Bitcoin (BTC)-Miner sind in eine Kapitulationsphase geraten, mit Gewinnmargen unter 5 %, ein Muster, von dem Händler sagen, dass es frühere Markttiefs markiert hat.
Wichtige Punkte:
- Bitcoin-Miner sind in die Kapitulationsphase des aktuellen Bärenmarktes eingetreten.
- Die Mining-Margen sind unter 5 % gefallen, ein Niveau, das historisch mit Akkumulation verbunden ist.
- Ein Händler erwartet dennoch ein tieferes Tief, bevor sich der Zyklus dreht.
Bitcoin-Miner erreichen Kapitulation
Onchain-Daten, die diese Woche pointed wurden, deuteten auf zunehmenden Druck im Mining-Sektor hin, wobei mehrere Indikatoren Niveaus anzeigten, die zuletzt an früheren Zyklustiefs zu sehen waren.
In einem X-Post am Donnerstag argumentierte der Pseudonym-Händler Killa, dass Miner kapitulierten, indem er den Spotpreis mit der Mining-Schwierigkeit verglich.
Ein Chart der Analyseplattform Bitbo, der den Preis im Verhältnis zum letzten langfristigen Difficulty-Tief verfolgt, befindet sich fest im roten Bereich und wiederholt damit ein Setup aus früheren Abschwüngen.
Die Messwerte passen zu den knappen Margen.
„Es gibt kein klareres Signal, um mit der Akkumulation zu beginnen“, sagte Killa seinen Followern und stellte den Stress als Kaufgelegenheit dar.
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Charles Edwards sieht Wert
Charles Edwards, Gründer des quantitativen Fonds Capriole Investments, pegged die durchschnittlichen Produktionskosten auf etwa 61.200 US-Dollar und die Stromkosten-Untergrenze auf 48.965 US-Dollar.
Diese Zahlen lassen den Minern eine Marge von rund 4,67 %, nahe den Zwei-Jahres-Tiefs, die Anfang Juni verzeichnet wurden.
Seiner Einschätzung nach lagen die stärksten langfristigen Einstiege historisch zwischen den aktuellen Preisen und dieser Stromkosten-Untergrenze – eine Spanne, die der Markt nun testet, da der Spotpreis nahe 63.500 US-Dollar gehandelt wird.
„Miner arbeiten im Durchschnitt jetzt gerade auf Break-even“, schrieb Edwards und verknüpfte den Druck mit einem Niveau, das in der Vergangenheit geduldige Käufer statt Verkäufer belohnte.
Der Druck auf Bitcoin-Miner nimmt zu
Die Bedeutung hängt vom Angebot ab. Wenn schwächere Geräte mit Verlust laufen, stehen Betreiber vor der Wahl, den Verlust zu tragen oder Reserven zu verkaufen, und erzwungene Verkäufe können die Preisfindung nach unten ziehen.
Killa warnte, dass das Tief noch nicht erreicht sein müsse, und verwies darauf, dass die traditionellen Märkte später in diesem Jahr correct könnten und das endgültige Pivot-Tief setzen.
Der Druck baut sich seit Wochen auf. Die täglichen Einnahmen pro Terahash slid auf etwa 0,28 US-Dollar, von 0,39 US-Dollar vor einem Monat, während Miner Bestände abbauten und einige ihre Rechenleistung in Richtung KI-Rechenzentren verlagerten. Bitcoin wurde zuletzt in den Jahren 2019 und 2023 über längere Zeiträume unter den Produktionskosten gehandelt – Phasen, denen letztlich Erholungen folgten.
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