FTX’s Rechtsanwaltsteam hat sich gegen eine Forderung in Höhe von 1,53 Milliarden Dollar gewehrt, die von den Liquidatoren des gescheiterten Hedgefonds Three Arrows Capital (3AC) eingereicht wurde und argumentiert, dass die enormen Verluste auf 3ACs eigene rücksichtslose und stark hebelbasierte Handelsstrategien zurückzuführen seien.
Eingereicht beim US-Konkursgericht für den Bezirk Delaware beschreibt FTXs formaler Einspruch die Forderung als „unlogisch und unbegründet“ und behauptet, dass der inzwischen aufgelöste Hedgefonds nun versuche, die Last seiner gescheiterten Wetten auf die breitere Gruppe von FTX-Gläubigern abzuwälzen. Die Antwort intensiviert das bereits komplexe Rechtsstreit zwischen zwei der prominentesten Misserfolge des Kryptomarkt-Crashs von 2022.
In dem Einspruch vom Freitag argumentierten die Anwälte von FTX, dass 3AC aggressiv auf eine Marktschwankung spekuliert habe, die sich nie realisierte. Als sich die Kryptomärkte stattdessen Mitte 2022 gewaltsam nach unten bewegten, waren es 3ACs Handelsentscheidungen - nicht irgendwelches Fehlverhalten von FTX -, die seine Insolvenz verursachten.
„Die gemeinsamen Liquidatoren ersuchen dieses Gericht, andere Börsenkunden und Gläubiger zu zwingen, die Rechnung für 3ACs gescheiterte Strategie zu zahlen“, erklärte FTX in der Einreichung. „Diese Forderung basiert auf einer falschen Prämisse, die jegliche rechtliche oder sachliche Grundlage entbehrt. Tatsächlich ist 3AC nichts geschuldet.“
Diese Herausforderung kommt, nachdem die 3AC-Liquidatoren ihre ursprüngliche Forderung von 120 Millionen Dollar, eingereicht im Juni 2023, bis November 2024 auf 1,53 Milliarden Dollar erhöht haben, unter Berufung auf Vertragsbruch, Treuhandpflichtverletzung und ungerechtfertigte Bereicherung. Die Liquidatoren behaupten, dass FTX 3ACs Bestände liquidiert habe, um ausstehende Verbindlichkeiten während des Zusammenbruchs der Plattform im Jahr 2022 zu decken, und dass die Transaktionen unsachgemäß gehandhabt wurden und nach dem Insolvenzrecht als vermeidbar angesehen werden sollten.
Die umstrittenen Zahlen: 1,53 Milliarden Dollar oder 284 Millionen Dollar?
Im Mittelpunkt des Streits steht, wie 3AC seine Verluste berechnet hat und ob diese Zahlen tatsächlich seine Kontostände und realen Schäden widerspiegeln. FTX behauptet, dass 3AC sowohl den Wert als auch den Zeitpunkt seiner Bestände falsch dargestellt habe.
Laut FTX basiert der Kern der Forderung auf einem Schnappschuss vom 12. Juni 2022, als 3AC angeblich über 1,59 Milliarden Dollar in Krypto und einen negativen Fiat-Bilanzwert von 1,3 Milliarden Dollar verfügte. FTX bestreitet diese Zahlen und behauptet, dass der tatsächliche Kryptosaldo nur 1,02 Milliarden Dollar betrug und dass die Fiat-Verbindlichkeiten mit 733 Millionen Dollar weitaus geringer waren.
Darüber hinaus argumentiert FTX, dass 3ACs verfügbares Guthaben zum Zeitpunkt der Liquidation nur 284 Millionen Dollar betrug und dass alle nachfolgenden Änderungen in der Bewertung weitgehend auf fortgesetzte Preisabstürze und 60 Millionen Dollar an freiwilligen Abhebungen zurückzuführen waren, die 3AC selbst gemacht hat.
FTX behauptet weiterhin, dass nur Krypto im Wert von 82 Millionen Dollar von 3AC liquidiert wurde und dass diese Liquidation in Übereinstimmung mit Margin- und Kreditvereinbarungen erfolgte, um die Konformität der Konten sicherzustellen - nicht um FTX zu bereichern. Die Einreichung betont, dass diese Maßnahme tatsächlich den verbleibenden Wert der 3AC-Konten bewahrte.
„Bemerkenswert ist, dass die 82-Millionen-Dollar-Liquidation 3AC zugute kam, indem sie den Wert der 3AC-Konten bewahrte. Durch die Liquidation verließ 3AC sich verschlechternde Positionen in digitalen Vermögenswerten zugunsten stabiler Positionen in Fiat-Währung“, heißt es in der Einreichung. FTX betonte weiter, dass der liquidierte Betrag dem Fiat-Konto von 3AC gutgeschrieben wurde, wodurch die Auswirkungen fortgesetzter Marktrückgänge nach der ersten Liquidation gemildert wurden.
