Da die Europäische Union ihre Kontrolle über den Kryptomarkt mit der Markets in Crypto-Assets (MiCA) Regulierungen verschärft, suchen Nutzer nach Stablecoin-Alternativen zu Tether's USDT, das mit regulatorischen Hürden konfrontiert ist.
Sehen wir uns an, was MiCA beinhaltet, warum USDT in Schwierigkeiten steckt, und identifizieren fünf sichere Stablecoin-Optionen für Europa bis 2025, die Compliance und Nutzervertrauen gewährleisten.
Verständnis von MiCA: Ein Regulierungsrahmen für Krypto-Assets
MiCA oder die Markets in Crypto-Assets Regulation ist der erste umfassende gesetzgeberische Versuch der EU, Krypto-Assets zu regulieren, mit dem Ziel, rechtliche Sicherheit zu bieten, Verbraucher zu schützen und Innovationen zu fördern, während die finanzielle Stabilität gewährleistet wird. Es trat am 29. Juni 2023 in Kraft, mit einer gestaffelten Implementierung, bei der Titel III und IV, die Stablecoins abdecken, ab dem 30. Juni 2024 anwendbar wurden, und die vollständige Verordnung ab dem 30. Dezember 2024.
Für Stablecoins klassifiziert MiCA sie in zwei Haupttypen:
- Elektronische Geld-Token (EMTs): Stablecoins, die ihren Wert durch Bezugnahme auf eine einzige offizielle Währung stabilisieren, wie USDT und USDC, ähnlich wie elektronisches Geld fungieren.
- Vermögensreferenzierte Token (ARTs): Stablecoins, die den Wert durch Bezugnahme auf mehrere Vermögenswerte stabilisieren, wie einen Währungskorb oder Rohstoffe, mit Beispielen wie DAI und PAXG.
Wichtige Anforderungen für Emittenten beinhalten:
- Erhalt einer Genehmigung durch zuständige Behörden, wie der Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) in Frankreich.
- Aufrechterhaltung ausreichender Reserven, Gewährleistung einer 1:1-Unterlegung mit liquiden Vermögenswerten und Abtrennung von den eigenen Vermögenswerten des Emittenten.
- Bereitstellung von Transparenz durch Weißbücher, regelmäßige Berichterstattung und Audits, um Verbraucherschutz und Marktintegrität zu gewährleisten.
Dieser Rahmen soll zuvor fragmentierte nationale Vorschriften vereinen und klarere Regeln für Anbieter von Krypto-Asset-Dienstleistungen (CASPs) und Token-Emittenten setzen, was insbesondere Stablecoins betrifft, aufgrund ihrer bedeutenden Rolle im Krypto-Ökosystem.
Warum USDT in Europa in Schwierigkeiten steckt: Herausforderungen in Bezug auf Regulierung und Compliance
Tether's USDT, ein dominanter an den USD gebundener Stablecoin mit einer Marktkapitalisierung von über 138 Milliarden Dollar laut aktuellen Berichten, steht in Europa vor erheblichen Hürden aufgrund seiner Nichtkonformität mit MiCA. Die Hauptprobleme umfassen:
- Fehlende Genehmigung: MiCA erfordert eine Genehmigung der Stablecoin-Emittenten, aber Tether Limited hat die notwendige EMI oder gleichwertige Lizenz in der EU nicht erhalten, was bei den Regulierungsbehörden Besorgnis hervorruft.
- Transparenzprobleme: Historische Überprüfungen über die Reserveunterlegung von USDT, mit früheren Kontroversen darüber, ob es ausreichend US-Dollar oder Äquivalente hält, stehen im Konflikt mit den MiCA-Transparenz- und Berichterstattungsanforderungen. Berichten zufolge hatte Tether Schwierigkeiten, prüfbare Reservebestätigungen bereitzustellen, was seine Position weiter verkompliziert.
- Maßnahmen der Börsen: Große Börsen haben auf die Durchsetzung von MiCA reagiert. Beispielsweise kündigte Coinbase im Dezember 2024 an, dass es USDT für europäische Nutzer bis zum 13. Dezember delisten würde, unter Berufung auf Nichtkonformität, während Crypto.com folgte, indem es den USDT-Handel bis zum 31. Januar 2025 einschränkte. Diese Maßnahmen spiegeln den regulatorischen Druck auf USDT wider, mit potenziellen Verboten oder Einschränkungen, die sich auf seine Nutzbarkeit in der EU auswirken.
