نسبة MVRV لبيتكوين تتفوق على إيثريوم لمدة 812 يوماً، مما يشير إلى تحول في السوق
بيتكوين تحافظ على تفوقها على إيثريوم في نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة لمدة غير مسبوقة من 812 يوماً متتالياً، مما يعكس ثقة المستثمرين القوية في العملة الأصلية رغم تقلبات السوق الأخيرة، وفقًا لأبحاث جديدة من Glassnode.
ما يجب معرفته:
- جذبت بيتكوين 468 مليار دولار من تدفقات رأس المال منذ نوفمبر 2022، مقارنة بـ 61 مليار دولار فقط لإيثريوم
- يستمر انحراف نسبة MVRV الأطول في التاريخ لمدة 812 يوماً، مما يشير إلى تفضيل مستمر من المستثمرين لبيتكوين
- في حين أن مستثمري بيتكوين لا يزالون في منطقة الربح، فقد سقط حاملو إيثريوم في المياه الساخنة حيث انخفضت نسبتهم MVRV إلى ما دون 1
يستمر الانحراف بين قادة سوق العملات المشفرة في التوسع مع حفاظ بيتكوين على الهيمنة على إيثريوم في المقاييس الرئيسية التي تقيس ربحية المستثمرين وتدفقات رأس المال، بحسب البيانات الصادرة هذا الأسبوع.
سلطت شركة تحليلات البيانات على السلسلة Glassnode الضوء على الفصل المتنامي في تقريرها الأسبوعي الأخير، موثقة تسلسلًا قياسيًا لتفوق بيتكوين على إيثريوم في نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV).
استمر هذا التفاوت لمدة 812 يوماً متتالية، وهي أطول فترة من نوعها في تاريخ كلتا العملتين المشفرتين.
"هذا التفاوت في تدفقات رأس المال بين الأصلين يبرز جزءًا من السبب في أن هذه الأصول شهدت أداءً متباعداً منذ عام 2023"، أشار محللو Glassnode في التقرير. "إيثريوم شهد تدخلًا نسبياً أصغر للطلب ورأس المال الجديد في هذا الدورة، مما أدى إلى ضعف في تقدير الأسعار وانعدام في تحقيق ذروة جديدة، رغم أن أسعار بيتكوين تجاوزت 100 ألف دولار في ديسمبر".
توفر نسبة MVRV، التي تقارن القيمة السوقية الحالية للأصل مع إجمالي رأس المال المستثمر من قبل جميع الحاملين، رؤى أساسية في ربحية المستثمرين الإجمالية.
ظلت نسبة بيتكوين أعلى بشكل كبير من نسبة إيثريوم خلال الدورة السوقية الحالية، مما يشير إلى أن مستثمري BTC حققوا عوائد أكبر بشكل مستمر.
تدفقات رأس المال تظهر تبايناً دراماتيكياً
يكشف التقرير أن بيتكوين جذبت ما يقارب 468 مليار دولار من تدفقات رأس المال منذ قاع السوق في نوفمبر 2022. ويقف هذا الرقم المذهل في تناقض صارخ مع 61 مليار دولار فقط لإيثريوم خلال نفس الفترة.
تساعد هذه الطرق المختلفة للاستثمار في تفسير أداء السعر الأقوى لبيتكوين وقدرتها على الوصول إلى مستويات جديدة على الإطلاق فوق 100,000 دولار في ديسمبر، في حين كافحت إيثريوم للاقتراب من ذروتها السابقة.
يقدم مقياس الرسملة المحققة، التي تتبع إجمالي رأس المال الذي التزم به المستثمرون لعملة مشفرة، دليلًا واضحاً على تفوق بيتكوين في جذب الاستثمار الجديد.
يقيس هذا المقياس بشكل فعال كم من المال تدفق إلى كل أصل، مما يوفر صورة أوضح من تحركات السعر البسيطة.
أكدت التقلبات الأخيرة في السوق الفارق بين العملات المشفرة الرائدة. في حين أن كلا الأصلين تعرضا لانخفاضات، فقد عانت إيثريوم من خسائر أكبر. وقد دفعت هذه الانخفاضات نسبة MVRV إيثريوم إلى أقل من 1، مما يشير إلى أن مستثمريها الآن تحت الماء في المتوسط. بالمقارنة، يظل حاملو بيتكوين في منطقة الربح رغم التصحيح.
تصور بيانات Glassnode هذا الاختلاف من خلال رسم بياني يتتبع الفارق بين نسبة MVRV لبيتكوين وإيثريوم. يعكس الفارق الإيجابي المستمر لمدة 812 يوماً ما يبدو أنه تغيير جذري في توجهات السوق نحو بيتكوين.
عند وقت النشر، كان يتم تداول بيتكوين بحوالي 79,300 دولار، مما يمثل انخفاضاً يزيد عن 3% خلال الأسبوع الماضي. يشير هذا الانخفاض المعتدل نسبياً إلى صمود الأصل مقارنةً بغيره من العملات المشفرة في البيئة السوقية الحالية.
تبعات السوق
يسلط الفارق المستمر في نسبة MVRV الضوء على تغيير هيكلي محتمل في الطريقة التي ينظر بها المستثمرون إلى أكبر عملتين مشفرتين. بينما كانت إيثريوم تعتبر بديلاً قوياً لبيتكوين بإمكانيات عقودها الذكية، تشير البيانات إلى أن المستثمرين يرون الآن قيمة أوضح في موقع بيتكوين الأكثر رسوخًا.
يثير هذا التباين المستمر تساؤلات حول ما إذا كان بإمكان إيثريوم استعادة زخمها السابق أو إذا كانت بيتكوين ستواصل ترسيخ مكانتها كاستثمار العملة المشفرة السائدة. اقترح بعض المحللين أن الوضوح التنظيمي حول صناديق الاستثمار المعتمدة على بيتكوين مقارنةً بعدم اليقين بشأن منتجات إيثريوم قد يساهم في هذا الاتجاه.
الأفكار النهائية
يمثل التسلسل القياسي لمدة 812 يوماً لتفوق MVRV لبيتكوين على إيثريوم تحولاً كبيرًا في ديناميكيات سوق العملات المشفرة.
مع تدفقات رأس المال الأعلى بكثير واحتفاظ المستثمرين بالربحية رغم التصحيحات السوقية، تواصل بيتكوين ترسيخ مكانتها كملاذ للقيمة في مساحة الأصول الرقمية. ما إذا كان هذا التباعد سيضيق يبقى سؤالاً رئيسياً للمشاركين في السوق.