Die Commodity Futures Trading Commission hat ihre Leitlinien zu Zahlungs‑Stablecoins, die als Sicherheiten in Derivatemärkten zulässig sind, überarbeitet. Die Behörde erweiterte die Definition, um Stablecoins einzubeziehen, die von bundesstaatlich zugelassenen nationalen Treuhandbanken emittiert werden.
Die technische update erfolgt zwei Monate, nachdem die CFTC ein Pilotprogramm launched hatte, das Bitcoin, Ether und Zahlungs‑Stablecoins als Margensicherheiten zulässt.
Die Market Participants Division gab Staff Letter 25-40 am Freitag erneut heraus, um klarzustellen, dass nationale Treuhandbanken als zulässige Emittenten gelten.
Das ursprüngliche Schreiben vom 8. Dezember 2025 hatte Zahlungs‑Stablecoins als solche definiert, die von staatlich regulierten Zahlungsdienstleistern oder Treuhandgesellschaften emittiert werden.
Die Mitarbeiter stellten fest, dass die engere Definition unbeabsichtigt nationale Treuhandbanken ausschloss, die möglicherweise qualifizierte Stablecoins emittieren.
Was sich geändert hat
Die überarbeitete Definition erlaubt nun ausdrücklich Stablecoins, die von nationalen Treuhandbanken emittiert werden, zusätzlich zu den bestehenden Kategorien. Unter dem GENIUS Act framework enacted in July 2025 können sowohl nationale Treuhandbanken als auch staatlich regulierte Treuhandgesellschaften als zulässige Emittenten von Zahlungs‑Stablecoins fungieren.
Das Office of the Comptroller of the Currency approved im Dezember 2025 fünf nationale Treuhandbank‑Lizenzen für kryptowährungsfokussierte Unternehmen.
Diese Institute planen, unter Bundesaufsicht Dienstleistungen für die Verwahrung digitaler Vermögenswerte und die Emission von Stablecoins anzubieten.
Das No‑Action‑Schreiben erlaubt Terminhandelskommissionären (Futures Commission Merchants, FCMs), während einer dreimonatigen Pilotphase Zahlungs‑Stablecoins als Margensicherheiten von Kunden zu akzeptieren. FCMs müssen Abschläge anwenden, die von Derivate‑Clearingorganisationen festgelegt werden, und wöchentliche Berichte über ihre digitalen Vermögensbestände provide.
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Warum das wichtig ist
Die Klarstellung beseitigt ein mögliches Hindernis für Stablecoins, die von bundesstaatlich zugelassenen Banken emittiert werden und eine Anerkennung nach CFTC‑Regeln anstreben. Nationale Treuhandbanken profitieren von der bundesrechtlichen Vorherrschaft gegenüber staatlichen Geldüberweisungsgesetzen, während sie der Aufsicht des OCC unterliegen.
„Während der ersten Amtszeit von Präsident Trump schrieb das Office of the Comptroller of the Currency Geschichte, indem es die ersten nationalen Treuhandbanken mit der Befugnis zur Verwahrung und Emission von Zahlungs‑Stablecoins zuließ“, sagte Chairman Michael S. Selig am Freitag. „Diese nationalen Treuhandbanken spielen weiterhin eine wichtige Rolle im Ökosystem der Zahlungs‑Stablecoins.“
Die Aktualisierung bringt die CFTC‑Leitlinien mit dem Rahmen des GENIUS Act für die Regulierung von Stablecoins in Einklang.
Dieses Gesetz legte Anforderungen an Reserveaktiva, Prüfungsbestätigungen und die Bundesaufsicht über Stablecoin‑Emittenten fest. Die Bestimmungen des Gesetzes treten spätestens bis Januar 2027 in Kraft.
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