بدأت شركة Wedbush تغطية سبيس إكس (SpaceX) بتقييم أداء يفوق أداء السوق (Outperform) وسعر مستهدف قدره 190 دولاراً، واصفة الشركة بأنها رهان على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي أكثر من كونها نشاطاً فضائياً.
النقاط الرئيسية
- Wedbush تصنّف سبيس إكس عند أداء يفوق السوق مع هدف 190 دولاراً، أي أعلى بنحو 11% من إغلاق يوم الثلاثاء عند 170.86 دولار.
- المحلل دان آيفز (Dan Ives) يقول إن وحدة حوسبة الذكاء الاصطناعي في سبيس إكس قد تحولها إلى أحد أبرز مزودي الحوسبة السحابية الضخمة (hyperscaler).
- نموذج مجموع الأجزاء لدى Wedbush يشير إلى نحو 2.48 تريليون دولار في قيمة المؤسسة، تقودها ستارلينك.
Wedbush تدعم سبيس إكس
بدأت Wedbush التغطية يوم الثلاثاء، مع تحديد سعر مستهدف عند 190 دولاراً، ما يعني ارتفاعاً محتملاً بنحو 11% عن سعر إغلاق سبيس إكس البالغ 170.86 دولار. وبنت الشركة تقديرها على نموذج مجموع الأجزاء الذي يعتمد بشكل كبير على الطلب المستقبلي على حوسبة الذكاء الاصطناعي أكثر من اعتماده على إيرادات الإطلاق أو الأقمار الصناعية الحالية فقط، مستخدمة تقديرات عام 2028 للوصول إلى هذا الرقم.
قدّم دان آيفز، رئيس الأبحاث التقنية العالمي في Wedbush، طرحه على برنامج Fast Money على قناة CNBC. وجادل بأن نشاط حوسبة الذكاء الاصطناعي في سبيس إكس يمكن أن يحتل في النهاية موقعاً بين أكبر رهانات الحوسبة السحابية الضخمة طويلة الأجل في السوق، حتى مع صعود السهم بأكثر من 4% في تلك الجلسة واستمراره في الارتفاع بعد الإغلاق.
أقرّ آيفز بأن السهم يبدو مرتفع التقييم قياساً على الإيرادات الحالية. لكنه قال إن التنفيذ خلال العامين إلى الثلاثة أعوام المقبلة قد يجعل منه أحد أقوى رهانات الذكاء الاصطناعي في السوق، مشيراً إلى فحوصات سلسلة التوريد في تايوان وكوريا التي تظهر أن الطلب على الرقائق يفوق المعروض بنحو اثني عشر إلى واحد.
وأضاف أن هذا التفاؤل يجب أن يمتد في نهاية المطاف إلى شركات البرمجيات المرتبطة بالتوسع الأوسع في الذكاء الاصطناعي، مع وصف شرائح الذاكرة بأنها ركيزة أساسية لهذا الاتجاه.
اقرأ أيضاً: BitMine تتحدى موجة البيع برهان إيثريوم بقيمة 43 مليون دولار، الاستراتيجية تومض
ستارلينك ترتكز عليها التقييمات
الجدل حول قيمة سبيس إكس السوقية أوسع من مجرد مذكرة محلل واحدة. فقد حذر روجر ألتمان (Roger Altman) من Evercore من أن نماذج التقييم التقليدية تكافح في التعامل مع سبيس إكس وAnthropic المتجهة إلى الطرح العام، بسبب حجمهما وتعرضهما للذكاء الاصطناعي وعدم اليقين بشأن التدفقات النقدية طويلة الأجل. وردّ إيلون ماسك علناً هذا الأسبوع، قائلاً إن الانتكاسات الاقتصادية القصيرة الأجل لا مفر منها، لكن الذكاء الاصطناعي والروبوتات سيدفعان نمواً قوياً طويل الأجل للشركة.
تظل ستارلينك (Starlink) المحرك الحقيقي. نموذج مجموع الأجزاء لدى Wedbush ينتج عنه نحو 2.48 تريليون دولار في قيمة مؤسسة ضمنية، مع تحمّل قاعدة مشتركي ستارلينك وهامشها المتنامي القدر الأكبر من هذه القيمة. عمليات الإطلاق ووحدة الذكاء الاصطناعي الأحدث تساهمان بحصص أصغر بكثير من الإجمالي.
تضم وحدة الإنترنت عبر الأقمار الصناعية نحو 12 مليون مشترك وتدر حوالي 66 دولاراً كإيراد متوسط لكل مستخدم، ما ينتج عنه ما يقرب من 19.3 مليار دولار من الإيرادات المتأخرة بهامش إجمالي يقترب من 49%. ويمكن لهذا النشاط وحده أن يحمل جزءاً كبيراً من تقييم سبيس إكس حتى من دون الجانب الإضافي في الذكاء الاصطناعي الذي تراهن عليه Wedbush.
شهد السهم تقلبات حادة منذ إدراج الشركة في 12 يونيو، إذ اختبر مستويات دعم رئيسية قبل أن تثير عملية بيع سندات حديثة مخاوف جديدة لدى بعض المستثمرين بشأن فقاعة تقييم.
كما قامت سبيس إكس بتسعير سندات غير مضمونة جديدة هذا العام وحصلت على تصنيف ائتماني في نطاق BBB من فيتش وS&P بينما تعمل على سداد قرض مرحلي سابق.
اقرأ التالي: CZ يقول إن باينانس كانت على بُعد أيام من موافقة MiCA قبل أن تتدخل السياسة