تراجع الذهب بنحو خُمس قيمته من ذروة يناير القياسية، في أسوأ خسارة شهرية منذ 2013، ومع ذلك لا تزال الأسعار أعلى بكثير من منطقة 4,000 دولارات.
النقاط الرئيسية:
› هبط الذهب بنحو 19% تقريبًا من ذروته القياسية في يناير قرب 5,600 دولارات. › لا تزال الأسعار فوق 4,000 دولارات، أعلى بكثير من القاع 1,620 دولارًا في 2022. › الطلب من البنوك المركزية وارتفاع المخاطر الكلية يحافظان على الاهتمام طويل الأجل.
الذهب يحافظ على مستواه فوق 4,000 دولارات
تم تداول الذهب الفوري قرب 4,500 دولارات للأونصة هذا الأسبوع، وهو أقل بكثير من الذروة التاريخية البالغة 5,596 دولارات التي reached في 29 يناير قبل بدء موجة البيع. ويبلغ التراجع الآن حوالي 19% من تلك القمة، في واحدة من أعنف التصحيحات ضمن سوق صاعدة بدأت في 2022 بعد أن لامس الذهب القاع قرب 1,620 دولارًا. وما زال اتجاه الصعود الطويل الذي بدأ في ذلك العام يبدو سليمًا.
شهد شهر مارس وحده أكبر هبوط شهري للمعدن منذ 2013، كما showed الأرقام. وأصبح مستوى 4,000 دولارات الآن هو المنطقة التي يراقبها المتعاملون عن كثب.
اطلع أيضًا على: Microsoft Releases New AI Models To Challenge Anthropic's Business Push
خفض الفائدة وضغوط النفط على الذهب
أدى تغيّر توقعات أسعار الفائدة إلى دفع الجزء الأكبر من هذا الهبوط. فمجلس الاحتياطي الفيدرالي الآن signals خفضًا واحدًا فقط في 2026، وهو موقف يبقي العوائد الحقيقية مرتفعة ويزيد تكلفة الاحتفاظ بأصل لا يدرّ دخلًا. أحد عوامل الدعم تحوّل إلى عامل ضغط.
ووجّه الصراع في الشرق الأوسط ضربة ثانية هذا الربيع؛ إذ إن الاضطرابات قرب مضيق هرمز pushed أسعار النفط إلى ارتفاع حاد ورفعت الدولار أمام معظم العملات الرئيسية. وقد أجبر ذلك عددًا من البنوك المركزية، من بينها تركيا، على بيع الذهب للدفاع عن عملاتها.
البنوك المركزية ترسّخ الطلب طويل الأجل
ما زالت العوامل الهيكلية تميل إلى الاتجاه الصعودي. فقد بلغ الشراء الرسمي hit 863 طنًا في 2025، أي أعلى بكثير من متوسط العقد السابق البالغ نحو 473 طنًا، ومددت الصين extended سلسلة مشترياتها إلى 17 شهرًا متتاليًا حتى مارس. ويتوقع المحللون اقتراب المشتريات من 850 طنًا إضافيًا هذا العام، ليظل الإيقاع قريبًا من مستوى العام الماضي.
ويعتمد السيناريو طويل الأجل على الابتعاد التدريجي عن الدولار، مع ارتفاع التوترات الجيوسياسية، وقوة أسعار النفط، واستمرار التضخم في دعم هذا الطلب. كما يضع الدين العالمي الذي يتجاوز 100% من الناتج في بؤرة الاهتمام قضية استقرار العملات.
هدأة في مسيرة الذهب القياسية
يأتي التصحيح الحالي بعد موجة صعود استثنائية.
فقد climbed الذهب بنحو 44% في 2025 وسجّل 53 ذروة قياسية، متجاوزًا لأول مرة حاجز 5,000 أطنان في الطلب السنوي. وحملت تلك الموجة الأسعار من قرب 3,400 دولارات في نهاية العام الماضي إلى ذروة يناير قبل أن تبدأ موجة البيع.
اقرأ التالي: Anthropic Opens Claude Mythos To 150 Companies Just A Day After IPO Filing