Haben Sie schon immer Gold besitzen wollen, aber sind auf Hindernisse gestoßen? Betreten Sie gold-gestützte Stablecoins, magisch erschaffen, um Ihnen zu helfen, Ihre Träume zu erfüllen!
Gold-gestützte Stablecoins repräsentieren eine bedeutende Innovation an der Schnittstelle von traditionellem Finanzwesen und Blockchain-Technologie. Diese digitalen Vermögenswerte, die an den Wert von physischem Gold gekoppelt sind, zielen darauf ab, die Stabilität von Edelmetallen mit der Flexibilität von Kryptowährungen zu vereinen.
Bis 2025 hat der Markt für gold-gestützte Stablecoins sowohl Erfolge als auch Rückschläge erlebt. Tether Gold (XAUT) hat sich als dominanter Akteur etabliert, während Projekte wie der Perth Mint Gold Token (PMGT) aufgrund regulatorischer und betrieblicher Herausforderungen den Betrieb eingestellt haben.
Dieser Bericht untersucht die technischen, wirtschaftlichen und regulatorischen Dimensionen von gold-gestützten Stablecoins, bewertet ihre Vorteile und Einschränkungen, porträtiert führende Projekte und prognostiziert ihre zukünftige Entwicklung in der sich ändernden Landschaft digitaler Vermögenswerte.
Was sind gold-gestützte Stablecoins?
Gold-gestützte Stablecoins sind Blockchain-basierte Tokens, die einen stabilen Wert beibehalten sollen, indem jede Einheit an eine spezifische Menge physischen Goldes gebunden ist.
Anders als volatile Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ethereum leiten diese Tokens ihre Preisstabilität von Goldreserven ab, die von Emittenten in sicheren Tresoren gehalten werden.
Das Konzept basiert auf dem breiteren Stablecoin-Modell, das typischerweise den Wert an Fiat-Währungen wie den US-Dollar koppelt, aber Gold als zugrundeliegendes Sicherheiten- vermeidet. Dieser Ansatz spricht Investoren an, die eine Exposition gegenüber der historischen Rolle von Gold als Wertaufbewahrungsmittel suchen und gleichzeitig die Vorteile von Blockchains wie Transparenz, Teilbarkeit und globaler Übertragbarkeit nutzen möchten.
Historischer Kontext und Marktentwicklung
Die Idee der Tokenisierung von Gold besteht schon vor der Blockchain, aber die Einführung der Technologie ermöglichte eine präzise Verfolgung von Eigentum und Aufteilung. Frühere Projekte wie DigixDAO (2014) und Tether Gold (2020) Pionierarbeit leistete das Konzept, während institutionelle Akteure wie die Perth Mint mit regierungsunterstützten Tokens experimentierten.
Diese Initiativen versuchten, die traditionellen Einschränkungen von Gold – hohe Lagerkosten, Illiquidität und Unzugänglichkeit für Kleinanleger – durch die Digitalisierung von Eigentum durch verteilte Ledger zu überwinden.
Wie funktionieren gold-gestützte Stablecoins?
Besicherung und Reservemanagement
Jeder gold-gestützte Stablecoin wird durch physische Goldreserven gesichert, die typischerweise in Hochsicherheits-Tresoren aufbewahrt werden. Beispielsweise hält Tether Gold (XAUT) Goldbarren mit London Good Delivery in der Schweiz, wobei jeder Token eine Feinunze (31,1 Gramm) Gold repräsentiert.
Emittenten sollten regelmäßige Prüfungen durchführen, um die Angemessenheit der Reserven zu überprüfen und sicherzustellen, dass ein Verhältnis von 1:1 zwischen den im Umlauf befindlichen Tokens und dem verwahrten Gold besteht. Dieser Besicherungsmechanismus verhindert Preisschwankungen über schmale Bänder hinaus, die an den Spotpreis von Gold gebunden sind.
Einlösungsmechanismen
Token-Inhaber können ihre Vermögenswerte gegen physisches Gold oder Fiat- Äquivalente einlösen, ein Prozess, der durch intelligente Verträge geregelt wird.
Tether Gold erlaubt die Einlösung durch den Versand von Barren in die Schweiz oder die Umwandlung in USD, während der vorgeschlagene DGX-Token von DigixDAO die direkte Einlösung von Goldgramm aus Singapurer Tresoren vorsah.
Diese Prozesse basieren auf der Transparenz der Blockchain, um das Eigentum zu validieren und Abwicklungen zu automatisieren, wodurch das Kontrahentenrisiko im Vergleich zu traditionellen Goldzertifikaten reduziert wird.
