خفّض صندوق الوقف التابع لـ جامعة هارفارد 21% من مركزه في صندوق بتكوين المتداول (BTC) في الربع الرابع من عام 2025، واستفاد من العائدات لشراء ما يقارب 86.8 مليون دولار من حصص صناديق إيثريوم المتداولة (ETH)، في خطوة تشير إلى تحوّل أوسع في طريقة توزيع الأصول الرقمية لدى المؤسسات الكبرى، بدلاً من أن تكون انسحاباً من أسواق العملات المشفّرة.
ما الذي حدث: هارفارد تدوّر أرباح بتكوين إلى إيثريوم
قامت شركة إدارة هارفارد بتخفيض ما يقرب من 1.5 مليون سهم من صندوق بتكوين تراست آي شيرز التابع لـ بلاك روك (IBIT) خلال الربع الرابع من عام 2025، وفي الوقت نفسه اشترت 3.87 مليون سهم من صندوق إيثريوم تراست آي شيرز (ETHA)، بقيمة تقارب 86.8 مليون دولار في ذلك الوقت.
جاءت عملية إعادة موازنة المحفظة بعد ارتفاع سعر بتكوين إلى نحو 126,000 دولار في أواخر 2025، ما رفع وزن الأصول المشفّرة في محفظة الوقف فوق حدود المخاطر الداخلية.
لا تزال هارفارد تحتفظ بتعرّض لبتكوين بنحو 265.8 مليون دولار، أي ما يقارب ثلاثة أضعاف حجم مخصّصاتها الجديدة لإيثريوم. كان هذا التخفيض مثالاً كلاسيكياً على إدارة المخاطر: تثبيت الأرباح من مركز متفوّق في الأداء، ثم إعادة توظيف رأس المال في أصل يتداول دون قممه الدورية بكثير.
في المقابل، دخلت صناديق إيثريوم الفورية المتداولة في مرحلة تبريد. تظهر بيانات Coinglass أنه بعد موجتي تراكم رئيسيتين ـ الأولى في أواخر أكتوبر 2024 والثانية أقوى بلغت ذروتها في يوليو 2025 مع تدفقات صافية يومية تفوق 200,000 ETH ـ تحوّلت التدفقات إلى السالب منذ الربع الرابع 2025، مع تسجيل حالات خروج يومية متكرّرة بين 80,000 و140,000 ETH.
اقرأ أيضاً: Dogecoin Falls Under $0.0950 With Bears Leading
لماذا يهم الأمر: تطوّر استراتيجية المؤسسات
توضح عملية التدوير لدى هارفارد نضجاً في رؤية كبار المخصّصين: فبتكوين و إيثريوم يؤديان وظائف مختلفة داخل المحافظ الاستثمارية. تعمل بتكوين أساساً كتحوّط كلي و مخزن للقيمة، بينما توفّر إيثريوم تعرّضاً لعوائد التخزين (Staking)، وبنية التمويل اللامركزي، ومبادرات الترميز (Tokenization).
يراقب المستثمرون المؤسساتيون بشكل متزايد مساعي بلاك روك في مجال تخزين إيثريوم وترميز الأصول بوصفها دليلاً على أن ETH يحمل منفعة تتجاوز مجرّد ارتفاع السعر.
حتى 3 مارس 2026، استقرّت تدفقات صناديق إيثريوم المتداولة؛ فلم تعد تظهر عمليات تسييل مذعورة، لكنها تفتقر أيضاً إلى موجات التراكم الواسعة التي شوهدت خلال الارتفاعات السابقة. ولتحقيق تعافٍ مستدام، ستكون هناك حاجة إلى أسابيع متتالية من تدفقات صافية إيجابية منتظمة، لا إلى قمم مفاجئة في يوم واحد معزول.
اقرأ التالي: Can Bitcoin Break $70K While Gold Stumbles?