Haben Sie schon immer Gold besitzen wollen, sind aber auf verschiedene Hindernisse gestoßen? Willkommen bei gold-gestützten Stablecoins, die magisch entwickelt wurden, um Ihre Träume zu erfüllen!

Gold-gestützte Stablecoins stellen eine bedeutende Innovation an der Schnittstelle von traditionellem Finanzwesen und Blockchain-Technologie dar. Diese digitalen Vermögenswerte, die an den Wert von physischem Gold gekoppelt sind, zielen darauf ab, die Stabilität von Edelmetallen mit der Flexibilität von Kryptowährungen zu kombinieren.

Im Jahr 2025 hat der Markt für gold-gestützte Stablecoins sowohl Erfolge als auch Rückschläge erlebt, wobei Tether Gold (XAUT) als dominanter Akteur hervorgegangen ist, während Projekte wie der Perth Mint Gold Token (PMGT) aufgrund von regulatorischen und operativen Herausforderungen den Betrieb eingestellt haben.

Dieser Bericht untersucht die technischen, wirtschaftlichen und regulatorischen Dimensionen von gold-gestützten Stablecoins, bewertet ihre Vorteile und Einschränkungen, profiliert führende Projekte und prognostiziert ihre zukünftige Entwicklung in der sich wandelnden digitalen Vermögenslandschaft.

Was sind gold-gestützte Stablecoins?

Gold-gestützte Stablecoins sind blockchain-basierte Token, die darauf ausgelegt sind, einen stabilen Wert zu bewahren, indem jede Einheit an eine bestimmte Menge physischen Goldes gebunden wird.

Im Gegensatz zu volatilen Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ethereum leiten diese Token ihre Preisstabilität aus Goldreserven ab, die von emittierenden Stellen in sicheren Tresoren gehalten werden.

Das Konzept baut auf dem breiteren Stablecoin-Modell auf, das typischerweise den Wert an Fiat-Währungen wie den US-Dollar koppelt, aber Gold als zugrunde liegendes Sicherungsvermögen ersetzt. Dieser Ansatz spricht Investoren an, die eine Exponierung gegenüber Golds historischer Rolle als Wertaufbewahrungsmittel suchen und gleichzeitig die Vorteile der Blockchain nutzen möchten – Transparenz, Teilbarkeit und globale Übertragbarkeit.

Historischer Kontext und Markteinführung

Die Idee der Tokenisierung von Gold besteht schon länger als die Blockchain, aber die Technologie ermöglicht eine genaue Nachverfolgung von Eigentum und Fractionalization. Frühe Projekte wie DigixDAO (2014) und Tether Gold (2020) haben das Konzept pioniert, während institutionelle Akteure wie die Perth Mint mit staatlich unterstützen Tokens experimentiert haben.

Diese Initiativen zielten darauf ab, die traditionellen Einschränkungen von Gold – hohe Lagerkosten, Illiquidität und Unzugänglichkeit für Privatanleger – durch die Digitalisierung des Eigentums mittels verteilter Ledger zu adressieren.

Wie funktionieren gold-gestützte Stablecoins?

Sicherung und Reservemanagement

Jeder gold-gestützte Stablecoin wird durch physische Goldreserven gesichert, die typischerweise in Hochsicherheitstresoren gelagert sind. Zum Beispiel hält Tether Gold (XAUT) London Good Delivery Goldbarren in der Schweiz, wobei jeder Token eine Feinunze (31,1 Gramm) Gold repräsentiert.

Emittenten sollten regelmäßige Prüfungen durchführen, um die Angemessenheit der Reserven zu überprüfen und sicherzustellen, dass ein 1:1 Verhältnis zwischen umlaufenden Tokens und gelagertem Gold besteht. Dieser Sicherungsmechanismus verhindert Preisabweichungen außerhalb enger Grenzen, die an den Spotpreis von Gold gebunden sind.

Einlösungsmechanismen

Tokeninhaber können ihre Vermögenswerte gegen physisches Gold oder Fiat-Äquivalente einlösen, ein Prozess, der durch Smart Contracts geregelt wird.

Tether Gold erlaubt die Einlösung durch Versand von Barren in die Schweiz oder Umwandlung in USD, während das vorgeschlagene DGX-Token von DigixDAO die direkte Einlösung von Gramm Gold aus Tresoren in Singapur plante.

Diese Prozesse verlassen sich auf die Transparenz der Blockchain, um Eigentum zu validieren und Abwicklung zu automatisieren und reduzieren das Kontrahentenrisiko im Vergleich zu traditionellen Goldzertifikaten.

