Global ausgerichtete, aktienselektive Hedgefonds verzeichneten bis zum 15. Oktober ein Minus von 2,9 %, wie Goldman Sachs meldet. Asien-spezialisierte Stock-Picker traf es mit einem Rückgang von 6,8 % im Zuge der KI-Korrektur noch deutlich härter.
Zentrale Punkte:
- Weltweit verloren aktienselektive Fonds in der Woche bis 15. Oktober 2,9 %, liegen im laufenden Jahr aber noch 14,3 % im Plus.
- Asien-Fonds gaben in der ersten Oktoberhälfte 6,8 % ab, belastet von starken Rücksetzern bei Halbleiterwerten.
- Inflationssorgen, höhere Finanzierungskosten und Zweifel an der Rendite von KI-Investitionen verschärften den Druck.
Goldman-Sachs-Analyse
Die Daten stammen aus einem Prime-Brokerage-Bericht von Goldman Sachs, auf den sich Reuters am 16. Oktober berief. Betroffen waren vor allem fundamental orientierte Long-Short-Aktienfonds, die auf steigende Kurse setzen und parallel via Short-Positionen gegen andere Titel wetten. Trotz der Rückschläge liegen sie seit Jahresbeginn noch 14,3 % im Plus.
Am Mittwoch setzte sich die Schwäche fort: Globale Stock-Picker verloren 0,9 %, Asien-Fonds 2,6 %, Technologie-Strategien 2,0 %. Systematische Long-Short- sowie Multi-Strategie-Fonds gaben jeweils rund 1 % ab.
Besonders hart traf es die halbleiterlastigen Börsen in Asien: In Südkorea brach der KOSPI am Donnerstag um 8 % auf ein Sechsmonatstief ein, taiwanische Aktien verloren über 3 %. Asien-fokussierte Stock-Picker büßten in der ersten Oktoberhälfte 6,8 % ein – damit machten sie mehr als die Hälfte der seit einem Hoch Ende Juni erzielten Gewinne wieder zunichte.
Goldman führt die breite Korrektur unter anderem auf höher als erwartet ausgefallene US-Inflationsdaten zurück, die die Erwartung weiterer Zinserhöhungen schürten. Zugleich mehren sich unter Investoren Zweifel, ob die massiven Ausgaben für KI-Infrastruktur rasch genug Erträge liefern, um die Kosten zu rechtfertigen.
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Risiken von KI-Investments
Der Rückschlag legt ein zentrales Risiko vieler Strategien offen: Selbst Fonds, die ihre Aktienpositionen absichern, geraten unter Druck, wenn stark korrelierte Sektoren wie Halbleiter und KI-Werte gleichzeitig fallen. Dennoch sind die Jahresgewinne globaler Stock-Picker für 2026 bislang nicht ausgelöscht.
Damien Boey, Portfoliostrategie-Chef bei Wilson Asset Management, erklärte gegenüber Reuters am 13. Oktober, die starken Schwankungen der Anleiherenditen setzten die Bewertungen vieler Anlageklassen zusätzlich unter Druck. Er rechnet damit, dass das Tempo der KI-Investitionen nachlassen könnte und einzelne Unternehmen in Mitleidenschaft geraten, erwartet aber keinen flächendeckenden Kollaps der Branche.
Die Forschungsabteilung von BlackRock senkte in dieser Woche ihren Ausblick für US-Aktien auf „neutral“ und verwies auf mögliche Volatilität rund um das Thema KI-Infrastruktur. Bevorzugt werden kurzfristige US-Staatsanleihen.
Der Internationale Währungsfonds warnte am 13. Oktober, eine Korrektur am KI-Markt könne globale Folgen haben.
Goldman zufolge verzeichneten alle drei großen Strategietypen – fundamentale Long-Short-, systematische und Multi-Strategie-Fonds – am 4. Februar, 28. Juli und 15. Oktober jeweils Tagesverluste von mehr als 0,8 %. Vom Beginn der Pandemie bis Ende 2025 gab es laut der Bank keinen Handelstag, an dem alle drei Strategien gleichzeitig derart deutliche Rückgänge hinnehmen mussten.
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