Globale, auf Einzeltitelauswahl spezialisierte Hedgefonds verzeichneten bis zum 15. Oktober ein Minus von 2,9 %, wie Goldman Sachs meldet. Asienfonds mit Schwerpunkt auf Aktien verloren im Zuge der KI-Verkaufswelle sogar 6,8 %.
Zentrale Punkte:
- Weltweite Stockpicking-Fonds verloren in der Woche bis 15. Oktober 2,9 %, liegen im laufenden Jahr aber noch 14,3 % im Plus.
- Asien-spezialisierte Manager gaben in der ersten Oktoberhälfte 6,8 % ab – belastet vor allem durch Einbrüche bei Halbleiterwerten.
- Inflationssorgen, höhere Finanzierungskosten und Zweifel an den Renditen von KI-Investitionen verstärkten den Druck.
Goldman-Sachs-Analyse
Die Zahlen stammen aus einer Prime-Brokerage-Notiz von Goldman Sachs, auf die sich Reuters am 16. Oktober berief. Besonders betroffen waren fundamental ausgerichtete Long-Short-Aktienfonds, die auf steigende Kurse setzen und zugleich Short-Positionen halten. Trotz der Korrektur liegen diese Strategien im Jahr 2026 noch 14,3 % im Plus.
Am Mittwoch setzte sich die Schwäche mit voller Wucht fort: Globale Stockpicker verloren 0,9 %, Asien-Fonds 2,6 %, Technologiefonds 2,0 %. Systematische Long-Short-Strategien und Multi-Strategie-Fonds gaben jeweils rund 1 % nach.
Besonders heftig traf es die halbleiterlastigen Aktienmärkte in Asien: Der südkoreanische Leitindex KOSPI sackte am Donnerstag um 8 % auf ein Sechsmonatstief ab, taiwanesische Aktien verloren über 3 %. Asien-orientierte Stockpicker lagen damit in der ersten Oktoberhälfte 6,8 % im Minus und machten mehr als die Hälfte der seit Ende Juni erzielten Gewinne wieder zunichte.
Goldman führte den breiteren Rückzug der Anleger zum Teil auf eine höher als erwartete US-Inflation zurück, welche die Erwartung weiterer Zinserhöhungen schürte. Gleichzeitig wächst die Skepsis, ob die massiven Investitionen in KI-Infrastruktur rasch genug Erträge abwerfen, um die enormen Kosten zu rechtfertigen.
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Risiken von KI-Investments
Die Korrektur legt ein zentrales, strategieübergreifendes Risiko offen: Selbst Manager mit sorgfältig abgesicherten Aktienpositionen geraten unter Druck, wenn thematisch ähnliche Engagements – etwa im selben Sektor – zeitgleich einbrechen. Der jüngste Rückgang hat die Jahresgewinne globaler Stockpicker für 2026 allerdings noch nicht ausgelöscht.
Damien Boey, Portfoliostratege bei Wilson Asset Management, erklärte gegenüber Reuters am 13. Oktober, stark schwankende Anleiherenditen wirkten inzwischen deutlich breiter auf die Vermögenspreise. Er rechnet damit, dass das Tempo der KI-Ausgaben nachlassen und einzelne Unternehmen unter Druck geraten könnten, sieht aber keinen flächendeckenden Kollaps der Branche.
Die Research-Sparte von BlackRock senkte in dieser Woche ihren Ausblick für US-Aktien auf „neutral“ und verwies dabei auf potenziell erhöhte Volatilität rund um die Ausgaben für KI-Infrastruktur. Bevorzugt werden kurzlaufende US-Staatsanleihen.
Der Internationale Währungsfonds warnte am 13. Oktober, eine Korrektur am KI-Markt könne globale Auswirkungen haben.
Goldman zufolge verzeichneten alle drei großen Hedgefonds-Strategien – fundamentale Long-Short-Fonds, systematische Long-Short-Ansätze und Multi-Strategie-Fonds – an nur drei Handelstagen dieses Jahres Verluste von jeweils mehr als 0,8 %: am 4. Februar, 28. Juli und 15. Oktober. Zwischen Beginn der Pandemie und Ende 2025 hatte die Bank keinen einzigen Handelstag registriert, an dem alle drei Strategien gleichzeitig derart stark im Minus lagen.
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