Blockchain-Infrastruktur

Die meisten gold-gestützten Stablecoins arbeiten auf programmierbaren Blockchains wie Ethereum und nutzen ERC-20 oder TRC-20 Standards.

Tether Gold unterstützt sowohl Ethereum- als auch Tron-Netzwerke, was eine übergreifende Interoperabilität ermöglicht. Die Wahl der Blockchain beeinflusst Transaktionsgeschwindigkeit, Gebühren und Funktionalität – der Übergang Ethereums zu Proof-of-Stake (PoS) im Jahr 2022 verbesserte die Energieeffizienz von Tether Gold und passte sich den Nachhaltigkeitstrends an.

Der Pegging-Mechanismus: Die Verbindung digitaler Token mit physischem Gold

Preisstabilitätsdynamik

Der Peg zu Gold wird durch Arbitrageanreize aufrechterhalten. Wenn ein Token unter seinem goldgestützten Wert gehandelt wird, kaufen Käufer und lösen ihn gegen physisches Gold ein, reduzieren das Angebot und drücken den Preis nach oben.

Umgekehrt, wenn der Token zu einem Premium gehandelt wird, prägen Emittenten neue Tokens, um von der Nachfrage zu profitieren und stabilisieren den Preis. Dieser Mechanismus spiegelt Fiat-gestützte Stablecoins wider, führt jedoch Komplexitäten aufgrund von Lager- und Transportkosten von Gold ein.

Herausforderungen bei der Peg-Aufrechterhaltung

Abweichungen können während Marktturbulenzen oder Liquiditätsengpässen auftreten. Zum Beispiel erlebte der Perth Mint Gold Token (PMGT) Einlösungsengpässe, da sein Treuhänder mit regulatorischen Prüfungen zu kämpfen hatte, was das Vertrauen der Investoren erodierte und zu seinem Ende führte.

Erfolgreiche Projekte mindern solche Risiken durch Übersicherung, diversifizierte Tresornetzwerke und Echtzeit-Überprüfungstools.

Vorteile und Nachteile von gold-gestützten Stablecoins

Vorteile

1. Stabilität: Golds geringe Volatilität im Vergleich zu Kryptowährungen macht diese Token für Absicherungen und Transaktionen attraktiv.

2. Zugänglichkeit: Teilbesitz (z.B. 0,000001-Unzen-Schritte bei Tether Gold) senkt die Eintrittsbarrieren für Privatanleger.

3. Transparenz: Die Unveränderlichkeit der Blockchain bietet prüfbare Nachweise der Reserven und adressiert Vertrauensprobleme auf den Papiergoldmärkten.

4. Transportfähigkeit: Digitales Gold kann weltweit in Minuten übertragen werden und umgeht logistische Hürden von physischen Barren.

Risiken und Einschränkungen

1. Kontrahentenrisiko: Abhängigkeit von der Zahlungsfähigkeit und Integrität der Emittenten – der Zusammenbruch von PMGT unterstrich die Anfälligkeiten, wenn Treuhänder mit rechtlichen Problemen konfrontiert sind.

2. Regulatorische Unsicherheit: Unterschiedliche globale Einstellungen gegenüber durch Vermögenswerte gesicherte Token schaffen Compliance-Komplexitäten, insbesondere in Anti-Geldwäsche-Rahmenwerken (AML).

3. Betriebsaufwendungen: Die Lagerung und Versicherung von physischem Gold zieht Kosten nach sich, die über Gebühren oder Preisspannen an Nutzer weitergegeben werden können.

4. Marktliquidität: Nischentokens wie DGX kämpfen mit niedrigen Handelsvolumina, was Preisfindung und Akzeptanz behindert.

5 führende gold-gestützte Stablecoins

Tether Gold (XAUT)

Historische Entwicklung und Emittentenprofil

Im Januar 2020 von Tether Holdings lanciert, demselben Unternehmen, das die USDT Stablecoin herausgibt, wurde XAUT als Pionier im institutionellen Bereich tokenisierten Goldes bekannt.

Tether nutzte seine bestehende Infrastruktur in Fiat-gestützten Stablecoins, um ein goldäquivalentes Produkt zu schaffen und baute auf Partnerschaften mit Treuhändern wie dem in der Schweiz ansässigen MKS PAMP GROUP auf. Das Projekt zielte darauf ab, die Lücke zwischen traditionellen Goldmärkten und dezentraler Finanzierung (DeFi) zu überbrücken und eine regulierte Alternative zu spekulativen Kryptowährungen anzubieten.

