قال مؤسس Binance تشانغ بينغ “CZ” تشاو إن الطروحات العامة الأولية (IPOs) ستُنفَّذ مستقبلاً على السلاسل (On-Chain)، مع اتساع تداول الأسهم المرمّزة وبدء الجهات التنظيمية الأميركية في طرح قواعد تراعي الأوراق المالية المعتمدة على البلوكشين.
أبرز النقاط:
- سي زي يتوقع انتقال الطروحات العامة إلى البلوكشين بعد أن تجاوز الحجم التراكمي لتداول منتج bStocks في باينانس 30 مليار دولار خلال نحو ثلاثة أشهر.
- هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) تقترح تعديلات على قواعد وكلاء نقل الملكية لتشمل استخدام تكنولوجيا البلوكشين في الطروحات ونقل الأسهم.
- شركتا Securitize وCantor Fitzgerald تبنيان بنية تحتية للطروحات العامة على السلسلة ضمن الإطار التنظيمي القائم للأوراق المالية.
توقعات سي زي بشأن الطروحات على السلسلة
كتب تشاو في منشور على منصة X يوم الثلاثاء 8 سبتمبر، عبر حسابه هنا، أن «الطروحات العامة ستنتقل إلى السلسلة»، في تعليق جاء بعد أن تجاوز منتج الأسهم المرمّزة bStocks لدى باينانس 30 مليار دولار في حجم التداول التراكمي، وذلك بعد نحو ثلاثة أشهر من إطلاقه في يونيو.
لم يقدّم تشاو جدولاً زمنياً محدداً ولا أسماء لشركات مرشّحة لهذا الانتقال، بل ركّز على تحول أوسع في بنية أسواق المال، مع تسريع منصات الكريبتو وشركات الأوراق المالية المنظمة طرح منتجات مرتبطة بالأسهم المدرجة في البورصات العامة.
تقدم باينانس بالفعل عقوداً دائمة على مرحلة ما قبل الطرح العام (Pre-IPO Perpetuals)، تتيح للمستخدمين التداول على تقييم الشركة قبل بدء تداول أسهمها في البورصة، إلا أن هذه العقود لا تُعدّ طروحات عامة أولية فعلية.
في الأول من سبتمبر، اقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية تعديلات على قواعد وكلاء نقل الملكية لتضمين استخدام البلوكشين في عمليات طرح الأوراق المالية، وسجلات الملكية، وتحويل الأسهم. ويهدف المقترح إلى تحديث قواعد لم تشهد مراجعة جوهرية منذ عقود، مع إبقاء وكلاء نقل الملكية ضمن إطار القوانين الفيدرالية الحالية للأوراق المالية.
اقرأ أيضاً: جيل GPT-6 Astra من OpenAI يتفوق على Portal دون تدخل بشري ويحرق 571 دولاراً من التوكنات
نمو ترميز الأسهم لدى Securitize
أعلنت Securitize وشركة Cantor Fitzgerald في يوليو عن شراكة تتيح للشركات المدرجة تنفيذ طروحات عامة أولية وإصدارات تابعة (Follow-on Offerings) باستخدام بنية تحتية معتمدة على البلوكشين، مع الاستمرار في الاعتماد على إطار أسواق المال التقليدية.
وقدمت Securitize مثالاً عملياً حين أدرجت أسهمها في بورصة نيويورك، بالتوازي مع طرح أسهم مرمّزة برعاية المُصدِر على شبكتي Solana (SOL) وAvalanche (AVAX) للمستثمرين المؤهلين في الولايات المتحدة، مع بقاء هذه الأسهم ضمن تصنيف الأوراق المالية المنظمة.
رئيس هيئة الأوراق المالية بول أتكينز أوضح أن مقترح وكلاء نقل الملكية يهدف إلى عكس واقع العمليات الراهن، بما في ذلك استخدام البلوكشين في عمليات طرح الأوراق المالية وتحويل الأسهم، من دون المساس بمتطلبات قانون الأوراق المالية.
ويقول مؤيدو الأوراق المالية على السلسلة إن هذه البنية قد توسّع قاعدة المستثمرين، وتقلّص فترات التسوية، وتسمح بالتداول خارج ساعات عمل البورصات التقليدية. لكن الأهلية القانونية وحقوق المساهمين تظل مرتبطة بتصميم كل منتج وبنيته القانونية. في هذا السياق، وسّعت Ondo Finance نطاق الأسهم الأميركية وصناديق المؤشرات المتداولة المرمّزة عبر عدة شبكات، من بينها BNB Chain وSolana، ما يعكس انتشار البنية التحتية لهذا النوع من المنتجات.
خلال عام 2026، انتقلت الأسهم المرمّزة من تجارب محدودة النطاق إلى منصات تجارية أوسع، لتوفر خلفية سوقية أكثر نضجاً لتوقعات تشاو مقارنة بما كانت عليه قبل عام واحد فقط.
أطلقت باينانس منتج bStocks في يونيو، بينما نقلت Securitize أسهمها المدرجة إلى السلسلة في يوليو، وجاء مقترح هيئة الأوراق المالية في الأول من سبتمبر لإدخال حفظ السجلات عبر البلوكشين ضمن مشروع أشمل لتحديث البنية التشغيلية لسوق الأوراق المالية الأميركية.
اقرأ التالي: تدفقات أصول RWA على Solana تصل إلى 348 مليون دولار وقيمة الأصول الموزعة تتجاوز 4.23 مليار دولار