Blockchain-Infrastruktur
Die meisten gold-gestützten Stablecoins operieren auf programmierbaren Blockchains wie Ethereum und nutzen ERC-20 oder TRC-20 Standards.
Tether Gold unterstützt sowohl die Ethereum- als auch die Tron-Netzwerke und ermöglicht eine kettenübergreifende Interoperabilität. Die Wahl der Blockchain beeinflusst Transaktionsgeschwindigkeit, Gebühren und Funktionalität – Ethereums Umstellung auf Proof-of-Stake (PoS) im Jahr 2022 verbesserte die Energieeffizienz von Tether Gold und passte es an Nachhaltigkeitstrends an.
Der Pegging-Mechanismus: Verlinkung digitaler Token zu physischem Gold
Preisdynamik der Stabilität
Der Peg an Gold wird durch Arbitrage-Anreize aufrechterhalten. Wenn ein Token unter seinem goldgestützten Wert gehandelt wird, kaufen Käufer und lösen ihn gegen physisches Gold ein, verringern das Angebot und treiben den Preis nach oben.
Umgekehrt, wenn der Token mit einem Aufschlag gehandelt wird, prägen Emittenten neue Tokens, um die Nachfrage auszunutzen und den Preis zu stabilisieren. Dieser Mechanismus spiegelt fiat-basierte Stablecoins wider, führt jedoch zu Komplikationen durch Goldlager- und Transportkosten.
Herausforderungen bei der Aufrechterhaltung des Pegs
Divergenzen können in Zeiten von Marktstörungen oder Liquiditätsengpässen auftreten. Beispielsweise stieß der Perth Mint Gold Token (PMGT) auf Einlöseengpässe, da sein Verwahrer mit regulatorischer Prüfung zu kämpfen hatte, was das Vertrauen der Investoren untergrub und zur Einstellung führte.
Erfolgreiche Projekte mindern solche Risiken durch Überkollateralisierung, diversifizierte Tresornetzwerke und Echtzeit-Prüftools.
Vorteile und Nachteile von goldgestützten Stablecoins
Vorteile
- Stabilität: Die niedrige Volatilität von Gold im Vergleich zu Kryptowährungen macht diese Tokens für Absicherung und Transaktionen [1] attraktiv.
- Zugänglichkeit: Fractional Ownership (z.B. 0,000001 Unzen Schritte von Tether Gold) senkt Eintrittsbarrieren für Kleinanleger [5].
- Transparenz: Die Unveränderlichkeit der Blockchain bietet auditierbaren Nachweis von Reserven und adressiert Vertrauensprobleme in Papiergoldmärkten [3].
- Portabilität: Digitales Gold kann weltweit in Minuten übertragen werden und logistische Hürden von physischen Bullen umgehen.
Risiken und Einschränkungen
- Gegenparteirisiko: Abhängigkeit von Zahlungsfähigkeit und Integrität von Emittenten – PMGT's Zusammenbruch betonte Schwachstellen, wenn Verwahrstellen auf rechtliche Probleme stoßen.
- Regulatorische Unsicherheit: Unterschiedliche globale Positionen zu vermögensgestützten Tokens schaffen Compliance-Komplexitäten, insbesondere bei Rahmenwerken zur Geldwäschebekämpfung (AML).
- Betriebskosten: Die Lagerung und Versicherung von physischem Gold zieht Kosten
- Marktliquidität: Nischen-Tokens wie DGX kämpfen mit niedrigen Handelsvolumina, was die Preisfindung und Akzeptanz behindert.
5 führende goldgestützte Stablecoins
Tether Gold (XAUT)
Historische Entwicklung und Emittentenprofil
Im Januar 2020 von Tether Holdings gestartet, dem gleichen Unternehmen hinter dem USDT-Stablecoin, wurde XAUT als Vorreiter bei institutionellem tokenisiertem Gold erkannt.
Tether nutzte seine bestehende Infrastruktur in fiat-backten Stablecoins, um ein Goldäquivalent zu schaffen, das von seinen Partnerschaften mit Verwahrstellen wie der Schweiz-basierten MKS PAMP GROUP profitierte. Das Projekt wollte die Lücke zwischen traditionellen Goldmärkten und dezentralisiertem Finanzwesen (DeFi) überbrücken und eine regulierte Alternative zu spekulativen Kryptowährungen anbieten.
Technologische Infrastruktur
XAUT fungiert sowohl als ERC-20-Token auf Ethereum als auch als TRC-20-Token auf Tron, was eine kettenübergreifende Interoperabilität ermöglicht. Nach Ethereums Übergang zu Proof-of-Stake (2022) wurden XAUT-Transaktionen auf Ethereum energieeffizienter und reduzierten den Kohlenstoff- Fußabdruck des Tokens um ~99,95%.
