بيتكوين (BTC) قد تتمكن ما تزال من تسجيل موجة ارتفاع شبه عمودية، لكن مؤسس كريبتو كوانت (CryptoQuant) كي يونغ جو يقول إن الحركة المقبلة تحتاج إلى رأس مال مؤسسي أعمق.
أهم النقاط:
- قال جو إن دورة الصعود الكبيرة التالية لبيتكوين يُرجَّح أن تتطلب تدفقات صافية بقيمة تريليونات الدولارات.
- تُظهر بيانات كريبتو كوانت أن كل دورة جديدة احتاجت إلى رأس مال أكبر لتحريك الأسعار.
- وسّعت شركات الخزانة وصناديق المؤشرات المتداولة الوصول إلى بيتكوين، لكنها لا تزال تُتداوَل دون 60,000 دولار.
رأس مال بيتكوين
قال كي يونغ جو إن بيتكوين يمكنها ما تزال أن تشهد قفزة سعرية هائلة، لكن فقط إذا نما تخصيص المؤسسات بما يكفي لاستيعاب تريليونات من رأس المال الجديد.
قدّم مؤسس كريبتو كوانت هذا الطرح في منشور على منصة X نشره، حيث قال إن كفاءة رأس المال في بيتكوين قد ضعفت مع نضج الأصل.
في الدورات السابقة، كانت التدفقات الصغيرة تُحدِث مكاسب ضخمة. وقال جو إن تدفقات صافية قدرها 2.7 مليار دولار ساعدت على دفع ارتفاع بنسبة 55,436% في بيتكوين عام 2011، في حين دعمت 68 مليار دولار موجة صعود بنحو 10,000% بين 2015 و2017.
لكن النمط تغيّر. فمن 2018 إلى 2021، تزامن نحو 364 مليار دولار من التدفقات مع مكاسب تقارب 2,000%، بينما أدّى ما يقرب من 700 مليار دولار منذ 2022 إلى زيادة بنسبة 689%.
قال جو إن على بيتكوين أن تصبح أصلاً محورياً في المشهد الكلّي وتمتص أكثر من تريليون دولار في القيمة السوقية المُحقَّقة قبل أن تتمكن موجة صعود أكبر من الانطلاق.
وكتب جو على منصة X: "على الأرجح أن دورة الصعود شبه العمودية التالية ستتطلب تريليونات في التدفقات الرأسمالية الصافية، ما يعني أن تبنّي المؤسسات يجب أن ينطلق فعلياً".
اقرأ أيضاً: ارتفاع USDC بفضل MiCA بينما تنسحب تيثير من بورصات الاتحاد الأوروبي
بيتكوين والمؤسسات
بلغ تعرّض المؤسسات مستويات قياسية، لكن السوق لم يتجاوب كما فعل في الدورات السابقة.
تُتداوَل بيتكوين دون 60,000 دولار، منخفضةً بنسبة 53% عن أعلى مستوى قياسي لها عند 126,198 دولاراً في أكتوبر 2025. وفي أوائل يونيو، قال محلل في كريبتو كوانت إن الأصل قد يلامس قاعاً قرب 53,000 دولار قبل محاولة التعافي.
تمتلك الشركات العامة الآن أكثر من 1.2 مليون بيتكوين، وفقاً لبيانات بيتكوين تريجرز (Bitcoin Treasuries) المذكورة في التقرير. ويمثّل ذلك أكثر من 5% من إجمالي المعروض.
جاءت عمليات الشراء وفق نموذج الاستراتيجية (Strategy)، حيث أضافت شركات مثل ميتابلانِت (Metaplanet) وتوينتي وان كابيتال (Twenty One Capital) وسترايف (Strive) بيتكوين إلى ميزانياتها العمومية.
كما جذبت صناديق المؤشرات المتداولة الفورية على بيتكوين المستثمرين التقليديين إلى السوق، مع تجاوز الأصول الخاضعة للإدارة 100 مليار دولار.
يأتي الجدل بعد الانعكاس الحاد لبيتكوين منذ أواخر 2025، عندما سجّل الأصل أعلى مستوى قياسي في أكتوبر قبل أن ينزلق دون 60,000 دولار. ويُفسّر هذا الانخفاض سبب أهمية طرح جو حول رأس المال الآن: فالمؤسسات موجودة، لكنها ليست كبيرة بما يكفي بعد للتغلّب على ضغوط البيع.
اقرأ التالي: صناديق مؤشرات بيتكوين تسجّل أسوأ شهر منذ الإطلاق بخروج 4.5 مليارات دولار