Der Vermögensverwalter Amundi hat seine erste fondsbasierte Transaktion auf einer Blockchain durchgeführt. Das Unternehmen legte am 4. November eine tokenisierte Anteilsklasse seines Geldmarktfonds AMUNDI FUNDS CASH EUR auf, wobei der Fonds nun sowohl über traditionelle Kanäle als auch über die öffentliche Ethereum-Blockchain verfügbar ist.
Das hybride Distributionsmodell stellt einen konkreten Schritt über Pilotprojekte und Proof-of-Concepts hinaus dar und positioniert Amundi in einer wachsenden Gruppe globaler Vermögensverwalter, die Geldmarktprodukte auf die Blockchain bringen. Mit mehr als 2 Billionen € verwaltetem Vermögen signalisiert der Schritt des französischen Unternehmens eine beschleunigte institutionelle Akzeptanz tokenisierter Finanzprodukte in ganz Europa.
Die neue Anteilsklasse – AMUNDI FUNDS CASH EUR J28 EUR DLT – nutzt Distributed-Ledger-Technologie zur Erfassung von Eigentum sowie zur Abwicklung von Zeichnungen und Rücknahmen, wobei Transaktionen auf der öffentlichen Ethereum-Blockchain verifiziert werden. Die Infrastruktur ermöglicht sofortige Orderausführung und einen 24/7-Betrieb und adressiert langjährige Reibungspunkte in der traditionellen Fondsdistribution.
Was ist passiert
Amundi arbeitete mit CACEIS, dem Asset-Servicing-Arm von Crédit Agricole, zusammen, um die Technologie-Infrastruktur für die Tokenisierung bereitzustellen. CACEIS stellt digitale Wallets für Anleger, Tokenisierungs-Schienen für Fondsanteile sowie die digitale Orderplattform für Zeichnungen und Rücknahmen zur Verfügung. Die Partnerschaft baut auf der bestehenden Verwahrungsarchitektur für digitale Vermögenswerte von CACEIS auf, die Vermögenswerte von über 8 Billionen € in Verwahrung und Administration hält.
Das hybride Modell ermöglicht es traditionellen Anlegern, über konventionelle Kanäle auf den Fonds zuzugreifen, während es gleichzeitig eine blockchain-native Distribution für digitalorientierte Anleger bietet. CACEIS erhielt 2023 eine Verwahrlizenz für digitale Vermögenswerte von der französischen Aufsichtsbehörde AFME und plant, diese im Rahmen der Markets-in-Crypto-Assets-Regulierung zu einer Lizenz als Digital Asset Service Provider auszuweiten.
„Die Tokenisierung von Vermögenswerten ist ein Transformationsprozess, der sich in den kommenden Jahren weltweit beschleunigen wird“, sagte Jean-Jacques Barbéris, Leiter Institutionelle und Unternehmenskunden sowie ESG bei Amundi. „Diese erste Initiative bei einem Geldmarktfonds demonstriert unsere Expertise und die Robustheit unserer Methodik bei der Abdeckung konkreter Anwendungsfälle.“
Jean-Pierre Michalowski, CEO von CACEIS, betonte die strategische Vision hinter der Infrastruktur: „Mit dem neuen hybriden Transfer-Agenten-Service können unsere Kunden schnell und einfach von einem neuen Distributionskanal über die Blockchain zu ihren Anlegern profitieren. Dies ist ein entscheidender Schritt zur Erreichung unseres Ziels, 24/7-Zeichnungs- und Rücknahmeservices für Fondsanteile anzubieten, die in Stablecoins oder – sobald verfügbar – in digitalem Zentralbankgeld zahlbar sind.“
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Warum es wichtig ist
Amundis Tokenisierungsstart erfolgt vor dem Hintergrund einer breiteren institutionellen Bewegung hin zu blockchainbasierten Fondsprodukten. Das Segment tokenisierter Geldmarktfonds ist laut Daten der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich von rund 770 Mio. $ Ende 2023 auf nahezu 9 Mrd. $ Ende November 2025 angewachsen. Tokenisierte Treasury- und Geldmarktfonds-Vermögenswerte erreichten 2025 7,4 Mrd. $ und verzeichneten damit ein Plus von 80 Prozent seit Jahresbeginn.
Franklin Templeton hat seine Benji-Plattform für tokenisierte Fonds jüngst auf das Canton Network ausgeweitet und ermöglicht Banken und Handelshäusern, tokenisierte Geldmarktfonds in einem privaten, regulierten Umfeld zu halten und zu handeln. Der Franklin OnChain U.S. Government Money Fund des Unternehmens hat die Vermögenswerte über 580 Mio. $ hinaus gesteigert und ist über mehrere Blockchain-Netzwerke wie Stellar, Polygon, Ethereum und Solana verfügbar.