Inhaber interagieren mit intelligenten Verträgen, um Tokens mit bestimmten Goldbarren zu verknüpfen, die in Schweizer Tresoren aufbewahrt werden. Jeder Token repräsentiert eine Feinunze (31,1g) aus 99,99% reinem Gold, mit Fractional Ownership bis zu 0,000001 Unzen (0,000031g), ermöglicht durch Ethereums dezimale Präzision.
Reservemanagement und Audits
Tether veröffentlicht monatliche Bescheinigungsberichte von Drittprüfern wie Moore Cayman, die bestätigen, dass das in Tresoren verwahrte Gold mit dem im Umlauf befindlichen Angebot übereinstimmt. Das Gold wird in London-Good-Delivery-Barren gelagert, dem globalen Standard für große Goldtransaktionen.
Im Jahr 2024 kündigte Tether einen Blockchain-Explorer an, mit dem Benutzer ihre XAUT- Tokens zu spezifischen Barren-Seriennummern rückverfolgen können – ein Transparenzmerkmal, das traditionelle Gold-ETFs übertrifft.
Marktleistung
Ab Februar 2025 weist XAUT eine Marktkapitalisierung von 721 Millionen Dollar auf, mit circa 246.000 Tokens im Umlauf. Die täglichen Handelsvolumina belaufen sich im Durchschnitt auf 3,5 Millionen Dollar, hauptsächlich auf zentralisierten Börsen wie Binance und Kraken.
Trotz Wettbewerbs bleibt XAUT aufgrund des Liquiditätsnetzwerk von Tether und der Integration mit DeFi-Plattformen wie Aave dominant, wo es als Sicherheiten für Kredite fungiert.
Paxos Gold (PAXG)
Gründungsvision und regulatorische Compliance
Die Paxos Trust Company, 2012 von Charles Cascarilla und Rich Teo gegründet, führte PAXG im September 2019 ein, nachdem sie eine Charta des New York Department of Financial Services (NYDFS) erhalten hatte.
Diese regulatorische Genehmigung positionierte PAXG als vertrauenswürdige Alternative zu unregulierten Gold-Token und sprach institutionelle Investoren an. Das Projekt zielte darauf ab, den Goldeigentum zu modernisieren, indem Lagerkosten eliminiert und sofortige Abwicklungen ermöglicht wurden.
Technische Architektur
PAXG ist ein ERC-20-Token auf Ethereum, bei dem jede Einheit durch eine Feinunze von LBMA-akkreditiertem Gold, das in Brink's Tresoren in London aufbewahrt wird, gedeckt ist.
Die Architektur des intelligenten Vertrags ermöglicht direkte Einlösung für physisches Gold, obwohl Mindestumtauschschwellen (typischerweise 430 Unzen für einen vollen Barren) gelten.
Anders als XAUT vermeidet PAXG den Einsatz von Multichain und priorisiert die Sicherheit von Ethereum über kettenübergreifende Flexibilität.
Reservetransparenz
Paxos veröffentlicht monatliche Bestätigungen von WithumSmith+Brown, die eine 1:1- Besicherung bestätigen. Im Jahr 2023 führte Paxos ein Blockchain-basiertes Audit-Tool ein, das eine Echtzeit-Reserve überprüfen ermöglicht – ein Feature, das später von Wettbewerbern übernommen wurde. Die Reserven sind über Lloyd's of London versichert, was Diebstahl und physische Beschädigungen abdeckt.
Adoption und Anwendungsfälle
Im Jahr 2025 erreichte die Marktkapitalisierung von PAXG 611 Millionen Dollar, was durch Partnerschaften mit Krypto-Kreditgebern wie Nexo beflügelt wurde, das 2020 fünf Millionen Dollar PAXG kaufte.
Der Token wird in PayPals Kryptoservice integriert, der es US-Benutzern ermöglicht, Fraktionen von PAXG zu kaufen. Allerdings beschränken regulatorische Compliance die DeFi-Integration im Vergleich zu XAUT, da viele Protokolle NYDFS-regulierte Vermögenswerte vermeiden.
Dezentralisiertes Ausgabe-Modell
Aurus Technologies Ltd., ein im Jahr 2018 gegründetes britisches Fintech-Startup, entwickelte AWG als erlaubnisloses Protokoll, das LBMA-akkreditierten Raffinerien ermöglicht, ihre eigenen goldgestützten Tokens zu prägen.
