السلبية للحرب الجارية، مقدّرًا أن ما بين 90% إلى 95% من موجة البيع قد اكتمل على الأرجح.
وأوضح لي في حديثه على قناة CNBC أن الأنماط التاريخية تشير إلى أن الأسواق تميل إلى التكيّف مبكرًا في دورات النزاعات، حتى عندما تبقى حالة عدم اليقين الجيوسياسي قائمة. ولفت إلى أنه في الحروب السابقة كانت الأسهم غالبًا ما تصل إلى القاع في المرحلة الأولى من الصراع، وغالبًا قبل فترة طويلة من نهايته.
وأضاف لي أنه على الرغم من استمرار التقلبات، فإن معادلة المخاطر مقابل العائد للأسهم قد تحسنت مع قيام الأسواق بتسعير حالة عدم اليقين المطوّلة.
الأنماط التاريخية تشير إلى قيعان مبكرة للأسواق
قال لي إن تحليل الأحداث الكبرى السابقة المرتبطة بالحروب يُظهر أن الأسواق عادة ما تبلغ قيعانها في وقت مبكر نسبيًا مقارنة بإجمالي مدة الصراع.
وأشار إلى أمثلة مثل الحرب العالمية الثانية، حيث سجّلت الأسهم قاعها خلال أشهر، رغم أن الحرب استمرت لسنوات عدة. واستنادًا إلى هذا النمط، قال إن الضعف الأخير في السوق يعكس على الأرجح جزءًا كبيرًا من التكيّف مع المخاطر الجيوسياسية.
هذا يشير إلى أن مزيدًا من الهبوط قد يكون محدودًا ما لم تتدهور الأوضاع بشكل كبير بما يتجاوز التوقعات الحالية.
الأسواق ما زالت حساسة لتطورات الحرب
قال لي إن مسار الحرب لا يزال المحرك الرئيسي للأسواق، متغلبًا على تأثير سياسات البنوك المركزية في الأمد القريب.
Also Read: Crypto Developer Numbers Crash To 2017 Levels But That May Not Be Bearish
ووصف السوق بأنه «مضغوط كالنابض»، بمعنى أن أي حل واضح أو خفض للتصعيد يمكن أن يطلق ارتفاعًا حادًا في الأسهم.
وفي الوقت نفسه، أشار إلى أن المستثمرين لا يزالون حذرين، مع انتظار كثيرين لحدوث تطورات ملموسة قبل إعادة تموضع مخاطرهم.
التضخم ومخاطر السياسات ما زالت في الواجهة
أقر لي باستمرار المخاوف المتعلقة بالتضخم، لا سيما في سياق ارتفاع أسعار الطاقة واستمرار التوترات الجيوسياسية.
ومع ذلك، قال إن الضغوط السعرية الحالية تبدو أكثر انسجامًا مع صدمة مؤقتة وليست دورة تضخمية مستدامة. وأضاف أن الحفاظ على المصداقية في السياسة النقدية يظل أمرًا حاسمًا لترسيخ توقعات التضخم.
كما أشار لي إلى قوة بيانات التوظيف وزيادة الإنفاق في زمن الحرب كعوامل تدعم متانة الاقتصاد، ما يشير إلى أن مخاطر الركود قد تكون أقل حدة مما يُخشى.
Read Next: Bitmine Acquires 71K ETH In One Week Before NYSE Listing, Nears 4% Of Supply