Galaxy Digital-CEO Mike Novogratz erklärte am Dienstag, dass das „Zeitalter der Spekulation“ in Krypto zu Ende geht, da institutionelle Akteure Kleinanleger verdrängen und die Tokenisierung realer Vermögenswerte die künftigen Renditen in der Branche komprimiert.
Seine Kommentare came, als Bitcoin (BTC) bei rund 66.000 US‑Dollar gehandelt wurde, etwa 47 % unter seinem Allzeithoch von über 126.000 US‑Dollar im Oktober.
Auf dem CNBC Digital Finance Forum in New York sagte Novogratz, dass die Verschiebung strukturell und nicht zyklisch sei.
Was er sagte
Novogratz argumentierte, dass die Krypto-Infrastruktur zunehmend traditionellen Finanzdienstleistungen dienen werde, statt der Token-Spekulation.
„Es wird reale Vermögenswerte mit deutlich geringeren Renditen geben“, sagte er. Er stellte den aktuellen Abschwung dem Zusammenbruch im November 2022 nach der Insolvenz von FTX gegenüber, den er einen „Vertrauensbruch“ nannte. Dieses Mal gebe es keinen einzelnen Auslöser.
Stattdessen pointed Novogratz auf den Hebelabbau vom 10. Oktober 2025, der laut CCN-Daten Positionen im Wert von 19,37 Milliarden US‑Dollar vernichtete und innerhalb von 24 Stunden über 1,6 Millionen Trader auslöschte.
„Wenn man viele dieser Leute auslöscht, wird Humpty Dumpty nicht sofort wieder zusammengesetzt“, sagte er.
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Das große Bild
Bitcoin ist seit Jahresbeginn um mehr als 21 % gefallen und erreichte letzte Woche 60.062 US‑Dollar – den niedrigsten Stand seit rund 16 Monaten. US‑Bitcoin-ETFs, die im gleichen Zeitraum des Vorjahres 46.000 BTC kauften, sind 2026 laut CryptoQuant zu Nettoverkäufern geworden.
Auch Novogratz’ eigenes Unternehmen spürt den Abschwung. Galaxy posted für das vierte Quartal 2025 einen deutlich höheren als erwarteten Verlust von fast 500 Millionen US‑Dollar, ausgelöst durch den Krypto-Marktcrash.
Dennoch bringt Galaxy in diesem Quartal einen Hedgefonds über 100 Millionen US‑Dollar an den Start, der laut einem Bericht der Financial Times vom Januar bis zu 30 % in Kryptowährungstokens und den Rest in Aktien von Finanzdienstleistern allokieren wird. Der Fonds wird sowohl Long- als auch Short-Positionen eingehen.
Warum das wichtig ist
Novogratz zeigte sich zudem optimistisch in Bezug auf den the CLARITY Act, einen ins Stocken geratenen Gesetzentwurf zur Struktur des Kryptomarkts. Er sagte, er habe mit dem Minderheitsführer im US‑Senat Chuck Schumer gesprochen und beide Parteien unterstützten das Vorhaben.
„Wir brauchen ihn, damit der Geist in den Kryptomarkt zurückkehrt“, sagte er.
Das übergeordnete Argument – dass Institutionen mit geringerer Risikotoleranz spekulative Kleinanleger verdrängen – findet in den Daten Rückhalt. Ob dies zu einer dauerhaften Veränderung des Renditeprofils von Krypto führt oder nur eine weitere Bärenmarkt-Erzählung bleibt, muss sich noch zeigen.
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