3AC fordert verzögerte Offenlegung, rechtliches Gehör
In früheren Akten behaupteten die Liquidatoren von 3AC, dass FTX die Offenlegung wichtiger Informationen über den Konto-Status und die Liquidationsaktivitäten verzögert habe. Sie argumentierten, dass diese Informationen, wenn sie früher offengelegt worden wären, 3ACs Exposition ändern oder dem Hedgefonds ermöglichen könnten, seine Verluste wirksamer zu mindern. Hauptrichter John Dorsey stimmte teilweise zu und gewährte 3AC das Recht, seine erweiterte Forderung im März 2025 zu verfolgen.
FTXs neuester Einspruch stellt die Legitimität dieser Forderung nun erneut in Frage und bereitet eine potenzielle Auseinandersetzung im Gerichtssaal darüber vor, wer für die Milliardenverluste im Kryptomarkt-Meltdown verantwortlich sein sollte. 3AC hat bis zum 11. Juli Zeit, auf FTXs Einspruch zu antworten. Eine nicht-beweisführungsbezogene Anhörung ist für den 12. August vor Hauptrichterin Karen Owens im Insolvenzgericht von Delaware angesetzt.
Die Forderung gegen FTX über 1,53 Milliarden Dollar ist nicht die einzige rechtliche Maßnahme, die die Liquidatoren von 3AC verfolgen. Der Fonds hat auch eine Forderung in Höhe von 1,3 Milliarden Dollar im laufenden Insolvenzverfahren von Terraform Labs eingereicht, der Firma hinter dem gescheiterten TerraUSD-Stablecoin und LUNA-Token. Der Zusammenbruch von Terra im Mai 2022 war einer der ersten großen Auslöser der kaskadierenden Krypto-Krise in jenem Jahr.
Diese rechtlichen Schritte sind Teil einer größeren Bemühung der Liquidatoren von 3AC, Milliardenverluste zurückzugewinnen und die Forderungen der Gläubiger zu erfüllen. Kritiker sagen jedoch, dass der Fonds das Rechtssystem nutzt, um die Geschichte neu zu schreiben und sich von den durch Leverage getriebenen Risiken, die zu seinem Untergang führten, reinzuwaschen.
FTXs eigene Wiederherstellungsbemühungen gehen weiter
Während es sich gegen massive Forderungen wie die von 3AC verteidigt, versucht FTX gleichzeitig, Gelder aus seinem eigenen zusammengebrochenen Imperium zurückzugewinnen. Seit der Anmeldung des Konkurses nach Chapter 11 im November 2022 hat die Börse eine Reihe von Klagen eingeleitet, um Vermögenswerte von ehemaligen Führungskräften, Partnern und Einheiten zurückzufordern, die vor dem Zusammenbruch der Börse fragwürdige Zahlungen erhalten hatten.
Bisher hat FTX bereits mehrere Milliarden Dollar an Vermögenswerten zurückgewonnen und plant, die Gläubiger spätestens Ende 2025 zurückzuzahlen, je nach Ausgang der laufenden Forderungen und Vermögensliquidationen. Die Insolvenzverwalter der Börse haben auch verschiedene nicht zum Kerngeschäft gehörende Vermögenswerte verkauft, darunter Beteiligungen an Start-ups, Immobilienbestände und sogar Teile des gescheiterten FTX Ventures-Portfolios.
Sollte FTX die volle Forderung von 1,53 Milliarden Dollar von 3AC anerkennen, würde dies den Pool an Mitteln, die zur Verteilung an andere FTX-Gläubiger verfügbar sind, erheblich beeinflussen. Rechtsexperten schlagen vor, dass solche Forderungen die Rückholungsprozentsätze über das gesamte Portfolio hinweg verringern und einen Präzedenzfall für andere zusammengebrochene Einheiten schaffen könnten, Verluste geltend zu machen, die sie möglicherweise durch selbstverschuldete Misswirtschaft erlitten haben.
"Das ist nicht nur 3AC gegen FTX", sagte die Insolvenzrechtsanwältin Rachel Kim. "Es geht darum, ob Schuldner und Liquidatoren nachträglich die Schuld für Handelsentscheidungen zuweisen können, die bei einem Marktabsturz explodierten, und dann von nicht verbundenen Parteien Wiedergutmachung verlangen können."
Ein präzedenzbildender Kampf voraus
Der Ausgang dieses Rechtsstreits könnte einen mächtigen Präzedenzfall in Krypto-Insolvenzverfahren schaffen. Es könnte bestimmen, ob Börsen oder Gegenparteien für die Investitionsentscheidungen institutioneller Kunden zur Verantwortung gezogen werden können oder ob diese Kunden die Konsequenzen ihrer eigenen Leverage- und Risikomanagementfehler tragen müssen.
Während sich der Fall der Anhörung im August nähert, wird die Krypto-Industrie gespannt beobachten, wie das Gericht die komplexen finanziellen Verstrickungen navigiert, die im Zuge des volatilsten Jahres in der Geschichte der Kryptoindustrie zurückgeblieben sind.