تقول صناعة العملات المشفّرة إن الولايات المتحدة قد تكون أخيرًا في طريقها نحو إطار قانوني عملي للأصول الرقمية بعد أن تقدمت لجنة المصارف في مجلس الشيوخ بقانون "كلاريتي"، وهو مشروع قانون يقول المؤيدون إنه يمكن أن ينهي سنوات من اللبس التنظيمي الذي pushed innovation offshore.
وافقت اللجنة على مشروع القانون يوم الخميس بأغلبية 15 صوتًا مقابل 9، مما قرّبه خطوة إضافية من التصويت في مجلس الشيوخ بوصفه أهم مشروع قانون حتى الآن ينظّم هيكل سوق الأصول المشفّرة. يقترح القانون وضع حدود اختصاص رسمية بين هيئة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول السلع الآجلة، مع إنشاء قواعد أوضح لإطلاق الرموز، وأنشطة التمويل اللامركزي، والبرمجيات غير الحاضنة للأصول.
وصف مسؤولون في القطاع المشروع بأنه نقطة تحوّل في سياسة التشفير الأمريكية، مع تحذير كثيرين من أن التشريع لا يزال يواجه مسارًا صعبًا في الكونغرس وسنوات إضافية من صياغة القواعد التفصيلية.
قال جيف أميكو، مدير العمليات في Gensyn، في تصريح عبر البريد الإلكتروني لـ Yellow.com: "قانون CLARITY هو تمامًا ما تحتاجه صناعة التشفير. النظام الحالي غامض ويتيح للجهات السيئة – من البورصات إلى مُصدري الرموز – استغلال المستخدمين الأفراد".
قضى قطاع التشفير الأمريكي سنوات يعمل في ظل إجراءات إنفاذ متداخلة من وكالات فدرالية مختلفة، بينما غالبًا ما كانت الشركات غير متأكدة مما إذا كانت الرموز ستُعامل كأوراق مالية أو سلع أو شيئًا آخر بالكامل.
الصناعة تقول إن الترميز سبق الجهات التنظيمية بالفعل
أكد مسؤولون في مختلف أنحاء القطاع أن أهمية التشريع لا تكمن في كونه يضفي الشرعية على تقنية البلوكتشين بقدر ما تكمن في اعترافه بهيكل سوق عالمي آخذ في التشكل بالفعل.
قال جيسي ناتسون، رئيس العمليات في Bitfinex Securities: "الأوراق المالية المرمّزة الخاضعة للتنظيم لم تعد نظرية. المُصدِرون يريدون وصولًا أسرع إلى رأس المال، والمستثمرون يريدون الوصول إلى أسواق لا تقيدها البنى التحتية القديمة، والمؤسسات تنتظر قواعد من الوضوح الكافي لتبرير التزامات أكبر".
يقول مؤيدو المشروع إن وضوح الإشراف يمكن أن يساعد في جذب رؤوس أموال مؤسسية إلى الأوراق المالية المرمّزة والعملات المستقرة وأسواق التمويل اللامركزي، مع تقليل حالة عدم اليقين القانوني أمام المطورين الذين يبنون بنية تحتية للبلوكتشين في الولايات المتحدة.
قالت ماري تومونن، المستشارة العامة في DoubleZero، إن من أهم سمات مشروع القانون طريقة تعامله مع البرمجيات اللامركزية وغير الحاضنة للأصول.
أوضحت تومونن: "يساعد قانون كلاريتي في إنشاء حدود قانونية أوضح للأنشطة اللامركزية وغير الحاضنة"، مضيفة أن الإرشادات الحالية كثيرًا ما تدفع المشاريع إلى الكشف عن معلومات أقل خوفًا من زيادة مسؤولياتها المحتملة في مجال الأوراق المالية.
أُقرّ المشروع في اللجنة إلى حد كبير وفق خطوط حزبية، رغم أن السيناتورين الديمقراطيين روبين غاليغو من ولاية أريزونا وأنجيلا ألسوبروكس من ولاية ماريلاند انضما إلى الجمهوريين في دعمه. وقال رئيس اللجنة تيم سكوت إن قطاع الأصول الرقمية ظل عالقًا في "منطقة رمادية تنظيمية" لفترة طويلة.
