خفض صندوق وقف جامعة هارفارد حيازته بنسبة 21% من صندوق بيتكوين المتداول (BTC) في الربع الرابع من عام 2025، واستَخدم العائدات لشراء ما يقرب من 86.8 مليون دولار من أسهم صندوق إيثريوم المتداول (ETH)، في خطوة تشير إلى تحوّل أوسع في طريقة توزيع المؤسسات الكبرى على الأصول الرقمية، أكثر من كونها خروجًا من أسواق الكريبتو.
ما الذي حدث: هارفارد تدوّر أرباح بيتكوين إلى إيثريوم
قامت Harvard Management Company بتخفيض ما يقرب من 1.5 مليون سهم من صندوق BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) خلال الربع الرابع من 2025، وفي الوقت نفسه اشترت 3.87 مليون سهم من iShares Ethereum Trust (ETHA)، بقيمة تقارب 86.8 مليون دولار في ذلك الوقت.
جاء إعادة الموازنة بعد صعود بيتكوين نحو 126,000 دولار في أواخر 2025، وهو ما رفع وزن أصول الكريبتو في محفظة الوقف إلى ما فوق حدود المخاطر الداخلية.
لا تزال هارفارد تحتفظ بتعرّض لبيتكوين بحوالي 265.8 مليون دولار — أي ما يقرب من ثلاثة أضعاف حجم مخصصها الجديد لإيثريوم. كان التخفيض بمثابة تمرين كلاسيكي لإدارة المخاطر: تثبيت الأرباح من مركز متفوق أداءً، ثم إعادة توظيف رأس المال في أصل يتداول أدنى بكثير من قمم دورته السعرية.
في المقابل، دخلت صناديق إيثريوم الفورية المتداولة في مرحلة تهدئة. تُظهر بيانات Coinglass أنه بعد موجتي تراكم كبيرتين — الأولى في أواخر أكتوبر 2024، والأقوى بلغت ذروتها حول يوليو 2025 مع تدفقات صافية يومية تتجاوز 200,000 ETH — تحولت التدفقات إلى سلبية منذ الربع الرابع 2025، مع تسجيل عمليات خروج يومية متكررة بين 80,000 و140,000 ETH.
اقرأ أيضًا: Dogecoin Falls Under $0.0950 With Bears Leading
لماذا يهم هذا: تطور استراتيجية المؤسسات
توضح عملية التدوير لدى هارفارد رؤية أكثر نضجًا لدى كبار المخصصين: يقوم كل من BTC وETH بوظائف مختلفة داخل المحفظة. يعمل بيتكوين أساسًا كتحوّط ماكرو ومخزن للقيمة، بينما يوفّر إيثريوم تعرّضًا لعوائد التخزين (staking)، وبنية التمويل اللامركزي، ومبادرات التوكننة.
يراقب المستثمرون المؤسساتيون بشكل متزايد توسّع BlackRock في تخزين إيثريوم ومجال التوكننة باعتباره دليلًا على أن ETH يتمتع بفائدة تتجاوز مجرد ارتفاع السعر.
حتى 3 مارس 2026، استقرت تدفقات صناديق إيثريوم المتداولة — فلم تعد تُظهر تصفيات ذعرية، لكنها تفتقر أيضًا إلى موجات التراكم الواسعة التي شوهدت خلال الارتفاعات السابقة. ولحدوث تعافٍ مستدام، ستكون هناك حاجة لأسابيع متتالية من تدفقات صافية إيجابية منتظمة، وليس قممًا يومية معزولة.
اقرأ بعد ذلك: Can Bitcoin Break $70K While Gold Stumbles?