تتوقع "ستاندرد تشارترد" أن يقفز حجم العملات المستقرة من 230 مليار دولار إلى 2 تريليون دولار بحلول عام 2028 وسط تطورات تنظيمية، بينما يعبر المسؤولون الأوروبيون عن مخاوفهم بشأن هيمنة الدولار في العملات الرقمية.
ما يجب معرفته:
- يتطلب التشريع الثنائي الجديد في الولايات المتحدة احتياطيات أصول بنسبة 1:1 وامتثالًا صارمًا لإصدار العملات المستقرة
- يحذر وزير الاقتصاد الإيطالي من أن سياسة العملات المستقرة الأمريكية تشكل تهديدًا أكبر للسيادة الأوروبية من التعريفات التجارية
- تقوم المؤسسات المالية التقليدية مثل جي بي مورغان بتوسيع شبكات الدفع البلوكتشين لتشمل العملات غير الدولارية
التطورات التنظيمية تقود توسع السوق
العملات المستقرة جاهزة للنمو غير المسبوق بينما تستعد الولايات المتحدة لتنفيذ أطر تنظيمية جديدة في غضون أشهر، وفقًا للخبراء الماليين. أوضح جيف كندريك، رئيس بحوث الأصول الرقمية في "ستاندرد تشارترد" لموقع BeInCrypto أن "حجم العملات المستقرة المتوقع أن ينفجر بعد أن تمرر الولايات المتحدة تشريعات بعد بضعة أشهر من الآن."
التوقعات للنمو مذهلة. يتوقع كندريك أن تزيد تداولات العملات المستقرة بحوالي عشرة أضعاف من مستوياتها الحالية البالغة 230 مليار دولار لتصل إلى 2 تريليون دولار بحلول نهاية عام 2028.
هذا التوسع سيستلزم وجود مبلغ إضافي قدره 1.6 تريليون دولار أمريكي من سندات الخزانة كاحتياطيات، والتي يشير كندريك إلى أنها ستستهلك "جميع إصدارات سندات الخزانة الجديدة المخطط لها خلال تلك الفترة."
تأتي هذه التطورات بينما يتقدم مبادرتان تشريعيتان كبيرتان في الولايات المتحدة. يسعى قانون "جينيوس" الثنائي الحزبي إلى إنشاء إطار فيدرالي يوازن بين الابتكار وحماية المستهلك من خلال فرض احتياطيات أصول بنسبة 1:1، ومتطلبات للشفافية، وامتثال لمكافحة غسل الأموال لمصدري العملات. ويساند هذا النهج قانون "ستابل" الذي يعزز هذه الأقواس بمزيد من قواعد الاحتياطيات والضوابط التدقيقية لضمان الاستقرار وبناء ثقة المستهلك.
الجاذبية التنظيمية جذبت اهتمامًا خارج الحدود الأمريكية، خاصة في أوروبا حيث يعبر المسؤولون عن مخاوف متزايدة.أقر وزير الاقتصاد الإيطالي، جيانكارلو جيورجيتي، في منتدى مالي في ميلان بفائدة العملات المستقرة بينما أثار تحذيرات بشأن تداعياتها على السيادة النقدية الأوروبية.
"التركيز العام هذه الأيام هو على تأثير التعريفات التجارية. ومع ذلك، فإن السياسة الجديدة للولايات المتحدة في العملات المشفرة، وخاصة في العملات المستقرة المسعرة بالدولار، أكثر خطورة"، حذر جيورجيتي.
تعكس تعليقاته قلقًا متزايدًا من أن العملات الرقمية المستندة إلى الدولار يمكن أن تقوض مكانة اليورو كعملة مرجعية عالمية.
الاستجابة الأوروبية وتكيف المالية التقليدية
دعا جيورجيتي قادة الاتحاد الأوروبي إلى تسريع تطوير اليورو الرقمي كتوازن مؤثر ضد النفوذ المتزايد للأصول الرقمية المسعرة بالدولار.
"تتيح العملات المستقرة للمستثمرين الفرصة للاستثمار في أصول خالية من المخاطر ووسيلة دفع مقبولة على نطاق واسع دون الحاجة إلى حساب مصرفي أمريكي. لا يجب التقليل من جاذبيتها بالنسبة لسكان منطقة اليورو"، حذر.