كان مجلس النواب قد أقر نسخته الخاصة من التشريع في يوليو 2025، ما يعني أن المشرعين لا يزال عليهم التوفيق بين اختلافات النسختين قبل أن يصل أي مشروع نهائي إلى مكتب الرئيس دونالد ترامب.
الصناعة تحذّر من استمرار خطر تخلّف الولايات المتحدة عن مراكز التشفير العالمية
رغم التفاؤل المحيط بمشروع القانون، حذرت عدة شخصيات في الصناعة من أن الولايات المتحدة ما زالت تخاطر بفقدان موقعها لصالح اختصاصات تتحرك بوتيرة أسرع في تنظيم الأصول الرقمية.
Also Read: Privacy Coins Outperforming Bitcoin: The Performance Gap In 2026
قال أنغوس سكوت، مؤسس معهد أبحاث سولانا، إن التشريع على الأرجح ليس سوى بداية لمسار تنظيمي أطول بكثير.
أوضح سكوت: "من المرجح أن يكون قانون CLARITY مجرد خطوة أولى في طريق تنظيمي طويل، وليس الكلمة الفصل في الموضوع. لم تنتظر الإمارات العربية المتحدة وسنغافورة وهونغ كونغ حتى يتشكل إجماع أمريكي".
أصبح هذا القلق محورًا متزايد الأهمية في نقاشات التشفير في واشنطن، في وقت تسعى فيه دول من بينها الإمارات العربية المتحدة وسنغافورة بقوة إلى ترسيخ نفسها كمراكز للأصول الرقمية مع أطر لمنح التراخيص قائمة بالفعل.
ولا تزال جمعيات المصارف تعارض أجزاء من التشريع، خصوصًا البنود المتعلقة بمكافآت العملات المستقرة، محذرة من أن أنظمة الدولار المرمّز يمكن أن تسحب الودائع من المقرضين التقليديين وتضعف الميزانيات العمومية للبنوك.
من جانبها، ترد شركات التشفير بأن مشروع القانون يتضمن ضوابط أمان ولا يسمح بالمكافآت إلا في سيناريوهات محدودة لمدفوعات المستهلكين.
تصويت مجلس الشيوخ يبقى العقبة الأكبر
رغم أن تصويت اللجنة مثّل أكبر تقدم تشريعي للمشروع حتى الآن، لا يزال القانون يواجه عقبات سياسية كبيرة قبل أن يصبح نافذًا.
قال ماركوس ليفين، الشريك المؤسس في XYO، إن الجلسة كشفت عن انقسام حقيقي بين المشرعين الذين يرون التشفير مسألة هيكل سوق بالدرجة الأولى، وأولئك الذين يركزون على قضايا الأخلاق والإنفاذ.
قال ليفين: "الإشارة الحزبية المشتركة اليوم حقيقية لكنها هشة. إذا استمر حيز التفاوض الذي انفتح اليوم، فهناك مسار معقول نحو 60 صوتًا".
يظل حاجز الـ 60 صوتًا هو التحدي الفوري في مجلس الشيوخ، حيث لا يزال الديمقراطيون والجمهوريون منقسمين بشأن بنود التمويل اللامركزي، والإشراف على العملات المستقرة، ومخاوف تضارب المصالح المتعلقة بحيازات الأصول المشفّرة من قبل شخصيات سياسية.
تشير تقارير إلى أن البيت الأبيض يستهدف الرابع من يوليو من أجل التوقيع الرئاسي النهائي، رغم أن المفاوضين لا يزال عليهم التوفيق بين نسختي مجلس الشيوخ ومجلس النواب قبل حدوث أي إقرار نهائي.
بالنسبة لصناعة التشفير، فإن مجرد وصول التشريع إلى هذه المرحلة يمثل تحوّلًا كبيرًا بعد سنوات من المفاوضات المتعثرة والجلسات الملغاة.
قال أميكو: "الفرق الجادّة سعيدة للغاية بالامتثال لمثل هذا التنظيم. إنه يساعد في تمييز الفاعلين الجيدين عن السيئين".
Read Next: NVIDIA Stock Jumps To Record After Washington Greenlights Chip Exports To China