تجاوزت بروتوكولات الأصول الواقعية البورصات اللامركزية لتصبح خامس أكبر فئة في التمويل اللامركزي من حيث إجمالي القيمة المقفلة، مع احتجاز ما بين 17 و30 مليار دولار حالياً في سندات خزانة مرمزة، وائتمان خاص وسلع. تُظهر البيانات أن هذا يمثل تحولاً من المضاربة نحو المنتجات المركزة على العائد في ظل استمرار أسعار الفائدة المرتفعة.
ما الذي حدث: بروتوكولات الأصول الواقعية تتجاوز البورصات اللامركزية
صعدت بروتوكولات الأصول الواقعية متجاوزة منصات البورصات اللامركزية في ترتيب إجمالي القيمة المقفلة خلال عام 2025، وفقاً لبيانات DefiLlama data. ارتفع إجمالي القيمة المقفلة في بروتوكولات الأصول الواقعية من حوالي 12 مليار دولار في أواخر 2024 إلى ما يقارب 17 مليار دولار في 2025، بينما تُظهِر مؤشرات السوق الأوسع للأصول الواقعية المرمزة أن حجم القطاع يقترب من 30 مليار دولار بحلول الربع الثالث من 2025.
يشكل الائتمان الخاص نحو 17 مليار دولار من هذا الإجمالي، في حين تمثل سندات الخزانة 7.3 مليار دولار.
تشير CoinDesk notes إلى أن سوق ترميز الأصول الواقعية نما بما يقرب من خمسة أضعاف خلال ثلاث سنوات.
تتوقع Standard Chartered أن تصل الأصول المرمزة إلى 30 تريليون دولار بحلول 2034.
تقود سندات الخزانة المرمزة تبني هذه الفئة، مع صندوق BUIDL التابع لـ BlackRock، وصناديق أسواق المال المرمزة التابعة لـ Franklin Templeton ومنتجات العائد المشابهة لمنتجات Circle التي تجلب عوائد ديون الحكومة الأميركية إلى السلسلة. تجاوزت عدة من هذه الصناديق حاجز مليار دولار في الودائع لكل منها. كما تضيف منصات الائتمان الخاص والسلع المرمزة مثل الرموز المدعومة بالذهب تعرّضاً لأدوات التمويل التقليدي.
أيضاً اقرأ: Ethereum Network Activity Reaches Record High While Active Addresses Surpass 275 Million
لماذا يهم الأمر: تحوّل نحو العائد
بات المخصصون المؤسسيون وخزائن بروتوكولات DeFi الأصلية يتعاملون مع الأصول الواقعية كأساس للعائد والضمانات. تُظهِر بيانات AInvest أن إجمالي القيمة المقفلة في بروتوكولات الأصول الواقعية تضاعف أكثر من ثلاث مرات على أساس سنوي، مع قيام خزائن الـDAO بتحويل حيازات العملات المستقرة إلى سندات خزانة مرمزة وائتمان خاص.
يتيح توفر المزيد من الضمانات المعتمدة على الأصول الواقعية عادة أسواق إقراض أوسع، ومنتجات عائد أكثر استقراراً وخيارات ربح إضافية لحاملي العملات المستقرة.
جذبت الارتفاعات في أسعار الذهب والفضة رؤوس أموال جديدة إلى الرموز المدعومة بالذهب مثل Tether Gold وPaxos Gold، دافعةً القيمة السوقية للسلع المرمزة نحو 4 مليارات دولار.
تحمل بروتوكولات الأصول الواقعية مخاطر العقود الذكية والتنظيم والجهة المصدرة رغم أن الأصول الأساسية مألوفة. يحتفظ المستثمرون برموز تعتمد على شركات محددة لامتلاك وإدارة السندات، وليس على حيازات مباشرة عبر شركات وساطة.
تعمل العديد من منصات الأصول الواقعية وفق قواعد مُصرّح بها أو متطلبات اعرف عميلك (KYC)، ما يسمح بتجميد العناوين أو تغيير الشروط بناءً على متطلبات الامتثال.
يشير تقرير 100mCrypto إلى أن معظم قيمة الأصول الواقعية تتركز لدى عدد محدود من المُصدِرين والشبكات الخاصة، ما يخلق مخاطر تركّز. يعكس هذا التحول اقتراب التمويل اللامركزي من هياكل السوق التقليدية، مع توقع دمج المزيد من الأصول التقليدية مع أدوات العائد على السلسلة.
اقرأ التالي: ZCash Climbs Past $500 As Whale Holdings Jump 47% Despite Market Weakness