Technologische Infrastruktur

XAUT operiert sowohl als ERC-20 Token auf Ethereum als auch als TRC-20 Token auf Tron, was eine übergreifende Interoperabilität ermöglicht. Nach dem Ethereum-Merge zu Proof-of-Stake (2022) wurden XAUT-Transaktionen auf Ethereum energieeffizienter und reduzierten den Kohlenstoff-Fußabdruck um ~99,95%.

Inhaber interagieren mit Smart Contracts, um Tokens mit spezifischen Goldbarren in Schweizer Tresoren zu assoziieren. Jeder Token steht für eine Feinunze (31,1g) von 99,99% reinem Gold, mit fractionellem Besitz bis zu 0,000001 Unzen (0,000031g), ermöglicht durch die Dezimalpräzision von Ethereum.

Reservermanagement und Prüfungen

Tether veröffentlicht monatliche Bestätigungsberichte durch Dritte wie Moore Cayman, die bestätigten, dass das gelagerte Gold dem umlaufenden Angebot entspricht. Das Gold wird in London Good Delivery Barren gelagert, der weltweite Standard für große Goldtransaktionen.

Im Jahr 2024 kündigte Tether einen Blockchain-Explorer an, mit dem Nutzer ihre XAUT-Tokens auf spezifische Barren-Seriennummern zurückverfolgen können – ein Transparenzmerkmal, das traditionelle Gold-ETFs übertrifft.

Marktperformance

Im Februar 2025 erreicht XAUT eine Marktkapitalisierung von $721 Millionen mit ~246.000 umlaufenden Tokens. Die täglichen Handelsvolumen betragen durchschnittlich $3,5 Millionen, vorwiegend auf zentralisierten Börsen wie Binance und Kraken.

Trotz der Konkurrenz bleibt XAUT führend aufgrund Tethers Liquiditätsnetzwerk und Integrationen mit DeFi-Plattformen wie Aave, wo es als Kreditbesicherung dient.

Paxos Gold (PAXG)

Gründungsvision und regulatorische Compliance

Paxos Trust Company, im Jahr 2012 von Charles Cascarilla und Rich Teo gegründet, brachte PAXG im September 2019 nach Erhalt einer Genehmigung der New York Department of Financial Services (NYDFS) auf den Markt.

Diese regulative Genehmigung positionierte PAXG als vertrauenswürdige Alternative zu unregulierten Goldtokens und zog institutionelle Investoren an. Das Projekt zielte darauf ab, den Goldbesitz zu modernisieren, indem Lagerkosten eliminiert und sofortige Abwicklungen ermöglicht werden.

Technische Architektur

PAXG ist ein ERC-20 Token auf Ethereum, wobei jede Einheit durch eine Feinunze von LBMA-akkreditiertem Gold gedeckt ist, das in Tresoren von Brink’s in London gelagert wird.

Die Smart-Contract-Architektur erlaubt direkte Einlösung von physischem Schrott, obwohl Mindest-Einlöseschwellen gelten (typischerweise 430 Unzen für einen ganzen Barren).

Im Gegensatz zu XAUT vermeidet PAXG mehrkettenfähige Deployments und priorisiert die Sicherheit von Ethereum über die Cross-Chain Flexibilität.

Reservetransparenz

Paxos veröffentlicht monatliche Bestätigungen durch WithumSmith+Brown, die eine 1:1 Sicherung bestätigen. Im Jahr 2023 führte Paxos ein Blockchain-basiertes Überprüfungstool ein, das eine Echtzeit-Reservenkontrolle ermöglicht – ein Merkmal, das später von Wettbewerbern übernommen wurde. Die Reserven sind gegen Diebstahl und physische Schäden über Lloyd’s of London versichert.

Adoption und Anwendungsfälle

PAXG erreichte eine Marktkapitalisierung von $611 Millionen bis 2025, angetrieben durch Partnerschaften mit Kryptokreditgebern wie Nexo, das 2020 $5 Millionen PAXG ankaufte.

Der Token ist in PayPals Kryptodienste integriert, was es US-Nutzern ermöglicht, Bruchteile von PAXG zu kaufen. Allerdings begrenzt seine regulatorische Konformität DeFi-Integrationen im Vergleich zu XAUT, da viele Protokolle NYDFS-regulierte Assets meiden.

AurusGOLD

Decentralisiertes Emissionsmodell

Aurus Technologies Ltd., ein 2018 gegründetes britisches Fintech-Startup, entwickelte AWG als ein permissionless Protocol, das LBMA-akkreditierten Raffinerien ermöglicht, ihre eigenen goldgedeckten Token zu prägen.

Im Gegensatz zu zentralisierten Emittenten wie Tether agiert Aurus als Blockchain-Infrastruktur-Anbieter und nicht als direkter Verwahrer. Partnerminzen (z.B. EMCD Bullion) verwalten die Reserven unabhängig und halten dabei die Smart-Contract-Standards von Aurus ein.