UBS Asset Management schloss die erste produktive Transaktion eines tokenisierten Fonds unter Verwendung des Digital-Transfer-Agent-Standards von Chainlink ab und zeichnete live Anteile seines uMINT-Geldmarktfonds, der auf Ethereum und Polygon aufgebaut ist. Die Transaktion demonstrierte Liquiditätslösungen in Institutionalsqualität auf Basis von Blockchain-Infrastruktur.
Unterdessen starteten BNY und Goldman Sachs im Juli 2025 eine gemeinsame Initiative, die Zeichnungen von Anteilen an Geldmarktfonds über BNYs LiquidityDirect- und Digital-Asset-Plattformen ermöglicht, wobei der entsprechende Wert durch gespiegelte Record-Tokenisierung mittels Goldmans GS-DAP-Technologie dargestellt wird. BlackRock, BNY Investments Dreyfus, Federated Hermes, Fidelity Investments und Goldman Sachs Asset Management nahmen an der Initiative teil.
BlackRocks USD Institutional Digital Liquidity Fund dominiert derzeit die On-Chain-Geldmarktlandschaft mit mehr als 2,5 Mrd. $ an tokenisierten Vermögenswerten. Das Unternehmen hat BUIDL auf Aptos, Arbitrum, Avalanche, Optimism und Polygon ausgeweitet und sich damit über Ethereum hinaus diversifiziert. Fidelity Investments brachte im September seinen tokenisierten Geldmarktfonds auf Ethereum auf den Markt, wobei Ondo Finance 202 Mio. $ in dem Angebot hält.
Die Tokenisierungswelle reicht über Geldmarktfonds hinaus. Amundi bereitet laut Branchenberichten die Einführung von Bitcoin Exchange Traded Notes (ETNs) Anfang 2026 vor. Die ETNs würden das Unternehmen in eine Reihe mit US-ETF-Schwergewichten stellen und regulierten Zugang zu digitalen Vermögenswerten in Europa bieten, nachdem der Markt jahrelang vorsichtig beobachtet wurde. BlackRocks iShares Bitcoin Trust hält rund 800.000 BTC, etwa 3,8 Prozent des Gesamtangebots, was die institutionelle Nachfrage verdeutlicht, die Amundis ETNs möglicherweise regional replizieren könnten.
Abschließende Gedanken
Diese Entwicklungen signalisieren einen grundlegenden Wandel in der Art und Weise, wie große Vermögensverwalter Fondsdistribution und Liquiditätsmanagement angehen. Tokenisierung entwickelt sich von Pilotprojekten und Proof-of-Concepts zu Live-Produktionsanwendungen, insbesondere im Bereich von Geldmarkt- und kurzlaufenden Produkten. Angesichts von mehr als 10 Billionen $ in globalen Geldmarktfonds und wachsendem institutionellen Interesse intensiviert sich das Rennen, diese Vermögenswerte auf die Blockchain zu bringen.
Das von Amundi und CACEIS eingeführte Hybridmodell adressiert eine zentrale Herausforderung: die blockchainbasierte Distribution zu ermöglichen, ohne eine vollständige Überholung bestehender institutioneller Systeme zu erzwingen. Durch die Beibehaltung traditioneller Transfer-Agenten-Services neben tokenisierten Einheiten, die auf öffentlichen Blockchains erfasst werden, kommt der Ansatz sowohl konventionellen Anlegern als auch digital-nativen Marktteilnehmern entgegen.
Zukünftige Entwicklungen könnten es Anlegern erlauben, Zeichnungen zu bezahlen und Rücknahmeerlöse direkt auf der Blockchain zu erhalten – durch die Integration von Stablecoins, tokenisierten Einlagen und langfristig digitalen Zentralbankwährungen. Die Infrastruktur für 24/7-Zeichnungs- und Rücknahmeservices markiert eine Abkehr von traditionellen Marktöffnungszeiten und Abwicklungszyklen und könnte operative Modelle in der gesamten Asset-Management-Branche neu gestalten.
Amundi wird seine Tokenisierungsinitiativen zum Nutzen von Kunden in Frankreich und international fortsetzen und ausbauen, wie das Unternehmen mitteilt. Der Start demonstriert die Expertise bei der Abdeckung konkreter Anwendungsfälle und legt eine Grundlage für die breitere Einführung blockchainbasierter Fondsdistribution beim größten Vermögensverwalter Europas.
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