Die Unsicherheit über USDTs Einhaltung, gepaart mit den strengen Reserve- und Liquiditätsmandaten von MiCA (z.B. erfordert 60% oder mehr in EU-Banken für große Emittenten), macht es für Tether wirtschaftlich herausfordernd, zu operieren, was möglicherweise zu Marktstörungen für europäische Nutzer führt.
Sichere Alternativen zu USDT: MiCA-konforme Stablecoins für 2025
Angesichts der Herausforderungen von USDT sind hier fünf MiCA-konforme Stablecoins, die bis 2025 in Europa sicher verwendet werden können und ein Mix aus USD- und Euro-gebundenen Optionen für unterschiedliche Nutzerbedürfnisse bieten:
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USDC (USD Coin):
- Emittent: Circle Internet Financial Limited, ein globales Fintech-Unternehmen.
- Gebunden an: US-Dollar, mit einem 1:1-Einlösungsverhältnis.
- Konformität: Circle hat im Juli 2024 eine EMI-Lizenz von der französischen ACPR erhalten, was USDC zum ersten großen MiCA-konformen Stablecoin macht, mit regelmäßigen Reservebestätigungen zur Sicherstellung der Transparenz.
- Vorteile: Weit verbreitet auf Börsen akzeptiert, abgesichert durch voll reservierte Vermögenswerte, die von führenden Finanzinstituten gehalten werden, und geeignet sowohl für den Einzelhandel als auch institutionelle Nutzung.
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- Emittent: StablR, ein in Malta ansässiges Digital Asset Unternehmen.
- Gebunden an: US-Dollar, wobei ein stabiler Wert durch 100% Cash-Reserven aufrechterhalten wird.
- Konformität: StablR hat im Juli 2024 eine EMI-Lizenz in Malta erhalten, um MiCA-Konformität zu gewährleisten, und nutzt Tether's Hadron-Plattform für KYC, AML und Risikomanagement.
- Vorteile: Bietet eine regulierte, an USD gebundene Option, mit Betrieb auf Ethereum und Solana, was die Zugänglichkeit und Liquidität erhöht.
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- Emittent: Circle Internet Financial Limited.
- Gebunden an: Euro, zum 1:1 eintauschbar, ideal für europäische Transaktionen.
- Konformität: Auch MiCA-konform durch die französische EMI-Lizenz von Circle, Gewährleistung der regulatorischen Einhaltung und Transparenz.
- Vorteile: Direkt an den Euro gebunden, bietet Stabilität für EU-Nutzer und wird durch reservierte Vermögenswerte abgesichert, was nahtlose grenzüberschreitende Zahlungen erleichtert.
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- Emittent: Société Générale-FORGE, die Kryptodivision des französischen Bankenriesen Société Générale.
- Gebunden an: Euro, mit voller Besicherung und Transparenz.
- Konformität: Emittiert durch eine regulierte Einheit, was MiCA-Konformität gewährleistet, mit Betrieb auf Ethereum, Solana und geplanter Erweiterung des XRP Ledgers bis 2025.
- Vorteile: Unterstützt durch eine angesehene Bank, bietet Vertrauen und Stabilität, insbesondere für institutionelle Kunden.
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- Emittent: StablR.
- Gebunden an: Euro, mit 100% Cash-Reserven für Stabilität.
- Konformität: MiCA-konform durch die EMI-Lizenz von StablR in Malta, was die Einhaltung von Regulierungsstandards sicherstellt.
- Vorteile: Bietet eine Euro-gebundene Alternative, mit geringen Transaktionskosten und globaler Zugänglichkeit, geeignet für europäische Nutzer, die Konformität suchen.
Diese Alternativen spiegeln die steigende Nachfrage nach regulierten Stablecoins wider, wobei Euro-gebundene Optionen aufgrund von MiCA's Fokus auf monetäre Souveränität an Bedeutung gewinnen, während USD-gebundene Optionen wie USDC und USDR Nutzern dienen, die Dollar-Liquidität benötigen.
Schlussgedanken
Die Implementierung von MiCA transformiert das Stablecoin-Landschaft in Europa und drängt Nutzer zu regulierten Alternativen, um Sicherheit, Transparenz und rechtliche Sicherheit zu gewährleisten.
Die Wahl von MiCA-konformen Stablecoins wie USDC, USDR, EURC, EURCV und EURR stimmt nicht nur mit den regulatorischen Anforderungen überein, sondern erhöht auch das Vertrauen der Nutzer und die Marktstabilität. Während die EU ihren regulatorischen Ansatz weiter verfeinert, sind diese Optionen bereit zu dominieren und bieten eine sichere Brücke zwischen traditionellem Finanzwesen und der digitalen Wirtschaft.