ارتفعت أسهم Circle (USDC) Internet Group بنحو 30% يوم الأربعاء لتقترب من 80 دولارًا، بعد أن أعلنت الشركة عن إيرادات للربع الرابع بلغت 770 مليون دولار، بزيادة 77% على أساس سنوي، وقفزة بنسبة 412% في الأرباح المعدَّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء إلى 167 مليون دولار.
جاءت النتائج متفوقة على تقديرات المحللين، إذ أشارت William Blair إلى هامش ربح بعد استبعاد تكاليف التوزيع يفوق 40%، أي أعلى بنحو 240 نقطة أساس من نموذجها.
وبلغت قيمة USDC المتداولة 75.3 مليار دولار مع نهاية العام، بزيادة 72% عن 2024، بينما قدّمت الشركة توجيها لنمو مركّب سنوي بنحو 40% في تداول USDC خلال السنوات المقبلة.
وعلى مستوى السنة المالية الكاملة 2025، أعلنت Circle عن إيرادات إجمالية قدرها 2.7 مليار دولار، لكنها سجّلت صافي خسارة بقيمة 70 مليون دولار من العمليات المستمرة، ويرجع ذلك أساسًا إلى 424 مليون دولار في تعويضات قائمة على الأسهم مرتبطة بشروط استحقاق متعلقة بالطرح العام الأولي.
ما الذي حدث
بلغ صافي دخل Circle من العمليات المستمرة في الربع الرابع 133 مليون دولار، مقارنة مع 4 ملايين دولار في الفترة نفسها من العام السابق. وتخطّى EBITDA المعدَّل البالغ 167 مليون دولار تقديرات William Blair بنسبة 12%.
كرّر المحللان Andrew Jeffrey وAdib Choudhury توصيتهما بتصنيف السهم "أداء متفوق"، واصفين Circle بأنها "ضمن قائمة قصيرة من شركات البنية التحتية للعملات المشفّرة عالية الجودة في الأسواق العامة اليوم".
ويتم تداول الأسهم الآن عند نحو 17 ضعفًا لتقدير الشركة للأرباح المعدَّلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء في 2027، أي بعلاوة قدرها 8% مقارنة بنظرائها من شركات التكنولوجيا المالية.
اقرأ أيضًا: Bitcoin Stabilizes Near $60K-$69K But On-Chain Data Show No Recovery Yet
حجم معاملات USDC
وصل حجم معاملات USDC على السلسلة إلى 11.9 تريليون دولار خلال الربع، بزيادة 247% على أساس سنوي. واستحوذ USDC على نحو 47% من إجمالي حجم معاملات العملات المستقرة في الربع الرابع، ارتفاعًا من 32% في الربع الرابع 2024، وفقًا لشرائح عرض نتائج Circle.
وأشار الرئيس التنفيذي Jeremy Allaire في برنامج Squawk Box على قناة CNBC يوم الأربعاء إلى أن هذه الحصة تبلغ "حوالي 50%"، مستشهدًا ببيانات معاملات Visa.
لماذا يهم الأمر
جادل Allaire بأن نمو USDC بدأ ينفصل عن دورات أسعار البيتكوين، مع ازدياد دفع تبنّيه عبر الاستخدامات في المدفوعات وإدارة الخزينة والبنية التحتية المالية.
وأقرّ بتزايد المنافسة من البنوك الكبرى التي دخلت مجال العملات المستقرة، لكنه قال إن وفورات الحجم وتأثيرات الشبكة تميل إلى تركّز النشاط لدى عدد محدود من المصدّرين.
يستحوذ USDC على نحو 28% من إجمالي سوق العملات المستقرة من حيث التداول، متأخّرًا بشكل كبير عن Tether التي تبلغ قيمتها المتداولة حوالي 183 مليار دولار.
اقرأ بعد ذلك: ETH Gains 5% Despite $23M Buterin Selloff