Ein Anstieg der Short-Positionen in US-Aktien verändert die Sicht der Analysten auf die langfristige Rolle von Bitcoin (BTC) in den globalen Märkten.
Zentrale Punkte:
- Steigendes Short-Interesse an US-Aktien spiegelt eher Absicherung als klar bärische Wetten wider, bei einer Hedgefonds-Gesamtverschuldung von rund 293 %.
- Ein Analyst argumentiert, Bitcoin könne sich von einem tech-korrelierten Asset zu einem eigenen Liquiditätsziel wandeln, falls sich die Bedingungen lockern.
- Die Aktivität im Bitcoin-Netzwerk ist stark abgekühlt, aktive Adressen sind in zwei Wochen um fast 40 % gefallen.
Wall-Street-Absicherungen verändern das Bitcoin-Verhalten
Ein Marktupdate von XWIN Japan, einem Beitragenden des Research-Unternehmens CryptoQuant, argumentiert, dass das stark ansteigende Short-Interesse an US-Aktien keinen Übergang zu offenem Pessimismus signalisiert.
Stattdessen scheinen Hedgefonds defensive Positionen aufzubauen, während sie ihre Long-Exponierung beibehalten.
Das Unternehmen stellte fest, dass die Bruttohebelwirkung von Hedgefonds auf etwa 293 % gestiegen ist, zusammen mit rekordhohen Short-Positionen auf den S&P 500 und erhöhten Days-to-Cover-Werten. Ein Großteil dieses Drucks ist auf eine starke Konzentration in einer kleinen Gruppe KI-verbundener Megacap-Aktien zurückzuführen, während schwächere Sektoren den Großteil der bärischen Wetten auf sich ziehen.
Diese Konstellation ist für Bitcoin wichtig, da der Vermögenswert in Panikphasen historisch den Aktienmärkten gefolgt ist. Während des COVID-19-Ausverkaufs 2020 fiel BTC gemeinsam mit Aktien, statt sich als sicherer Hafen zu behaupten.
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XWIN sieht Bitcoin auf dem Weg zu einem Hybrid-Asset
Diese Beziehung begann sich 2025 zu verändern. Während der S&P 500 in einer engen Spanne gehandelt wurde, zeigte Bitcoin stärkere Schwankungen, getrieben von ETF-Nachfrage, Hebelaktivität und kryptoeigenen Zuflüssen.
Das Unternehmen schlussfolgerte, dass Bitcoin sich zu einem Hybrid-Asset wandeln könnte, das zwar weiterhin an die Makroliquidität gekoppelt ist, sich jedoch eigenständiger bewegen kann.
Sollten zukünftige Bedingungen eine Lockerung durch die Fed, einen schwächeren Dollar und erneute ETF-Zuflüsse mit sich bringen, könnte Bitcoin laut XWIN „ein sekundäres Liquiditätsziel statt lediglich ein korreliertes, tech-ähnliches Asset“ werden. Ein separater Bericht von Goldman Sachs unterstrich dieses Umfeld und stellte fest, dass Hedgefonds mit rekordhoher Exponierung in Halbleiterwerte in das zweite Quartal gestartet sind.
On-Chain-Aktivität kühlt ab, während Trader auf 78.000 $ blicken
Die Netzwerkaktivität ist während der aktuellen Konsolidierung zurückgegangen. Analyst Ali Martinez verwies darauf, dass aktive Adressen in zwei Wochen um fast 40 % gefallen sind – von rund 821.000 auf etwa 494.000.
Er sagte, nachlassende Aktivität während Seitwärtsphasen deute meist darauf hin, dass kurzfristige Spekulanten sich zurückziehen, während langfristige Halter ihr Angebot beibehalten. On-Chain-Daten zeigten ebenfalls, dass Großhalter im gleichen Zeitraum mehr als 18.000 BTC umverteilt haben.
Martinez fügte hinzu, dass Derivatetrader eher auf einen Ausbruch setzen, wobei die Finanzierungsraten jüngst 0,4 % und damit ihren höchsten Stand seit über zwei Monaten erreicht haben. Er verortete den Widerstand nahe 78.000 $ und die Unterstützung um 76.000 $, wobei ein klarer Ausbruch nach oben einen möglichen Weg in Richtung 85.000 $ eröffnen könnte.
Bitcoin fiel am Wochenende unter 74.000 $, bevor der Kurs auf Berichte über Fortschritte bei einem US-Iran-Waffenstillstand hin wieder über 77.000 $ stieg. Der Vermögenswert ist seitdem um ein paar Hundert Dollar unter 77.000 $ zurückgefallen und liegt damit auf Jahressicht fast 30 % im Minus.
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