Die Bank of England (BoE) signalisierte, dass sie bereit ist, zentrale Elemente ihres vorgeschlagenen Regulierungsrahmens für Stablecoins – darunter umstrittene Obergrenzen für Bestände und Anforderungen an die Reserve-Deckung – nach anhaltender Kritik von Abgeordneten im Vereinigten Königreich, Branchenvertretern und Krypto-Lobbygruppen zu überarbeiten.
Was passiert ist: BoE zeigt weichere Haltung
BoE-Vizegouverneurin Sarah Breeden erklärte vor dem Ausschuss für Finanzdienstleistungsregulierung des House of Lords, dass die Zentralbank „wirklich offen“ dafür sei, die Vorschläge zu überarbeiten, die sie Ende 2025 zur öffentlichen Konsultation veröffentlicht hatte.
Die umstrittenen Regeln würden individuelle Stablecoin-Bestände auf 10.000 bis 20.000 £ und Unternehmensbestände auf 10 Millionen £ begrenzen, während systemrelevante Emittenten verpflichtet würden, mindestens 40 % ihrer Reserven als unverzinsliche Einlagen bei der Zentralbank zu halten.
Breeden räumte die technischen Schwierigkeiten bei der Durchsetzung solcher Obergrenzen ein, betonte jedoch, sie „sollen einen geordneten Übergang unterstützen, während sich die Struktur des Systems verändert“. Sie sagte außerdem, die BoE werde prüfen, ob die vorgeschlagene 60:40-Aufteilung der Vermögensdeckung „übermäßig konservativ“ sei, argumentierte aber, dass die Struktur im Großen und Ganzen den in den Vereinigten Staaten vorgeschlagenen und in der Europäischen Union bereits angenommenen Rahmen entspreche.
Das Entgegenkommen folgte auf ein Schreiben einer Gruppe britischer Abgeordneter an Finanzministerin Rachel Reeves, in dem gewarnt wurde, die Obergrenzen könnten Innovation ins Ausland treiben, Investoren zu USD-gebundenen Alternativen drängen und das Vereinigte Königreich „zu einem globalen Außenseiter“ machen. Breeden bestätigte, dass die Zentralbank im Juni Entwürfe der Regeln zur öffentlichen Konsultation vorlegen werde; mit der Verabschiedung endgültiger Vorschriften wird bis Jahresende gerechnet.
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Warum es wichtig ist: Risiko für die Wettbewerbsfähigkeit des Vereinigten Königreichs
Benoit Marzouk, CEO von Tokenised GBP – dem Emittenten eines der wenigen derzeit verfügbaren Pfund-gebundenen Stablecoins – sagte gegenüber Bloomberg, es gebe nur ein „sehr kleines“ Zeitfenster, um die Politik richtig zu gestalten, und fügte hinzu, dass die Obergrenze von 10 Millionen £ für Unternehmen praktisch nicht umsetzbar sei. Tom Rhodes, CLO bei Agant, einem Unternehmen, das die Emission eines Pfund-denominierten Stablecoins plant, erklärte, die Nachverfolgung der Token-Inhaber würde den Emittenten „eine enorme administrative Last“ auferlegen.
Britische Krypto-Industrieverbände hatten die vorgeschlagenen Obergrenzen bereits als „Schritt in die falsche Richtung“ bezeichnet und die BoE aufgefordert, sie fallen zu lassen. Breeden räumte ein, dass der Druck aus der Branche „sehr real“ sei, sagte jedoch, die Zentralbank habe bisher nicht „die konstruktive Mitwirkung zu einem anderen Lösungsweg erhalten, auf die ich gehofft hätte“.
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