Ein Anstieg der Short-Positionen bei US-Aktien verändert die Sichtweise von Analysten auf die langfristige Rolle von Bitcoin (BTC) an den globalen Märkten.
Wichtige Punkte:
- Der steigende Short-Bestand bei US-Aktien spiegelt eher Absicherungen als klar bärische Wetten wider, während die Bruttohebelung von Hedgefonds bei rund 293 % liegt.
- Ein Analyst argumentiert, dass sich Bitcoin von einem technologiekorrelierten Asset zu einem eigenständigen Liquiditätsziel wandeln könnte, falls sich die Bedingungen lockern.
- Die Aktivität im Bitcoin-Netzwerk ist stark abgekühlt, aktive Adressen sind in zwei Wochen um fast 40 % zurückgegangen.
Wall-Street-Absicherungen verändern das Verhalten von Bitcoin
Ein Markt-Update von XWIN Japan, einem Beitragenden des Research-Hauses CryptoQuant, argumentiert, dass die zunehmenden Short-Positionen bei US-Aktien keinen Übergang zu offenkundigem Pessimismus signalisieren.
Stattdessen scheinen Hedgefonds ihre defensiven Positionen aufzubauen, während sie ihre Long-Exponierung beibehalten.
Das Unternehmen stellte fest, dass die Bruttohebelung von Hedgefonds auf ungefähr 293 % gestiegen ist, zusammen mit rekordhohen Short-Positionen auf den S&P 500 und erhöhten „Days-to-Cover“-Werten. Ein Großteil dieses Drucks hängt mit einer starken Konzentration auf eine kleine Gruppe KI-bezogener Megacap-Aktien zusammen, während schwächere Sektoren den Großteil der bärischen Wetten auf sich ziehen.
Dieses Setup ist für Bitcoin relevant, weil der Vermögenswert in Panikphasen historisch den Aktienmarkt nachgezeichnet hat. Während des COVID-19‑Abverkaufs im Jahr 2020 fiel BTC gemeinsam mit den Aktien, anstatt sich als sicherer Hafen zu behaupten.
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XWIN sieht Bitcoin auf dem Weg zu einem Hybrid-Asset
Diese Beziehung begann sich 2025 zu verändern. Während der S&P 500 in einer engen Spanne gehandelt wurde, zeigte Bitcoin größere Ausschläge, getrieben von ETF‑Nachfrage, Hebelaktivität und krypto-nativen Zuflüssen.
Das Unternehmen kam zu dem Schluss, dass Bitcoin sich zu einem Hybrid-Asset entwickeln könnte, das zwar weiterhin an die Makro-Liquidität gekoppelt ist, sich aber eigenständiger bewegen kann.
Sollten künftige Bedingungen eine Lockerung durch die Fed, einen schwächeren Dollar und wieder einsetzende ETF-Zuflüsse bringen, so schrieb XWIN, könnte Bitcoin „ein sekundäres Liquiditätsziel werden, anstatt einfach nur ein korreliertes, technologieähnliches Asset zu sein“. Ein separater Bericht von Goldman Sachs in diesem Monat untermauerte dieses Umfeld und stellte fest, dass Hedgefonds mit rekordhoher Exponierung gegenüber Halbleiterwerten in das zweite Quartal gegangen sind.
On-Chain-Aktivität kühlt ab, während Trader auf 78.000 $ achten
Die Netzwerkaktivität ist während der aktuellen Konsolidierung zurückgegangen. Analyst Ali Martinez hob hervor, dass die Zahl der aktiven Adressen in zwei Wochen um fast 40 % fiel und von etwa 821.000 auf rund 494.000 sank.
Er sagte, eine abnehmende Aktivität in Seitwärtsphasen bedeute in der Regel, dass kurzfristige Spekulanten sich zurückziehen, während langfristige Halter ihr Angebot behalten. On-Chain-Daten zeigten außerdem, dass große Halter im gleichen Zeitraum mehr als 18.000 BTC umverteilten.
Martinez fügte hinzu, dass Derivatehändler eher auf einen Ausbruch setzen, da die Finanzierungsraten kürzlich 0,4 % erreichten – den höchsten Wert seit über zwei Monaten. Er verortete den Widerstand in der Nähe von 78.000 $ und die Unterstützung um 76.000 $, wobei ein klarer Ausbruch nach oben möglicherweise den Weg in Richtung 85.000 $ eröffnen könnte.
Bitcoin fiel am Wochenende unter 74.000 $, bevor der Kurs nach Berichten über Fortschritte bei einem Waffenstillstand zwischen den USA und dem Iran wieder über 77.000 $ kletterte. Der Vermögenswert ist seitdem um ein paar Hundert Dollar unter 77.000 $ gefallen und liegt damit auf Jahressicht fast 30 % im Minus.
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