Im Gegensatz zu zentralisierten Herausgebern wie Tether agiert Aurus als Blockchain-Infrastruktur-Anbieter anstatt als direkter Verwahrer. Partner-Münzstätten (z. B. EMCD Bullion) verwalten Reserven unabhängig, während sie sich an die Smart-Contract-Standards von Aurus halten.
Tokenomics und Peg-Mechanismus
Jeder AWG-Token repräsentiert 1 Gramm 99,99% reines Gold, gelagert in versicherten Tresoren in der Schweiz, Singapur und Dubai. Das Protokoll fördert Arbitrage durch dynamisches Prägen/Brennen:
- Wenn AWG über dem Spot-Goldpreis gehandelt wird, prägen Münzen neue Tokens und erhöhen das Angebot. Wenn AWG unter dem Spotpreis gehandelt wird, ziehen Münzen Gold zurück, um das Angebot zu verringern.
Diese algorithmische Stabilisierung, kombiniert mit 0,15% Transaktionsgebühren, hält den Peg innerhalb von 0,5% des Marktpreises von Gold.
Blockchain-Integration
AWG nutzt Ethereum’s ERC-20-Standard mit Plänen zur Erweiterung auf Polygon für niedrigere Gebühren. Die Aurus-Mobil-App ermöglicht eine nicht-verwahrende Speicherung und sofortige Überweisungen, die auf Einzelhandelsnutzer in Schwellenländern abzielen.
Die Lagergebühren betragen 0,4% jährlich für KYC-verifizierte Wallets und steigen auf 2% für anonyme Besitzer – eine Struktur, die darauf abzielt, illegalen Gebrauch zu entmutigen.
Marktposition
Obwohl kleiner als XAUT und PAXG, erreichte AWG's Marktkapitalisierung $180 Millionen im Jahr 2025, angetrieben durch die Akzeptanz in der Türkei und Nigeria als Absicherung gegen Hyperinflation.
Über 50 metrische Tonnen Gold werden auf der Plattform tokenisiert, was etwa 5% der jährlichen globalen Goldproduktion entspricht.
Meld Gold (MELD)
Lieferkettenintegration
Im Jahr 2023 über eine Partnerschaft mit Algorand gestartet, hat Meld Gold die australische Goldlieferkette durch die Tokenisierung von Barren an der Quelle neu gestaltet.
Bergbauunternehmen wie Evolution Mining und Raffinerien wie ABC Refinery nutzen die Blockchain von Meld, um Gold direkt aus Minen zu tokenisieren und Gegenpartei-Schichten zu reduzieren. Jeder MELD-Token repräsentiert 1 Unze Gold, gelagert in Brink's Tresoren in Sydney und Singapur.
Algorands Rolle
Meld nutzt Algorands Pure Proof-of-Stake Konsens für nahezu sofortige Finalität (4,5-Sekunden-Blöcke) und niedrige Gebühren (~$0,001 pro Transaktion). Atomare Swaps ermöglichen direkte Trades zwischen MELD und Algorand Standard Assets (ASAs) und eröffnen neuartige DeFi-Anwendungsfälle. Zum Beispiel bietet der Tinyman DEX MELD/ALGO Liquiditätspools mit APYs von bis zu 12%.
Regulierungstechnische Innovationen
Meld operiert unter Australiens Digital Asset Licensing Regime (2024), welches Echtzeit-Reserveberichte an die Australian Securities and Investments Commission (ASIC) erfordert. Die Plattform nutzt Oracle-Netzwerke, um LBMA-Goldpreise auf die Blockchain zu bringen und die Peg-Genauigkeit innerhalb von 0,25% sicherzustellen.
Wachstumsmetriken
Melds Marktkapitalisierung überstieg $95 Millionen im Jahr 2025, mit ~30.000 unzen tokenisiert. Sein Hauptmarkt sind asiatisch-pazifische Institutionen, die nach ESG-konformem Gold suchen, da Meld CO2-Ausgleichszertifikate für jede Unze, die abgebaut wird, anbietet.
Perth Mint Gold Token (PMGT) (Eingestellt)
Regierend Unterstütztes Experiment
Ausgegeben im Jahr 2019 von der staatseigenen Perth Mint in Australien und dem Fintech-Unternehmen Trovio, war PMGT das erste regierungsunterstützte Goldtoken. Jeder Token repräsentierte 1 Unze Gold, abgesichert durch Western Australiens mit AAA bewertetem staatlichen Kredit. Das Projekt zielte darauf ab, ETFs wie GLD zu verdrängen, indem es blockchain-basierte Eigentümerschaft bot.
