Der CNN Fear and Greed Index fiel auf einen extremen Wert von 9 – den niedrigsten Stand seit November –, während das Short-Interesse bei Russell 3000-Aktien mit 4,3 % ein 15-Jahres-Hoch erreichte. Dies signalisiert, dass die bärische Positionierung an der Wall Street Niveaus erreicht hat, die zuletzt während major market crises zu beobachten waren.
Short-Interesse im Russell 3000
Von The Kobeissi Letter zusammengetragene Daten shows, dass sich bärische Wetten gleichzeitig über mehrere Anlageklassen hinweg anhäufen. Das mittlere Short-Interesse bei Russell 3000-Aktien liegt nun einen vollen Prozentpunkt über dem Hoch des Bärenmarkts von 2022.
Der Energiesektor stands fällt noch stärker auf. Das Short-Interesse am State Street Energy Select Sector SPDR ETF (XLE) ist auf den höchsten Stand seit der Finanzkrise von 2008 gestiegen.
„Das Short-Interesse im Sektor hat sich in den letzten Wochen VERDOPPELT und verzeichnet seinen rasantesten Anstieg dieses Jahrhunderts“, schrieb The Kobeissi Letter.
Das Volumen der Put-Optionen auf den State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) schnellte auf 8,6 Millionen Kontrakte in die Höhe. Dieser Wert entspricht dem Höchststand seit dem als „Liberation Day“ bekannten Zollschock im April 2025.
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Analyse von The Kobeissi Letter
Das Verhältnis des gehebelt long zu short gehandelten ETF-Volumens ist auf ungefähr 1,1 gefallen. „Das bedeutet, dass die Handelsaktivität in gehebelten Short-ETFs nun nahezu der in gehebelten Long-ETFs entspricht“, stellten die Analysten fest.
Dieses Verhältnis lag im Oktober bei 3,0, als bullische Wetten dominierten.
Es nähert sich nun Niveaus, die zuletzt während des Bärenmarkts 2022 und des Ausverkaufs in der Pandemie 2020 erreicht wurden. „Zum Vergleich: Dieses Verhältnis fiel am Tiefpunkt der Finanzkrise 2008 auf 0,4, was bedeutete, dass das Handelsvolumen in Short-ETFs das in Long-ETFs um rund 150 % überstieg“, fügte The Kobeissi Letter hinzu.
Das Zusammentreffen extremer Werte bei Stimmungsindikatoren, Short-Interesse, Options-Absicherungen und ETF-Strömen wirft eine konträre Frage auf.
Wenn die Positionierung derart einseitig wird, haben die Märkte sich historisch oft scharf in die entgegengesetzte Richtung gedreht.
Dennoch deutet das schiere Ausmaß der bärischen Positionierung – von einem 15-Jahres-Hoch beim Short-Interesse im Russell 3000 bis hin zur nahezu erreichten Parität im gehebelten ETF-Handelsvolumen – darauf hin, dass institutionelle Anleger sich eher auf weitere Abwärtsbewegungen einstellen, als auf eine schnelle Erholung zu setzen.
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