تجاوزت بروتوكولات الأصول الواقعية البورصات اللامركزية لتصبح خامس أكبر فئة في التمويل اللامركزي من حيث إجمالي القيمة المقفلة، مع احتجاز ما بين 17 و30 مليار دولار حالياً في سندات الخزانة المرمَّزة والائتمان الخاص والسلع. تُظهر البيانات أن هذا التطور يمثل تحولاً من المضاربات نحو المنتجات المركزة على العائد في ظل استمرار مستويات الفائدة المرتفعة.
ما الذي حدث: بروتوكولات الأصول الواقعية تتجاوز البورصات اللامركزية
ارتقت بروتوكولات الأصول الواقعية فوق منصات البورصات اللامركزية في تصنيفات إجمالي القيمة المقفلة خلال عام 2025، وفقاً لبيانات DefiLlama data. ارتفع إجمالي القيمة المقفلة في الأصول الواقعية من نحو 12 مليار دولار في أواخر 2024 إلى حوالي 17 مليار دولار في 2025، بينما تُظهر مؤشرات السوق الأوسع للأصول الواقعية المرمَّزة أن القطاع يقترب من 30 مليار دولار بحلول الربع الثالث من 2025.
يشكّل الائتمان الخاص ما يقرب من 17 مليار دولار من هذا المجموع، في حين تمثل سندات الخزانة 7.3 مليار دولار.
تشير CoinDesk notes إلى أن سوق ترميز الأصول الواقعية نما بما يقارب خمسة أضعاف خلال ثلاث سنوات.
وتتوقع Standard Chartered أن تصل قيمة الأصول المرمَّزة إلى 30 تريليون دولار بحلول 2034.
تقود سندات الخزانة المرمَّزة وتيرة التبني، مع صندوق BUIDL التابع لـ BlackRock، وصناديق أسواق المال المرمَّزة التابعة لـ Franklin Templeton ومنتجات العائد المشابهة لتلك التي تقدمها Circle، التي تجلب عوائد ديون الحكومة الأميركية إلى السلسلة. تجاوزت عدة من هذه الصناديق حاجز المليار دولار من الودائع لكل منها. كما تضيف منصات الائتمان الخاص والسلع المرمَّزة مثل الرموز المدعومة بالذهب تعرّضاً أوسع للتمويل التقليدي.
Also Read: Ethereum Network Activity Reaches Record High While Active Addresses Surpass 275 Million
لماذا يهم هذا: تحوّل نحو العائد
صار المخصصون المؤسسيون وخزائن بروتوكولات DeFi الأصلية يتعاملون مع الأصول الواقعية كأساس للعائد والضمانات. تُظهر بيانات AInvest أن إجمالي القيمة المقفلة في الأصول الواقعية قد تضاعف أكثر من ثلاث مرات على أساس سنوي، مع قيام خزائن الـ DAO بتحويل حيازاتها من العملات المستقرة إلى سندات خزانة مرمَّزة وائتمان خاص.
يتيح توافر مزيد من الضمانات من الأصول الواقعية عادة أسواق إقراض أكثر توسعاً، ومنتجات عائد أكثر استقراراً وخيارات ربح إضافية لحاملي العملات المستقرة.
جذبت ارتفاعات أسعار الذهب والفضة رؤوس أموال جديدة إلى الرموز المدعومة بالذهب مثل Tether Gold وPaxos Gold، ما دفع القيمة السوقية للسلع المرمَّزة إلى الاقتراب من 4 مليارات دولار.
تحمل بروتوكولات الأصول الواقعية مخاطر العقود الذكية والتنظيم والجهة المُصدِرة، رغم أن الأصول الأساسية مألوفة. إذ يحتفظ المستثمرون برموز تعتمد على شركات محددة لامتلاك وإدارة السندات، وليس على حيازات مباشرة عبر وسطاء تقليديين.
تعمل العديد من منصات الأصول الواقعية وفق قواعد مُصرَّح بها أو متطلبات اعرف عميلك (KYC)، ما يسمح بتجميد العناوين أو تغيير الشروط استجابة لمتطلبات الامتثال.
تفيد 100mCrypto بأن معظم قيمة الأصول الواقعية تتركز في عدد محدود من الجهات المصدرة والشبكات الخاصة، ما يخلق مخاطر تركّز. ويُظهر هذا التحول أن التمويل اللامركزي يقترب أكثر من هياكل الأسواق التقليدية، مع توقع دمج مزيد من الأصول التقليدية مع أدوات العائد على السلسلة.
Read Next: ZCash Climbs Past $500 As Whale Holdings Jump 47% Despite Market Weakness