Niedergang und Lektionen
PMGT brach 2023 zusammen, nachdem AUSTRAC (Australiens Finanzaufsichtsbehörde) die Perth Mint mit $1,8 Millionen für AML-Verstöße, einschließlich des Versäumnisses, verdächtige Transaktionen zu melden, bestraft hatte. Der undurchsichtige Einlösungsprozess der Münze, der persönliche Besuche in Perth erforderte, untergrub das Vertrauen weiter. Auf seinem Höhepunkt belief sich die Marktkapitalisierung von PMGT auf $2,3 Millionen, aber die Liquidität verdampfte, als Börsen den Token delisteten.
Zukunftsausblick für goldgedeckte Stablecoins
Treiber der Adoption
- Institutionelle Nachfrage: Hedgefonds und Unternehmen könnten Golddokumente zur Diversifizierung des Schatzamtes annehmen, angezogen durch die Prüfbarkeit der Blockchain.
- Schwellenländer: Bevölkerungen in inflationsempfindlichen Volkswirtschaften könnten digitales Gold als stabile Alternative zu lokalen Währungen akzeptieren.
- DeFi-Integration: Die Besicherung von Golddokumenten in Dezentralisierte Finanzprotokolle (DeFi) könnte Liquidität für Kredite und Ertragslandwirtschaft freisetzen.
Regulierungstechnische und Technologische Hürden
- Globale Standards: Die Harmonisierung von Vorschriften über Gerichtsbarkeiten hinweg bleibt entscheidend. Der MiCA-Rahmen der EU (2024) setzt Präzedenzfälle für Reserve-Transparenz und Herausgeberlizenzierung.
- Verwahrungstechnologische Innovationen: Fortschritte in dezentralen Verwahrungslösungen könnten die Abhängigkeit von zentralen Tresoren verringern und Gegenparteirisiken mindern.
Marktprognosen: Wachstumsantriebe und Herausforderungen
Preiskatalysatoren:
Goldprognosen deuten darauf hin, dass die Preise bis 2025 $2,727,94/oz erreichen könnten, wodurch der Sicherheitenwert für Stablecoins steigt. Bloomberg Intelligence prognostiziert einen CAGR von 15% für goldgedeckte Tokens bis 2030, befeuert durch DeFi-Integration.
Akzeptanztrends:
Institutionelle Nachfrage: BlackRocks 2024 tokenisierter Gold ETF (30% unterstützt durch XAUT) zog $500 Millionen Zuflüsse an.
Schwellenmärkte: AWG’s türkische Benutzerbasis wuchs um 300% in 2024 inmitten einer 75% Inflation der Lira.
Technologische Innovationen:
DeFi 2.0: MELD’s Integration mit Algorand’s Folks Finance ermöglicht goldgesicherte Kredite bei 5% APY.
CBDC Synergien: Die digitalen Euro-Versuche der EZB beinhalten PAXG als Reservevermögen.
Risikofaktoren
Regulatorische Unsicherheit: MiCAs 2024-Reserveanforderungen könnten kleinere Herausgeber wie CACHE zum Ausstieg zwingen.
Goldvolatilität: JPMorgan warnt davor, dass eine Rezession im Jahr 2025 Goldpreisschwankungen von ±20% auslösen könnte, was die Peg-Stabilität testet.
Verwahrungsrisiken: 70% der goldgestützten Tokens verlassen sich auf 3 Verwahrer (Brink’s, Malca-Amit, Loomis), was systemische Verwundbarkeiten schafft.
Ausblick 2030
Analysten prognostizieren, dass die Marktkapitalisierung des Sektors bis 2030 $5 Milliarden überschreiten könnte, wenn Ausgabestellen:
- Dezentrale Verwahrungslösungen annehmen (z. B. tBTC-ähnliche Föderationen).
- Regulierungsklarheit unter Rahmenbedingungen wie Singapurs MAS-Richtlinien für digitale Vermögenswerte sichern.
- In tokenisierte Derivate expandieren (z. B. On-Chain-Goldfutures).
Fazit
Goldbesicherte Stablecoins stellen eine überzeugende Synthese aus alter Wertaufbewahrung und modernster Technologie dar.
Während Projekte wie Tether Gold die Viabilität des Modells demonstrieren, unterstreicht der Zusammenbruch von PMGT die inhärenten Risiken in Bezug auf Verwahrung und Compliance.
Um eine breite Akzeptanz dieser Tokens zu erreichen, müssen Herausgeber Transparenz priorisieren, regulatorische Partnerschaften schmieden und die Liquidität verbessern. Während sich die Blockchain-Infrastruktur weiterentwickelt, könnten goldgestützte Stablecoins die globale Finanzwelt neu definieren, indem sie eine digitale Brücke zu der zeitlosen Sicherheit von Gold bieten.