Tokenized U.S. Treasury products بلغت قيمتها الإجمالية 13.53 مليار دولار، بزيادة تقارب 50 ضعفًا منذ أوائل عام 2024، مع استحواذ بلاك روك وسيركل على ما يقرب من نصف السوق.
هيمنة بلاك روك وسيركل على سندات الخزانة
سجّل قطاع سندات الخزانة المرمَّزة posted مكاسب أسبوعية بنسبة 0.63% حتى 12 أبريل 2026. ويمثّل هذا القطاع الآن أكبر فئة ضمن سوق الأصول الواقعية الأوسع الذي تُقدَّر قيمته بـ 29.22 مليار دولار.
كان هذا النمو سريعًا؛ إذ بلغ حجم السوق نحو 750 مليون دولار في بداية عام 2024. وفي أول شهرين فقط من عام 2026، أضاف 2.12 مليار دولار، متجاوزًا نمو عملات الاستقرار من حيث القيمة المطلقة للمرة الأولى.
تمثل أعلى خمسة منتجات 9.31 مليار دولار، أو 68.8% من القطاع.
يتصدر منتج USYC من سيركل بقيمة 2.67 مليار دولار، وهو مُصمَّم أساسًا للمستثمرين من خارج الولايات المتحدة ومسجَّل في برمودا. ويأتي منتج BUIDL من بلاك روك في المرتبة الثانية بقيمة 2.42 مليار دولار، وتديره Securitize ويشترط حدًا أدنى قدره 5 ملايين من عملة USDC (USDC) لمستثمري الولايات المتحدة المؤهَّلين.
يحتل منتج USDY من Ondo المرتبة الثالثة بقيمة 1.88 مليار دولار مع 16,568 حاملًا وعائد سنوي (APY) بنسبة 3.55%. ويأتي صندوق Anemoy للخزانة التابع لـ Janus Henderson رابعًا بقيمة 1.32 مليار دولار مع تصنيف ائتماني AA+ من وكالة S&P، بينما يكمل منتج BENJI من Franklin Templeton المراكز الخمسة الأولى بقيمة 1.02 مليار دولار وحد أدنى للاستثمار يبلغ 20 دولارًا. ويشمل النظام البيئي الكامل 60,893 حاملًا عبر 74 أصلًا.
Also Read: Crypto Funds Pull $1.1B In Best Week Since January As Risk Appetite Returns
لماذا يهمّ الدعم المؤسسي؟
تدير بلاك روك أكثر من 10 تريليونات دولار من الأصول.
شبَّه الرئيس التنفيذي لاري فينك عملية الترميز ببداية الإنترنت، ويجسّد منتج BUIDL التعبير المؤسسي المباشر للشركة عن هذا التصوّر.
تُعد سيركل مُصدِر ثاني أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية، وتنقل بالفعل مليارات من القيمة المعادلة للنقد عبر سلاسل الكتل يوميًا. ويمد منتج USYC هذه البنية التحتية من تسوية الدولار إلى ديون حكومية مدرّة للعائد.
هذه مؤسسات منظَّمة شديدة التركيز على الامتثال، وقد صممت منتجاتها لتحمّل التدقيق التنظيمي. ويحمل هذا الاختلاف وزنًا مهمًا لأي مؤسسة تفكر في دخول هذا المجال.
سياق سوق عملات الاستقرار
بلغ stablecoin market reached an all-time high 318.6 مليار دولار في الفترة نفسها.
توفّر عملات الاستقرار سيولة بالدولار على السلسلة، بينما توفّر سندات الخزانة المرمَّزة عائدًا، ومعًا يشكّلان النواة لطبقة بنية تحتية مؤسسية ناشئة تشبه بشكل متزايد هيكل السوق التقليدي.