تبرز مخاوف الوزير الإيطالي بُعدًا جيوسياسيًا أوسع لازدهار العملات المستقرة. ومع تحرك هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لإعفاء بعض العملات المستقرة من تنظيم الأوراق المالية – بشرط استيفائها معايير صارمة – تستعد المؤسسات المالية التقليدية للاستفادة من المشهد المتغير.
قام "جي بي مورغان تشيس" بتوسيع شبكة "كينكسيز" للبلاكتشين للمدفوعات لتشمل الحسابات بالجنيه الإسترليني، بعد عمليات الدمج الحديثة باليورو. هذه الخطوة الاستراتيجية تعالج خللاً كبيرًا في السوق الحالية للعملات المستقرة، حيث أن أكثر من 95% من الرموز محسوبة بالدولار الأمريكي. من خلال تنويع عروض العملة، تهدف الشركة المصرفية العملاقة إلى تأسيس نفسها كمزود رئيسي للبنية التحتية للتسويات القائمة على البلاكتشين خارج معاملات الدولار.
تتزامن التطورات في تنظيم العملات المستقرة واعتمادها مع حركات أخرى كبيرة في سوق العملات المشفرة. بدأت صناديق بيتكوين في جذب رأس مال جديد بعد ركود لمدة أسبوع، حيث قادت "بلاك روك" التدفقات النقدية الداخلة بمبلغ 36.72 مليون دولار يوم الاثنين. وفي الوقت نفسه، اكتسبت إيثريوم زخمًا بين المستثمرين الأفراد رغم التدفقات النقدية الخارجة المستمرة من الصناديق الاستثمارية المتداولة وارتفع سعر إكس آر بي بنسبة 8% مما أثار احتمال وقوع تصفيات كبيرة في المستقبل.
قد تؤثر العوامل السياسية أيضًا على مسار الأصول الرقمية في الولايات المتحدة. تشير تقارير إلى أن إدارة ترامب تجري مقابلات مع المرشحين لخلافة جيروم باول كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي وتدرس استخدام إيرادات التعريفات لتمويل احتياطي وطني من بيتكوين، مما يشير إلى تحول محتمل نحو تكامل أكبر للأصول الرقمية في الاستراتيجية المالية الوطنية.
ومع ذلك، ليست جميع البلدان تتحرك في نفس الاتجاه – فقد عكست بوليفيا قرارها باستخدام العملات المشفرة لاستيراد الوقود، مشيرة إلى العودة إلى المعاملات القائمة على الدولار وسط عدم استقرار قطاع الطاقة.
آثار السوق الأوسع
يحدث توسع العملات المستقرة في سياق سيولة عالمية قياسية في أبريل 2025، مع تجاوز الذهب حاجز 3,200 دولار بينما لا يزال البيتكوين أقل بنسبة 30% من أعلى مستوى له على الإطلاق. تشير هذه التباين إلى فرص النمو في الأصول الرقمية مع تحسن الوضوح التنظيمي.
تُظهر الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية ارتفاعات متواضعة قبل افتتاح السوق، حيث يتصدر غالاكسي ديجيتال هولدينجز النمو بنسبة 3.47%، تليها ماراثون هولدينجز بنسبة 1.08%. تُظهر الشركات الأخرى بما في ذلك "مايكروستراتيجي"، "كوين بيس غلوبال"، "ريوت بلاتفورمز"، و"كور ساينتيفيك" زيادات أصغر قبل الافتتاح تتراوح بين 0.26% إلى 0.99%.
الأفكار النهائية
يمثل الانفجار المتوقع في حجم العملات المستقرة لحظة فارقة للأصول الرقمية، مما قد يعيد تشكيل التمويل العالمي. ومع نضج الأطر التنظيمية في الولايات المتحدة، تمتد التداعيات إلى ما وراء الحدود الأمريكية، مما يتحدى الديناميات التقليدية للعملة ويحفز استجابات من السلطات المالية الدولية. من المرجح أن تحدد الأشهر المقبلة ما إذا كان هذا النمو المتوقع سيتحقق ومدى فعالية الأسواق العالمية في التأقلم مع المشهد المتغير للعملات الرقمية.