Tokenomics und Peg-Mechanismus

Jeder AWG-Token repräsentiert 1 Gramm 99,99% reines Gold, gespeichert in versicherten Tresoren in der Schweiz, Singapur und Dubai. Das Protokoll fördert Arbitrage durch dynamisches Prägen/Brennen:

• Wenn AWG über dem Kassapreis von Gold gehandelt wird, prägen Minzen neue Tokens und erhöhen damit das Angebot.
• Wenn AWG unter dem Kassapreis gehandelt wird, ziehen Minzen Gold ab und reduzieren das Angebot.

Diese algorithmische Stabilisierung, kombiniert mit 0,15% Transaktionsgebühren, hält den Peg innerhalb von 0,5 % des Marktpreises für Gold.

Blockchain-Integration

AWG nutzt den ERC-20-Standard von Ethereum, mit Plänen zur Expansion auf Polygon für niedrigere Gebühren. Die Aurus-Mobile-App ermöglicht nicht-kustodiale Speicherung und sofortige Überweisungen und zielt auf Einzelhandelskunden in Schwellenländern.

Die Speicherkosten betragen 0,4% jährlich für KYC-verifizierte Wallets und steigen auf 2% für anonyme Halter – eine Struktur, die illegale Nutzung entmutigen soll.

Marktstellung

Obwohl kleiner als XAUT und PAXG, erreichte die Marktkapitalisierung von AWG im Jahr 2025 180 Millionen Dollar, getrieben durch die Verbreitung in der Türkei und Nigeria als Absicherung gegen Hyperinflation.

Über 50 metrische Tonnen Gold sind auf der Plattform tokenisiert, was etwa 5 % der jährlichen globalen Goldproduktion entspricht.

Meld Gold (MELD)

Lieferkettenintegration

Im Jahr 2023 durch eine Partnerschaft mit Algorand gestartet, hat Meld Gold die australische Goldlieferkette neu gestaltet, indem Barren an der Quelle tokenisiert wurden.

Bergbauunternehmen wie Evolution Mining und Raffinerien wie ABC Refinery verwenden Melds Blockchain, um Gold direkt aus Minen zu tokenisieren und so Gegenpartei-Ebenen zu reduzieren. Jeder MELD-Token repräsentiert 1 Unze Gold, gelagert in Brink’s Tresoren in Sydney und Singapur.

Rolle von Algorand

Meld nutzt Algorands Pure Proof-of-Stake-Konsens für nahezu sofortige Finalität (4,5-Sekunden-Blöcke) und niedrige Gebühren (ca. $0.001 pro Transaktion). Atomare Swaps ermöglichen direkte Trades zwischen MELD und Algorand Standard Assets (ASAs), was neue Anwendungsfälle im DeFi-Bereich ermöglicht. Beispielsweise bietet die Tinyman DEX MELD/ALGO-Liquiditätspools mit APYs bis zu 12%.

Regulatorische Innovationen

Meld operiert unter Australiens Digital Asset Licensing Regime (2024), das Echtzeit-Reserveberichte an die Australian Securities and Investments Commission (ASIC) erfordert. Die Plattform verwendet Oracle-Netzwerke, um LBMA-Goldpreise auf die Blockchain zu übertragen, wodurch die Peg-Genauigkeit innerhalb von 0,25 % gewährleistet wird.

Wachstumskennzahlen

Die Marktkapitalisierung von Meld überschritt im Jahr 2025 95 Millionen Dollar, mit etwa 30.000 tokenisierten Unzen. Sein Hauptmarkt sind asiatisch-pazifische Institutionen, die ESG-konformes Gold suchen, da Meld CO2-Ausgleichszertifikate für jede geförderte Unze bereitstellt.

Perth Mint Gold Token (PMGT) (eingestellt)

Regierungsgestütztes Experiment

2021 von der australischen staatseigenen Perth Mint und dem Fintech-Unternehmen Trovio ausgegeben, war PMGT der erste regierungsüberwachte Goldtoken. Jeder Token repräsentierte 1 Unze Gold, gesichert durch das AAA-bewertete Souveränitätsrating von Westaustralien. Das Projekt zielte darauf ab, ETFs wie GLD durch blockchainbasierte Eigentumsrechte zu stören.

Zusammenbruch und Lehren

PMGT brach 2023 zusammen, nachdem AUSTRAC (Australiens Finanzaufsichtsbehörde) die Perth Mint mit 1,8 Millionen Dollar wegen AML-Verstößen, einschließlich der Nichtmeldung verdächtiger Transaktionen, bestraft hatte. Der undurchsichtige Einlösungsprozess der Prägeanstalt, der persönliche Besuche in Perth erforderte, untergrub weiter das Vertrauen. Auf ihrem Höhepunkt betrug die Marktkapitalisierung von PMGT 2,3 Millionen Dollar, aber die Liquidität verschwand, als Börsen den Token delisteten.

Zukünftige Perspektiven für Gold-gestützte Stablecoins

Treiber der Akzeptanz

1. Institutionelle Nachfrage: Hedgefonds und Unternehmen könnten Gold-Tokens für die Diversifizierung des Treasury akzeptieren, angezogen von der Prüfungsfähigkeit der Blockchain.
2. Schwellenmärkte: Bevölkerungen in inflationsanfälligen Volkswirtschaften könnten digitales Gold als stabile Alternative zu lokalen Währungen annehmen.
3. DeFi-Integration: Die Besicherung von Gold-Tokens in dezentralen Finanzprotokollen (DeFi) könnte Liquidität für Kreditvergabe und Ertragslandwirtschaft freisetzen.

Regulatorische und technologische Hindernisse

1. Globale Standards: Die Harmonisierung von Vorschriften über Ländergrenzen hinweg bleibt entscheidend. Der MiCA-Rahmen der EU (2024) setzt Präzedenzfälle für Transparenzerwarten von Reserven und Emittentenlizenzen.
2. Innovationen in der Verwahrung: Fortschritte in dezentralen Verwahrungslösungen könnten die Abhängigkeit von zentralisierten Tresoren reduzieren und Gegenparteirisiken mindern.

Marktvoraussagen: Wachstumstreiber und Herausforderungen

Preiskatalysatoren

Prognosen für Gold deuten darauf hin, dass die Preise bis 2025 auf $2,727.94/oz steigen könnten, was die Sicherungswerte für Stablecoins erhöht. Bloomberg Intelligence prognostiziert ein jährliches Wachstum von 15 % (CAGR) für goldgestützte Tokens bis 2030, angetrieben durch DeFi-Integrationen.

Annahmetrends

1. Institutionelle Nachfrage:: Der tokenisierte Gold-ETF von BlackRock (2024, zu 30 % von XAUT gesichert) zog Investitionen in Höhe von 500 Millionen Dollar an.
2. Schwellenmärkte: Die türkische Benutzerbasis von AWG wuchs 2024 um 300 % angesichts 75 % Lira-Inflation.

Technologische Innovationen

1. DeFi 2.0: Die Integration von MELD in Algorands Folks Finance ermöglicht goldgestützte Darlehen mit 5 % APY.
2. CBDC-Synergien: Die digitalen Euro-Tests der EZB umfassen PAXG als Reservevermögenswert.

Risiko-Faktoren

1. Regulierung Unsicherheit: Die Reservanforderungen von MiCA 2024 könnten kleinere Emittenten wie CACHE zum Ausstieg zwingen.
2. Goldvolatilität: JPMorgan warnt davor, dass eine Rezession 2025 Goldpreisschwankungen von ±20 % auslösen könnte, die die Pegstabilität testen würden.
3. Verwahrungsrisiken: 70 % der goldgestützten Tokens verlassen sich auf 3 Verwahrer (Brink’s, Malca-Amit, Loomis), was systemische Verwundbarkeiten schafft.

2030 Ausblick

Analysten prognostizieren, dass die Marktkapitalisierung des Sektors bis 2030 über 5 Milliarden Dollar überschreiten wird, wenn Emittenten:

1. Dezentrale Verwahrungslösungen einführen (z.B. tBTC-ähnliche Föderationen).
2. Sich regulatorische Klarheit unter Rahmenwerken wie den Richtlinien für digitale Vermögenswerte der MAS in Singapur sichern.
3. In tokenisierte Derivate expandieren (z.B. Gold-Futures on-chain).

Fazit

Gold-gestützte Stablecoins stellen eine überzeugende Synthese aus alter Wertaufbewahrung und modernster Technologie dar.

Während Projekte wie Tether Gold die Machbarkeit des Modells demonstrieren, unterstreicht der Untergang von PMGT die inhärenten Risiken in der Verwahrung und Compliance.

Um eine breite Akzeptanz zu erreichen, müssen Emittenten Transparenz priorisieren, regulatorische Partnerschaften schmieden und die Liquidität verbessern. Mit der Weiterentwicklung der Blockchain-Infrastruktur könnten goldgestützte Stablecoins die globalen Finanzmärkte neu definieren und eine digitale Brücke zur zeitlosen Sicherheit von Gold bieten.